有色金属行业月度点评：有色板块承压，静待需求回暖

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 YTHJ 有色板块承压，静待需求回暖 2023 年 08 月 30 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 有色金属 -5.67 -1.58 -19.22 沪深 300 -5.11 -1.18 -7.36 周 策 分 析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 相关报告 1 有色金属 7 月月度报告：有色金属反弹，看好黄金板块 2023-07-26 2 有色金属 6 月月度报告：黄金价格持续震荡，新能源汽车需求回暖 2023-06-30 3 有色金属 5 月月度报告：有色金属承压，新能源材料价格反弹 2023-05-26 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 紫金矿业 0.76 16.38 0.83 15.00 1.05 11.86 增持 银泰黄金 0.40 36.58 0.57 27.60 0.66 22.86 买入 中金黄金 0.44 25.00 0.61 18.03 0.68 16.18 买入 湖南黄金 0.36 32.50 0.56 20.89 0.66 17.73 增持 华友钴业 2.30 17.34 3.10 12.89 3.97 10.06 买入 中矿资源 4.62 8.14 4.83 7.79 6.74 5.58 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：2023 年 7 月 26 日至 8 月 25 日，沪深 300 指数下跌 5.06%，上证指数下跌 4.93%，有色金属板块下跌 7.98%，有色金属指数落后大盘 3.05 个百分点，落后沪深 300 指数 2.92 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 25 位，排名靠后。  板块情况：（1）贵金属，美国 7 月整体通胀回落幅度基本与预期一致。核心通胀来看，整体下行速度较快。美联储在 7 月议息会议坚持表示后续是否继续加息要看就业和通胀数据走势，综合来看，美国利率可能维持较高水平停留较长时间。后续美联储货币政策或将迎来转向。中长期仍看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME 铅价格上涨，LME铜、铝、锌、镍、锡价格下降。LME 库存变动方面 LME 铜、铝、锌、铅、锡库存增加，LME 镍库存减少。（3）新能源相关小金属，碳酸锂、氢氧化锂价格明显下降，三元材料、磷酸铁锂价格小幅下降，镍盐、钴盐价格下降。  新能源汽车需求继续增加。新能源汽车销量、动力电池装车量增速环比放缓。2023 年 7 月，我国新能源汽车销量 78 万辆，同比增长 31.53%，环比减少 3.23%。动力电池装车量 32.24GWh，比上年同期增长 33.29%，环比减少 2.00%。  投资建议。当前欧美主要发达经济体衰退迹象显现，美元指数在较低水平震荡，美联储加息预期见顶，中长期仍看好金价中枢上涨。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车需求持续增加，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。  风险提示：美联储超预期加息，美元持续走强，新能源汽车销量不及预 期，行业竞争加剧。 -20%-10%0%10%2022-082022-112023-022023-05有色金属沪深300行业月度点评 有色金属 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 板块情况 .................................................................................................................. 4 2.1 贵金属....................................................................................................................................................... 4 2.2 基本金属 .................................................................................................................................................. 6 2.3 新能源相关小金属 ................................................................................................................................ 8 3 行业动态 ................................................................................................................ 10 4 投资建议 ................................................................................................................ 15 5 风险提示 ................................................................................................................ 15 图表目录 图 1：2023 年以来有色金属板块表现 ........................................................................... 3 图 2：2023 年 7 月 26 日至 8 月 25 日有色金属板块表现 ............................................... 3 图 3：2023 年 7 月 26 日至 8 月 25