建筑材料行业商务部《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》的点评：“家居焕新消费季”激发家居市场活力，释放家居消费潜力

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 建筑材料 “家居焕新消费季”激发家居市场活力，释放家居消费潜力 商务部《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》的点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 建筑材料 -3.88 2.59 -10.06 沪深 300 -5.70 -1.82 -5.77 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑材料：中报显示龙头经营有韧性，政策好转 有 望 带 动 基 本 面 上 行 — 建 材行 业 周 报20230828-20230903 2023-09-03 建筑材料：政策仍在持续推进，静待需求复苏— 建 材 行 业 周 报20230821-20230827 2023-08-27 建筑材料：中报密集发布，关注绩优个股—建材行业周报202308014-20230820 2023-08-21 事件：9 月 2 日，商务部办公厅印发《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》，根据“2023 消费提振年”总体安排，于 2023 年 9-12 月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。强调突出“大家居”和场景创新；聚焦绿色智能适老等领域；发挥家居特色产地优势；强化展会引领带动作用。 点评： 保交付持续发力，竣工数据改善明显。2022 年 7 月停工断贷事件发生以来，中央及地方陆续出台一系列保交楼举措，并持续至今。2023 年 1-7 月房地产开发企业房屋竣工面积 38405 万平方米，同比增长 20.50%。房屋持续竣工有望带动购房者后续家装需求的提升。 利好政策加速出台，稳地产诉求明确。7 月政治局会议定调后，“认房不认贷”、“调整首付比例”、“降低存量房贷利率”等政策加快推出，均在一定程度上减轻了购房者的资金压力，有助于购房需求及相应家装需求的释放。同时，考虑到此次“认房不认贷”及“首套二套首付比例下限”更多的是影响高能级城市，而高能级城市核心区域新房供应相对有限，且业主在卖掉自有住宅后才能享受首套待遇，因此预计此轮政策调整后带动的购房需求将率先繁荣二手房市场。相较于新房，二手房交易后可直接释放装修需求，有望快速带动家装行业景气度提升。 商务部搭台激发家居行业市场活力，众企业唱戏推出优质活动，低基数下Q4 有望高增长。7 月以来众多企业纷纷响应号召，推出优质活动，最大程度满足家装消费者装修需求，如欧派家居、索菲亚、东鹏控股等。低基数下（22 年 Q4 受集中封控影响），零售为主的建材、轻工企业业绩有望于 Q4得到显著改善。 投资建议：需求端受益于地产利好政策持续推出下的二手房市场率先繁荣，装修需求有望快速释放；供给端商务部牵头下众多企业纷纷推出促销活动，22 年 Q4 低基数下 23 年 Q4 有望迎来高增长。建议关注欧派家居、索菲亚、兔宝宝、三棵树，东鹏控股，蒙娜丽莎，森鹰窗业，皮阿诺、梦天家居。 风险提示：政策推动不及预期，竞争加剧，地产行业持续下滑。 -18%-14%-10%-6%-2%3%7%2022-092023-012023-05建筑材料沪深300证券研究报告 2023 年 09 月 04 日 行业点评 | 建筑材料 西部证券 2023 年 09 月 04 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、保交付推进及地产政策组合拳出台释放家居消费需求 ...................................................... 3 1.1 保交付持续发力，竣工数据改善明显 .......................................................................... 3 1.2 利好政策加速出台，稳地产诉求明确 .......................................................................... 3 二、商务部搭台激发家居行业市场活力 ................................................................................... 5 三、众企业唱戏推出优质活动，低基数下 Q4 有望高增长 ....................................................... 5 图表目录 图 1：2023 年 1-7 月累计房屋竣工面积及增速 ....................................................................... 3 图 2：2023 年 1-7 月单月房屋竣工面积及增速 ....................................................................... 3 表 1：2022 年 7 月以来保交楼政策（不完全统计） ................................................................ 3 表 2：新旧首付比例政策对比 .................................................................................................. 4 表 3：核心城市目前首付比例下限 ........................................................................................... 4 表 4：部分家居企业近期活动 .................................................................................................. 5 表 5：部分建材、轻工企业 2022 年各季度营收增速 ............................................................... 6 行业点评 | 建筑材料 西部证券 2023 年 09 月 04 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、保交付推进及地产政策组合拳出台释放家居消费需求 1.1 保交付持续发力，竣工数据改善明显 房产作为家庭资产重要组成部分，交房问题不仅仅是房地产市场运行问题，更是社会民生 稳定问题，保交楼即是稳民生。2022 年 7 月停工断贷事件发生以来，中央及地方陆续出台一系列保交楼举措，并持续至今。 表 1：2022 年 7 月以来保交楼政策（不完全统计） 政策日期 政策内容 2022 年 7 月 中央政治局会议强调“压实地方政府责任，保交楼