市场回顾(8月4周)：指数再新低

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 08 月 26 日 投资策略 市场回顾（8 月 4 周）——指数再新低 一周要闻点评：指数再新低。 海内外经济预期分化，外资连续三周流出，沪指一度逼近 3050 点：LPR调降不及预期，多位美联储官员对美经济表态积极，海内外经济预期分化加剧，本周外资连续第三周外流超 200 亿元，A 股再度下探，沪指一度逼近 3050 点。部分行业仍有独立行情：环保受地方化债预期驱动逆势上涨；暂停进口日本水产品刺激渔业走高。基建链与成长风格走低：行业利空传闻压制基建链表现；美联储加息预期升温，TMT、军工、新能源同步走低。 要闻：1、央行、金融监管总局、证监会联合召开电视会议，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作； 2、8 月 1 年期 LPR 报 3.45%，下调 10BP；5 年期以上 LPR 维持为 4.20%； 3、美国商务部长吉娜·雷蒙多将于 8 月 27 日至 30 日访华，与此同时，美国商务部宣布将 27 家中国实体移出出口管制“未经验证清单”； 4、日本启动福岛核污染水排海，随后中国海关全面暂停进口日本水产品； 5、财政部、税务总局、住建部延续支持居民换购住房个税政策；住建部、央行、金融监管总局联合发文推动落实首套房贷款“认房不用认贷”政策。 6、美联储主席鲍威尔出席杰克逊霍尔经济专题研讨会并发表讲话。 A 股行情复盘：指数全面下跌，上游资源和金融稳定占优。 指数与风格：上证 50 和沪深 300 相对抗跌，周度涨跌幅分别为-0.89%和-1.98%。风格绝对表现来看，上游资源和金融稳定、大盘、低市盈率和绩优股占优。 行业表现：多数行业下跌，仅环保上涨，农林牧渔、食品饮料跌幅较小。地方化债预期下环保板块逆势上涨；暂停进口日本水产品驱动渔业走高。 领涨指数：近 20 交易日上证 50 占优，环保、石化、公用事业相对抗跌。 估值跟踪：指数估值多数下跌，行业估值分化程度明显收敛。 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现靠后。 全球股市：多数上涨，纳斯达克、英国富时 UKX 和法国 CAC 相对占优。 美股市场：指数涨跌不一，信息技术、可选消费和电信服务占优。 港股市场：指数全面上涨，医疗保健业、原材料业与能源业占优。 大类资产表现：美短债利率走高，国内风险偏好回落。 绝对表现：商品价格涨跌不一，美债短端利率回升、长端利率回落，美元指数上涨，人民币汇率有所贬值。 相对表现：中美利差有所收敛，德美利差有所扩大，万得全 A 口径下的修正风险溢价有所回升，对应国内风险偏好回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：非银拥挤度逼近历史高位——交易与趋势周报 3.0(第 14 期》2023-08-23 2、《投资策略：外资单周流出续创年内新高——外资周报第 170 期》2023-08-22 3、《投资策略：中观景气透露出哪些细分线索？——景气趋势跟踪（2023.08）》2023-08-21 4 、《 投 资 策 略 ： 拿 好 “ 压 仓 石 ” — — 策 略 周 报（20230820）》2023-08-20 5、《投资策略：市场回顾（8 月 3 周）——中美利差再新低》2023-08-19 2023 年 08 月 26 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一周要闻点评：外资连续三周大幅流出 .................................................................................................................... 4 要闻点评（8 月第 4 周） .................................................................................................................................. 4 A 股行情复盘：指数全面下跌，上游资源和金融稳定占优 .......................................................................................... 6 指数与风格：指数全面下跌，上游资源和金融稳定占优 ...................................................................................... 6 行业表现：多数下跌，仅环保上涨，农林牧渔、食品饮料跌幅较小 ..................................................................... 8 领涨指数：近 20 交易日上证 50 占优，环保、石化、公用事业相对抗跌 .............................................................. 9 估值跟踪：行业估值多数下行，行业估值分化程度明显收敛 .............................................................................. 10 海外行情回顾：全球股市多数上涨，A 股表现靠后 ................................................................................................... 12 全球股市多数上涨，A 股表现靠后 ................................................................................................................... 12 美股市场：指数涨跌不一，信息技术、可选消费和电信服务占优 ....................................................................... 13 港股市场：指数全面上涨，医疗保健业、原材料业与能源业占优 ....................................................................... 15 大类资产表现：美短债利率走高，国内风险偏好回落 ............................................................................................... 16 美短债利率走高，人民币汇率贬值 ..........................