通信行业动态报告：联通混改持续推进，冬奥会有望催化5G行情

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 联通混改持续推进，冬奥会有望催化 5G 行情 报告摘要： [Table_Summary]■上周市场表现：上周上证综指下跌 2.70%，沪深 300 指数下跌 2.51%，中小板指数下跌 5.00%，创业板指数下跌 6.30%。同期通信行业（申万）下跌 10.80%，跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 11.52%，通信运营下跌 5.82%。从行业横向比较来看，涨幅位于前五位的行业为钢铁、采掘、公用事业、银行、休闲服务，其中钢铁的涨幅为 4.44%，通信行业位居第 28 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为北讯集团、号百控股、杰赛科技、鑫茂科技、东方国信，涨幅分别为9.65%、8.59%、4.97%、3.69%、2.81%，跌幅前五名的公司为大唐电信、佳创视讯、海能达、亿阳信通、金刚玻璃，跌幅分别为 30.39%、23.14%、22.75%、22.62%、22.53%。估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为 43.3X，通信运营、通信设备市盈率分别为 170.52X、35.77X，市盈率位居 TMT 行业中第 1 位。 ■行业重要新闻：中国联通启动 2018 年通信云新建集采测试。中国联通启动 2017-2018 年 UPS 设备集采：总预算 2.38 亿元。中国联通开启2017-2018 年设计服务招标，投资超 80 亿元。中国联通上线“新沃云平台”31 个省级公司全面受理阿里云服务。中国移动启动 2018－2019 年瘦客户机集采：共 31250 台。中国移动启动 2018 年室外及小型化天线集采：共 32.3 万面。拥抱 400G 时代，华为率先完成中国移动 400G 测试。华为率先完成 5G NR 多厂商互操作性开发测试。中兴通讯领跑中国移动单载波 400G OTN 实验室测试。 ■本周投资建议：本周中国联通启动通信云新建集采测试，上线“新沃云平台”，与此同时，启动 UPS 设备集采以及设计服务招标，加强“云”、“管”融合，致力于提升“云”、“管”的服务质量，上线了“新沃云平台”31个省级公司全面受理阿里云服务，混改合作再推实质性进展。同时 5G 华为率先完成 5G NR 多厂商互操作性开发测试，推动 5G 商用成为现实。 我们建议关注冬奥会对 5G 的催化效应以及运营商布局带来的积极影响，受益标的：中兴通讯（A 股主设备厂商）、亨通光电（A 股光纤光缆龙头）、中天科技、中国联通（运营商、A 股混改龙头）、烽火通信（光通信龙头）等。 ■风险提示:5G 进展不及预期；运营商资本开支下滑。 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 中兴通讯 28.82 -0.57 1.06 1.20 -50.6 27.2 24.0 买入 烽火通信 25.82 0.73 0.93 1.21 35.4 27.8 21.3 增持 亨通光电 35.74 1.06 1.70 2.09 33.7 21.0 17.1 买入 中国联通 6.84 0.01 0.06 0.14 684.0 114.0 48.9 买入 天孚通信 17.17 0.65 0.74 1.03 26.4 23.2 16.7 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -11%-3%5%13%21%29%2017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92017/102017/112017/122018/1通信沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 -11.64% -14.27% -10.25% 相对收益 -16.14% -21.13% -36.32% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 97 总市值（亿） 9,416 流通市值（亿） 6,752 市盈率（倍） 52.41 市净率（倍） 5.30 成分股总营收（亿） 6,377 成分股总净利润（亿） 129 成分股资产负债率（%） 58.44 [Table_Report]相关报告 《通信行业周报- 5G点燃行业热度，物联网加快推进步伐》 2017-09-25 《通信行业周报- 中兴领跑中移动集采，光通信持续高温》 2017-09-18 《通信行业周报- 工信部拟定 5G频段，光通信持续火热》 2017-09-11 《通信行业周报- 运营商设备商加速 5G 推进，相关标的持续受益》 2017-09-06 [Table_Author]证券分析师：熊军 执业证书编号：S0550517030001 021-20361109 xiongj@nesc.cn 研究助理：黄瀚 执业证书编号：S0550117050029 021-20363245 huangh@nesc.cn 通信 发布时间：2018-02-04 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 13 [Table_PageTop]行业动态报告 目录 1. 上周市场表现 ........................................................................................ 32. 行业重要新闻 ........................................................................................ 53. 上周重要公告 ........................................................................................ 64. 本周大事提醒 ...................................................................................... 105. 本周投资建议 ...................................................................................... 106. 主要覆盖公司汇总 .............................................................................. 11图表目录 图 1：通信行业各板块走势 .........................................................................................................3 图 2：上周各行业涨跌幅对比 .......................................................