衍生品跟踪报告：公募基金期货持仓规模回升

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 08 月 20 日 深度研究 金融工程研究 研究所 证券分析师： 李杨 S0350522070001 liy19@ghzq.com.cn 证券分析师： 熊晓湛 S0350521110004 xiongxz@ghzq.com.cn [Table_Title] 公募基金期货持仓规模回升 ——衍生品跟踪报告 相关报告 《——公募基金新发月报（2023 年 8 月）：股票ETF 步入千亿时代，ETF 互联互通迎来一周年*李杨》——2023-08-09 《股票 ETF 进入千亿时代*李杨》——2023-08-08 《————纯债、固收+基金研究跟踪月报(2023年 8 月)：信用策略占优，债基优选组合贡献超额收益*李杨》——2023-08-04 《——量化基金月度跟踪（2023 年 8 月）：7 月指数行情下，指增基金跑平基准指数*李杨》——2023-08-03 《——行业配置策略月度报告(2023/8)：宏观定价的行业配置优势显著，8 月继续推荐顺周期方向*李杨，熊颖瑜》——2023-07-30 投资要点： ◼ 公募基金国债期货持仓数量和市值逐步回升 截至 2023 年二季度，国债期货持仓数量和市值恢复至去年同期水平附近。截至 2023 年二季度，国债期货多空总持仓数量较上季度提升 13.97%。各期限国债期货的多空总持仓数量和市值均有不同程度提升。 ◼ 公募基金股指期货持仓数量和市值较上季度有所增长 截至 2023 年二季度，股指期货多空总持仓数量较上季度提升 25.31%。 IH、IM、IC 多空总持仓数量和市值在 2023 年二季度均有不同程度提升。 ◼ 股指期货各合约基差整体上行 自 2022 年 7 月以来，IH 各期限合约基差上行，季月合约和远月合约保持在升水状态；IF 各期限合约走势与 IH 类似；IC 各期限合约基差也处于上升趋势，其中远月合约基差大部分时间处于贴水状态，次月合约和季月合约近期回到了升水状态。 ◼ 风险提示 本报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现，模型构建存在失效风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 公募基金国债期货和股指期货持仓情况概览 .......................................................................................................... 4 1.1、 公募基金国债期货持仓数量和市值上涨 .......................................................................................................... 4 1.2、 公募基金股指期货持仓数量和市值较环比上涨 ............................................................................................... 7 2、 股指期货基差数据概览 ........................................................................................................................................ 11 2.1、 分合约的升贴水点位 ..................................................................................................................................... 11 2.2、 股指期货合约的年化贴水比率 ....................................................................................................................... 14 3、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 16 pOyRoMtQmNtRnQnPnRnPyRbR8QbRsQmMtRtQfQqQzRfQtRpM9PmNsMuOoNsMMYoOsR证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图表目录 图 1：公募基金国债期货多空持仓数量（手） .............................................................................................................. 4 图 2：公募基金国债期货多空持仓市值（亿元） ........................................................................................................... 4 图 3：公募基金 2 年期国债期货多空持仓数量（手） ................................................................................................... 5 图 4：公募基金 2 年期国债期货多空持仓市值（亿元） ................................................................................................ 5 图 5：公募基金 5 年期国债期货多空持仓数量（手） ................................................................................................... 5 图 6：公募基金 5 年期国债期货多空持仓市值（亿元） ................................................................................................ 5 图 7：公募基金 10 年期国债期货多空持仓数量（手） .............................................................................