行业景气观察：7月工业企业盈利继续改善，船舶订单同比增幅持续扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 8 月 30 日 定期报告 ——行业景气观察（0830） 相关报告 本周上游资源品领域景气度仍然相对较高，信息技术领域景气度边际改善。上游资源品领域螺纹钢、部分有色金属、化工品价格持续上涨。中游制造领域，硅料价格继续上行，新接和手持船舶订单量同比增幅明显扩大，部分工程机械销售较疲软。信息技术领域面板和存储器价格上行，软件开发利润继续扩张。此外，7 月工业企业盈利继续改善。推荐关注近期价格回升的部分资源品如有色金属、化工品等以及边际改善的信息技术领域如消费电子、软件开发等。 ❑ 【本周关注】7 月工业企业盈利同比降幅继续收窄，尽管改善幅度还较为缓慢，但全年经济同比改善的趋势没有变。中游制造业仍然是增长的主要拉动项，上游资源品拖累明显减弱。后续来看，积极的因素在于：1）7 月单月成本同比出现今年以来首次减少，后续随着原材料价格下降，成本压力减缓，有利于利润率的进一步修复；2）库存持续去化，7 月工业企业产销率同比转正，产销衔接水平明显提升也有利于价格端的修复。但也存在费用红利弱化，费用中枢上移以及各行业恢复的均衡性有待进一步提升的问题。行业层面，中游设备增长稳健，可选消费仍在下探，必须消费底部震荡，上游资源、医药、TMT有改善趋势，后续推荐关注中游部分景气度较高、出口驱动较强的运输设备、电气机械以及盈利边际改善的医药、TMT 制造业，有色、石油加工等资源品领域。 ❑ 【信息技术】本周 8GB NAND flash 存储器价格周环比上涨，32GB DRAM 存储器 64GB NAND flash 存储器价格周环比与上周持平。8 月液晶板价格继续上涨，7 月 LCD 出货量环比下行。1-7 月软件产业利润总额累计同比增幅扩大，7 月日本半导体制造设备出货额同比跌幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周正极材料、六氟磷酸锂、锂材料、钴材料等价格普遍下降。本周光伏价格指数上行，硅片、多晶硅等价格指数均上升，组件价格指数下降，电池片价格指数与上周持平。光伏产业链中硅料、硅片价格上涨，组件价格较上周下降。7 月新接和手持船舶订单量三个月滚动同比增幅扩大，1-7 月新接和手持船舶订单量累计同比增幅扩大；7 月工程机械销售多数走弱，压路机销量同比跌幅扩大。CCFI、CCBFI 上行，BDI、BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格比上周上行，白酒批发价格指数下行。猪肉批发价上行，仔猪、生猪批发价周环比下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利收窄，外购仔猪养殖盈利亏损缩小；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行、玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周粗钢日均产量环比上行；铁精粉价格与上周持平，螺纹钢价格上行，钢坯价格下行；主要钢材品种库存下行、唐山钢坯库存周环比上行，国内港口铁矿石库存下行。煤炭价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比上行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦煤期货结算价周环比上行，焦炭期货结算价周环比下行、动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存和京唐港炼焦煤库存周环比下行。水泥价格下行。Brent 国际原油价格震荡上行；无机化工品期货价格普遍上行，有机化工品期货价格涨跌互现，辛醇、DOP、二甲苯价格涨幅居前，燃料油、沥青、聚乙烯价格跌幅居前。本周工业金属价格涨跌互现，铜、铝、锌价格上涨，锡、钴、镍、铅价格下跌；铜、锌、锡库存上行，铝、镍、铅库存下行；黄金期现价格上行、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《建筑钢材成交量环比上行，航空出行需求旺盛（0823）》 《7 月社会消费品零售同比增幅收窄 ， 智 能 手 机 产 量 同 比 转 正（0816）》 《7 月手机、汽车等出口增速领先，全球半导体销售额同比降幅继续收窄（0809）》 《新接船舶订单量 同比增 幅扩大 ， 7 月 重 卡 销 量 同 比 上 行（0802）》 《大宗商品价格普遍上行，6 月移动通信基站设备产量同比增幅扩大（0726）》 《硅料价格止跌，6 月太阳能电池产量继续改善（0719）》 《中报业绩预告持续披露，关注景气度较高、业绩改善可能性最大的领域（0712）》 《工业金属价格普遍上行，6 月重卡销量实现较高增速（0705）》 《5 月工业企业盈利同比降幅收窄 ， 6 月 面 板 价 格 继 续 上 行（0628）》 《工业机器人产量同比转正，煤炭 、 工 业 金 属 等 价 格 上 行（0621）》 《上游资源品价格边际回升，5 月挖掘机内外销超预期（0614）》 《家电、家居等 618 预售开门红 ， 5 月 重 卡 出 口 保 持 强 劲（0607）》 《民航正班客座率提升，火电修复预期较强（0531）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 7 月工业企业盈利继续改善，船舶订单同比增幅持续扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：工业企业盈利持续改善，中游制造领域贡献较多增量 ............................................................. 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9 1、 存储器价格部分上涨 ...................................................................................