农林牧渔行业周报：仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超300亿元

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2023 年 09 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《USDA 上调 2023/2024 年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量—行业点评报告》-2023.9.17 《能繁去化短期放缓，长期看中型猪场或是去化主体—行业点评报告》-2023.9.13 《能繁长期去化大势未变，优质猪企再 迎 配 置 良 机 — 行 业 周 报 》-2023.9.10 仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超 300 亿元 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超 300 亿元 猪价企稳出栏均重增势放缓，肥猪价格坚挺驱动标肥价差走扩。据涌益咨询，截至 2023 年 9 月 15 日，全国生猪销售均价为 16.55 元/公斤，周环比-0.10 元/公斤，本周生猪均价跌幅收窄，屠宰量有所抬升。本周出栏均重 122.81 公斤/头，环比基本持平，生猪标肥价差 0.52 元/公斤（环比+0.20 元/公斤），标肥价差走扩主要系猪价回落阶段肥猪价格坚挺，侧面体现养户对后市猪价偏乐观。 仔猪亏损母猪仍盈利，我国种猪市场需求或超 300 亿元。据涌益咨询，本周规模场 15kg 仔猪价格跌至 416 元/头，行业 15kg 仔猪生产成本约 450 元/头，当前外售仔猪价格亏损主要系季节性补栏需求减少所致。50kg 后备二元母猪价格1602 元/头（环比-12 元/头），行业 50kg 二元母猪生产成本约为 1200 元/头，当前外售母猪仍可盈利。种猪育种壁垒较高，是生猪养殖利润最高的环节。据我们测算，2022 年我国种母猪年更新需求量约 1600 万头（其中二元种猪/祖代/曾祖代分别为 1503.7/85.9/6.9 万头），假设二元种猪/祖代/曾祖代价格分别为1800/3700/5000 元/头，则我国种猪年更新市场需求合计超 300 亿元。2022 年我国海外引种种猪约 0.5 万头，占曾祖代年度更新需求 7.7%，非瘟以来我国核心种猪群产能逐步恢复，对外依赖度不断降低。  周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，白鸡价格上涨看好 Q4 景气抬升 短期猪价上涨不改长期去化大势，优质猪企具备配置价值。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 白鸡价格阶段性回落，2023Q4 商品代鸡苗价格中枢或迎抬升。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。 种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（9.11-9.15）：农业跑赢大盘 0.56 个百分点 本周上证指数上涨 0.03%，农业指数上涨 0.60%，跑赢大盘 0.56 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，泉阳泉（+25.59%）、粤海饲料（+8.10%）、新赛股份（+6.92%)领涨。  本周价格跟踪（9.11-9.15）：本周草鱼、对虾、玉米期货价格环比上涨 生猪养殖：9 月 15 日全国外三元生猪均价为 16.6 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg；仔猪均价为 25.13 元/kg，较上周下跌 1.74 元/kg；白条肉均价 21.19 元/kg，较上周下跌 0.07 元/kg。9 月 15 日猪料比价为 4.31:1。自繁自养头均利润2.55 元/头，环比-19.34 元/头；外购仔猪头均利润-48.47 元/头，环比-19.59 元/头。 白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 2.32 元/羽，环比-6.83%；毛鸡均价 8.38元/公斤，环比-1.76%；毛鸡养殖利润-0.60 元/羽，环比-0.81 元/羽。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-092023-012023-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观察：仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超 300 亿元 .......................................................................... 3 2、 主粮价格有望回落，豆粕库存低于同比水平 .......................................................................................................................... 5 3、 周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，白鸡价格上涨盈利改善看好 Q4 景气抬升 ................................................... 6 4、 本周市场表现（9.11-9.15）：农业跑赢大盘 0.56 个百分点 .................................................................................................... 7 5、 本周重点新闻（9.11-9.15）：《粮食质量安全监管办法》将于 10 月 1 日开始施行。 ........................................................ 8 6、 本周价格跟踪（9.11-9.15）：本周草鱼、对虾、玉米期货价格环比上涨 ............................................................................. 9 7、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 12 8、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 12 9、 风险提示 ....................