农林牧渔行业周报第36期：猪价偏弱运行，粮价景气持续

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 猪价偏弱运行，粮价景气持续 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 36 期 [Table_Summary] 本周观点: 种 植 产业链：本周玉米现货价 2,925.03 元/吨，周环比-0.20%，年内低点（2023/5/19,2743.92）至今涨幅+6.60%；本周小麦现货价 3,009.89 元/吨，周环比-0.01%，年 内低点（2023/5/18，2690.56）至今涨幅+11.87%；本周大豆现货价5,013.16 元/吨，周环比+0.21%，年内低点（2023/7/17, 4,745.79）至今涨幅+5.63%；本周粳稻现货价 3,050.00 元/吨，周环比持平，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨幅+4.74%。据农业农村部，为深入贯彻习近平总书记关于健全品种审定制度的重要指示精神，落实种业振兴市场净化行动部署，农业农村部在2022年启动了两个通道试验专项整治。今年以来，国家品审办通过飞行检查、材料审查、线索核查等方式，发现并查实28个联合体存在试验弄虚作假行为或试验不规范等问题。其中，有 7 个联合体存在试验不实造假，终止其试验审定程序，所有在试品种试验数据报废，对存在弄虚作假行为的 8 家成员单位，三年内不得申请品种审定，不得再参加联合体试验，其他成员单位承担连带责任，三年内不得参加其它联合体试验；有 4 个联合体试验条件存在严重缺陷、未按试验方案实施，终止其联合体试验程序，所有在试品种试验数据报废，取消试验资质；有17个联合体存在试验操作不规范、管理不到位等问题，责令限期整改。目前，国家品审办正在继续组织开展水稻、玉米、大豆、棉花两个通道试验飞行检查，重点核查试验主体资质、试验方案落实、田间试验质量、试验档案管理等。下一步，国家品审办还将对前期责令整改的试验主体开展“回头看”，对核查发现的其它问题，将严格依法依规处理。同时，加快研究制定《主要农作物品种试验管理办法》，从制度层面解决品种试验不规范等问题，全面提升主要农作物品种管理水平，为保障国家粮食安全提供高质量的品种支撑。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价 16.50 元/公斤，周环比下跌 0.94%，周内生猪价格总体在 16.50 元/公斤左右偏弱震荡，截止本周五全国外三元生猪均价为 16.52 元/公斤。距中秋国庆双节仅剩不到两周，目前正处于备货期，但从消费端来看需求依然较为乏力，对猪价未有明显提振。从供给端来看，一般来说国庆节后由于需求惯性下降，价格较弱，目前养殖户压栏并不明显，且根据能繁母猪存栏量数据推演，生猪供应环比继续增加，供需博弈，本周价格在 16.50 元/公斤左右偏弱震荡。展望后市，我们认为 9 月中下旬猪价大概率会继续偏弱运行，而国庆节后消费惯性下降，猪价总体偏弱运行的可能性比较大，从能繁 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -20%-15%-10%-5%0%4%2022/92022/122023/32023/62023/9农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 09 月 17 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138313 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 母猪存栏量变动数据来看，11-12 月生猪供应开始环比下降，春节消费提振，猪价有望回升。我们认为，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.65 买入 0.35 0.61 0.58 0.64 19.96 14.18 14.91 13.52 002726.SZ 龙大美食 7.44 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 67.64 43.76 28.62 601952.SH 苏垦农发 11.98 买入 0.60 0.67 0.75 0.81 19.75 17.88 15.97 14.79 002041.SZ 登海种业 14.56 买入 0.29 0.48 0.35 0.46 0.58 30.33 41.60 31.65 600313.SH 农发种业 8.42 买入 0.21 - - - 40.10 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.09 买入 0.34 0.29 0.37 0.46 46.69 34.79 27.27 21.93 600371.SH 万向德农 11.11 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 14.46 买入 -0.67 0.22 0.38 0.51 -24.15 65.73 38.05 28.35 002385.SZ 大北农 6.54 买入 0.01 0.17 0.35 0.36 662.80 38.47 18.69 18.17 600195.SH 中牧股份 11.76 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 19.28 15.47 13.36 002688.SZ 金河生物 4.89 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 48.90 21.26 16.30 13.22 600873.SH 梅花生物 9.14 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.30 8.87 7.37 6.13 300498.SZ 温氏股份 16.79 买入 0.81 1.12 2.09 1.94 24.33 14.99 8.03 8.65 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2023 年 9 月 17 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自 Wind 一致预测。