电动车行业周报：三部门发文增加汽车消费信贷支持，8月车市热度延续

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 电力设备及新能源 2023 年 08 月 28 日 电动车行业周报（20230821-20230825） 推荐 （维持） 三部门发文增加汽车消费信贷支持，8 月车市热度延续  三部门联合发文增加购买汽车等消费信贷支持，8 月车市热度延续。8 月 21日，商务部、国家发展改革委、金融监管总局发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见。意见指出，推动金融机构与商贸流通企业开展合作，合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持，持续优化利率和费用水平。鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下，积极打造面向消费者的信用应用场景，向消费者提供先用后付、减免押金等灵活交易安排。中国汽车流通协会调研结果显示，7 月汽车经销商综合库存系数为 1.70，环比上升25.9%，同比上升 17.2 %，经销商在 8 月厂商高温假前完成终端补库，总体库存水平有所上升。乘联会预计 8 月狭义乘用车零售销量 185.0 万辆，环比 4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售 70.0 万辆左右，环比 9.2%，同比增长 31.5%，渗透率约 37.8%。  本周行情回顾。根据中信行业指数，本周电新行业子板块全部下跌，跌幅前三的是风电（-7.59%）、车用电机电控（-6.34%）、电机（-5.92%）。  新能源汽车产业跟踪：  产业链价格：本周电池级碳酸锂环比-0.45%；氢氧化锂环比-3.3%；电解钴环比-3.01%；硫酸钴环比-2.67%；三元正极 523 环比-4.21%；前驱体622、811 环比-1.09%、-1.92%；三元/圆柱/2600mAh 电解液环比-0.66%；锰酸锂电解液环比-1.12%；其他材料价格基本稳定。  产业链需求：根据乘联会数据，7 月份乘用车零售销量 177.5 万辆，同比下降 2.3%，环比下降 6.3%，是在 6 月峰值之上的环比温和回落走势，仍属于较强的走势，乘用车批发销量 206.5 万辆，同比下降 3.2%，环比下降 7.6%；其中新能源车零售销量 64.1 万辆，同比增长 31.9%，环比下降3.6%，新能源汽车批发销量 73.7 万辆，同比增长 30.7%，环比下降 3.1%。  上市公司公告：利元亨发布 2023 上半年业绩公告；九号公司、星源材质发布对外投资公告；中伟股份发布股份回购公告；英搏尔发布股权激励公告。  行业重要动态：截至去年底全国城市公交车超 70 万辆，新能源公交车占比超七成；阿维塔将首搭宁德时代神行超充电池；奇瑞新能源重启国民小车“QQ”；理想汽车公布 5C 超级充电网络的进展和规划；东风旗下全新电动汽车品牌发布。  投资策略  新能源汽车板块：2023 年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计 23年车价见顶，未来油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计 23 年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达 900 万辆。材料环节预计 2023 年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 295 0.04 总市值(亿元) 52,643.07 5.94 流通市值(亿元) 43,282.06 6.34 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.1% -19.1% -29.9% 相对表现 -3.9% -10.5% -20.0% 相关研究报告 《特高压行业跟踪报告：23 年国网特高压项目第三次和第四次设备中标概览》 2023-08-21 《光伏行业周报（20230814-20230820）：7 月国内光伏装机延续高增，价格见底需求刺激效应逐步显现 》 2023-08-21 《电动车行业周报（20230814-20230818）：海南免征新能源小客车关税，宁德时代发布铁锂超充电池》 2023-08-20 -29%-19%-8%2%22/0822/1123/0123/0323/0623/082022-08-26~2023-08-25电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20230821-20230825） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、三部门发文增加汽车消费信贷支持，8 月车市热度延续 .............................................. 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一）板块表现 ................................................................................................................. 5 （二）个股表现 ................................................................................................................. 6 （三）新能源转债 ............................................................................................................. 7 （四）估值情况 ................................................................................................................. 7 1、行业板块估值情况 .....................................................................