建筑建材行业周报：将大力推动央企战略性专业化整合

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑装饰 将大力推动央企战略性专业化整合 建筑建材行业周报 20250915-20250920  核心结论 分析师 张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格 S0800525020005 13718567611 guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧 13850793880 chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：多措并举化解存量隐性债务，建筑行 业 整 合 在 即 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20250908-20250913 2025-09-14 建筑装饰：耐心等待，继续看好大建筑蓝筹—建 筑 建 材 行 业 周 报 20250901-20250907 2025-09-07 建筑装饰：Q2 建筑行业盈利能力、现金流均有 改 善 迹 象 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20250825-20250831 2025-08-31 国务院国资委：将大力推动国资央企战略性专业化重组整合。国务院国资委副主任李镇 9 月 17 日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，“十四五”期间国资央企大力推进布局优化结构调整，以市场化的方式重组了 6 组 10 家企业，新组建设立 9 家中央企业。下一步将着眼增强核心功能，提升核心竞争力，以系统性思维，前瞻性谋划，创新性举措，大力推动国资央企战略性专业化重组整合，不断提升国有资本的配置和运营效率，放大国有经济的整体功能，为经济社会发展提供更加有力的支撑。我们认为建筑央企整合也值得期待。 专项债方面，截至 2025/9/19，本周新增地方政府专项债发行金额 978.23 亿元，周环比减少 25.82%；本月新增 2475.28 亿元，月环比增加 45.76%，年同比减少 26.71%；本年累计新增 35116.65 亿元，相比 2024 年同期增加20.71%。截至 2025/9/19，2025 年新增地方政府专项债累计发行进度为79.81% ， 快 于 2024 年 同 期 发 行 进 度 74.59% （ +5.22pct ）。 下 周（2025/9/22-2025/9/26）计划新增地方政府专项债发行金额 1495.90 亿元，周环比增加 52.92%。 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比上涨 0.5%。价格上涨区域主要是江西、广西、四川、贵州和陕西等地，幅度在 10-40 元/吨；黑吉辽地区价格有所回落，幅度为 30 元/吨；上海、江苏、浙江和云南等地再次推涨价格，幅度在 30-100 元/吨不等。进入传统旺季，虽然市场需求表现旺季不旺，但各地企业为提升盈利水平，不断通过行业自律推涨价格，预计后期价格将延续震荡上行走势。 行情回顾总结：本周（2025.09.15-2025.09.19）建筑指数上涨 0.44%，建材指数上涨 0.43%，同期上证指数下跌 1.30%；2025 年初至今，建筑指数累计上涨 5.59%，在 30 个行业中位居 23/30，建材指数累计上涨 19.55%，在 30 个行业中位居 11/30，同期上证指数上涨 13.97%。 投资建议：市场活跃度迅速提速，对于低涨幅、低估值、低持仓的建筑建材板块值得关注，尤其权重个股；叠加美关税升级背景下，我们看好今年实物工作量超预期。个股层面：强烈建议关注大建筑蓝筹股，推荐中国中铁、关注中国交建、中国铁建、中国电建、中国建筑等；海外工程，关注中材国际、中钢国际、北方国际、中国海诚；内需顺周期弹性标的，推荐海螺水泥、鸿路钢构、关注华新水泥、上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 证券研究报告 2025 年 09 月 20 日 行业周报 | 建筑装饰 西部证券 2025 年 09 月 20 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、行情回顾及总结 ................................................................................................................ 4 二、专项债和资金到位率情况 .................................................................................................. 6 三、建筑高频数据跟踪............................................................................................................. 7 四、水泥行业周度数据跟踪 ..................................................................................................... 8 五、重点公司订单以及估值情况 ............................................................................................ 11 六、下周大事提醒（股东大会等） ........................................................................................ 13 七、风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：本周（09.15-09.19）建筑工程板块相对表现................................................................. 4 图 2：年初至今（9 月 19 日）建筑工程行业相对表现（%） .................................................. 4 图 3：年初至今（9 月 19 日），A 股 30 个行业涨跌幅情况（%） ........................................... 4 图 4：2010 年以来 A 股分行业估值水平（历史 TTM，整体法，倍） ..................................... 5 图 5：子板块本周（09.15-09.19）涨跌幅（%）...............