半导体行业(美股)周报：英伟达业绩再创新高，鲍威尔主张保持利率稳定

证券研究报告请务必阅读免责条款周报英伟达业绩再创新高，鲍威尔主张保持利率稳定半导体行业（美股）2023-08-28 星期一行情回顾上周（2023 年 08 月 21 日-2023 年 08 月 25 日），美股市场持续调整，市场整体保持平稳。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-0.34%、0.14%、0.69%，费城半导体指数周涨幅为-1.83%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）为-8.46%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为 35.9%，较上个报告期上升 5.8%，CNN Business 5 日平均Put/Call 比率下降至 0.93。政策/事件分析英伟达(NVDA.O): 净利润高涨 843%，数据中心增长潜力巨大亚德诺(ADI.O): 前三个财季总盈利同比增长 55%，关注库存消耗速度新闻摘要鲍威尔央行年会讲话英伟达财报发布后，AMD、英特尔股价下跌分析师看英伟达业绩持续性投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端。受多重宏观经济因素的综合影响，市场情绪面反应：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）为-8.46%，美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 35.9%，较上个报告期上升5.8%，CNN Business 5 日平均 Put/Call 比率下降至 0.93。上周大盘相对平静，费城半导体指数周涨幅为-1.83%。个股方面，英伟达(NVDA.O)公布业绩，业绩会显示英伟达的收入快速增长，数据中心业务强力拉动营收，业绩继续创历史新高。公司表示数据中心正在向加速计算转型。我们分析，生成式 AI 是基于加速计算需求的产物，英伟达的 GPU 作为加速器件，伴随着加速计算和生成式 AI 的需求扩张，将持续拉动公司的营收。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)。半导体行业周报21. 行情回顾1.1 板块表现上周（2023 年 08 月 21 日-2023 年 08 月 25 日），美股市场持续调整，市场整体保持平稳。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-0.34%、0.14%、0.69%，费城半导体指数周涨幅为-1.83%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（-0.03%）、英特尔(-1.66%)、超威半导体(-5.93%)、博通(-1.23%)、德州仪器(-1.41%)、高通(-1.96%)、美光科技(-0.42%)、英伟达(0.42%)、安森美半导体(-3.30%)、微芯科技(-3.43%)、恩智浦半导体(-3.87%)、意法半导体(-2.88%)、亚德诺(-1.99%)、新思科技(-0.14%)、应用材料(-4.20%)、拉姆研究(-1.99%)、KALTURA(-1.55%)、迈威尔科技(-4.56%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电92.5692.534798.68-0.03%1.80(9.38)18.802INTC.O 英特尔33.1432.591364.87-1.66%0.17(0.29)6.813AMD.O 超威半导体108.22101.81644.75-5.93%(4.10)(8.21)37.034AVGO.O 博通865.14854.463526.23-1.23%0.5932.31306.065TXN.O 德州仪器167.95165.591503.50-1.41%0.42(0.93)4.016QCOM.O 高通110.68108.511210.97-1.96%(0.13)(4.92)-0.017MU.O 美光科技63.9663.69697.60-0.42%1.41(1.47)13.968NVDA.O 英伟达469.67471.6311649.260.42%2.2549.54325.629ON.O 安森美半导体93.0389.96388.20-3.30%(1.47)2.4427.5910MCHP.O 微芯科技80.5277.76423.27-3.43%(1.60)(3.81)8.6311NXPI.O 恩智浦半导体201.62193.82499.67-3.87%(2.04)5.1337.9712STM.N 意法半导体46.8745.52412.17-2.88%(1.05)(0.83)10.0713ADI.O 亚德诺177.22173.69865.52-1.99%(0.16)(12.25)11.3014SNPS.O 新思科技436.47435.86662.87-0.14%1.6916.30116.5715AMAT.O 应用材料148.77142.521192.23-4.20%(2.37)6.7646.1516LRCX.O 拉姆研究669.24655.93869.18-1.99%(0.16)47.17239.8317KLTR.O KALTURA1.941.912.65-1.55%0.28(0.23)0.1918MRVL.O 迈威尔科技60.0357.29494.30-4.56%(2.74)(0.47)20.49资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2. 政策/事件分析英伟达(NVDA.O): 净利润高涨 843%，数据中心增长潜力巨大事件：英伟达(NVDA.O)周四公布 FY2024Q2（2023 年 5-7 月）业绩。第二季度收入 135.1 亿美元，同比+88%，环比+101%。GAAP 净利润61.88 亿美元，同比+843%，环比+203%。GAAP 毛利率 70.1%，同比+26.6pcts，环比+5.5pcts；GAAP 稀释 EPS 为 2.48 美元，同比+854%，环比+202%。我们的观点：英伟达的收入快速增长的主要来源于数据中心业务的强力拉动，数据中心业绩继续创历史新高，单季度营收达 103.2 亿美元(营收占比 76%)，同比+171%，环比+141%。从数据中心的市场规模来看，公司在业绩会上表示，数据中心增长是一个长期的趋势，预计数据中心业务有一万亿的市场，每年 2500 亿的资本支出。参考英伟达每年的资本支出，每年约 500 亿，接近市场的 20%。从行业科技发展来看，公司表示数据中心正在向加速计算转型(将应用的数据密集型部分分离，在一个单独的加速器件上处理，并将控制功能留