轻工行业周报：7月文具社零增速走弱，关注开学季带动文具需求释放

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2023.08.21 请阅读最后一页的重要声明！ 7 月文具社零增速走弱，关注开学季带动文具需求释放 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《7 月竣工继续向好，关注家居板块需求复苏》 2023-08-15 2. 《“保交楼”贷款支持计划延续，或将支撑家居需求》 2023-08-14 3. 《关注板块中报行情，BAT 雾化业务量价齐升》 2023-08-06 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2023.8.14-2023.8.18）申万轻工指数收报 2309.32 点，周涨跌幅为+0.54%，在 31 个申万一级行业中排名第 3，跑赢沪深 300 指数3.12pct 。 子 版 块 方 面 ， 本 周 家 居 用 品 / 造 纸 / 包 装 印 刷 / 文 娱 用 品 分 别+1.15%/+0.33%/+0.32%/-0.59%。  家居：7 月家居类社零同比+0.1%，竣工韧性+政策提振下静待需求复苏。据统计局数据，7 月家具类零售额同比+0.1%（前值 1.2%），增速再放缓，今年前 7 月累计同比+3.2%。地产端，7 月房屋竣工面积同比+32.7%（前值+15.2%），前 7 月房屋竣工面积同比+20.5%，保交楼背景和前期滞后需求释放下，竣工端持续向好。8 月 4 日，央行表示将支持房地产市场平稳运行，延续实施保交楼贷款支持计划至 2024 年 5 月底，指导商业银行调整存量个人住房贷款利率。我们认为，“保交楼”贷款支持计划延续将为竣工端带来韧性，竣工端数据持续向好叠加近期家居消费政策密集出台，有望为 H2 家居提供确定性支撑。  消费轻工：7 月文化办公用品社零同比增速-3.4pct，关注开学季带动需求释放。据统计局数据，7 月日用品类社零同比-1.0%（前值-2.2%），前 7 月日用品类社零同比+4.2%，日用品销售同比增速有所改善但仍较弱，主要系国内需求不足叠加消费力复苏缓慢所致。7 月文化办公用品类社零同比-13.1%（前值-9.9%），前 7 月文化办公用品类社零同比-5.3%。我们判断主要系暑假来临下渠道终端减少备货叠加同期高基数所致，伴随秋季开学季来临，文化办公用品市场需求有望加速释放，建议关注文具用品龙头企业。  投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -16%-11%-5%0%5%11%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图 1. 本周申万轻工指数上涨 0.54%，排名第 3 .......................................................................................... 4 图 2. 本周申万轻工指数跑赢沪深 300 指数 3.12pct ................................................................................... 4 图 3. 本周轻工子版块涨多跌少 ..................................................................................................................... 4 图 4. 本周安妮股份、雅艺科技、嘉益股份涨幅居前 ................................................................................. 5 图 5. 本周英联股份、玉马遮阳、集友股份跌幅居前 ................................................................................. 5 图 6. 房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 ............................................................................................. 5 图 7. 房屋销售、竣工、新