国防军工行业投资策略周报：SpaceX上市计划提速，关注产业重要催化

请阅读最后一页的重要声明！ SpaceX 上市计划提速，关注产业重要催化 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.30 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《蓝色起源布局计算卫星，卫星互联网标准委成立》 2026-03-22 2. 《巨星星座开启申报，太空圈地再加速》 2026-01-13 3. 《朱雀三首飞入轨成功，SpaceX 计划上市》 2025-12-09 核心观点 ❖ SpaceX 上市计划提速：SpaceX 计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。此次秘密提交将正式敲定 SpaceX 的 IPO 计划，目标是在 6 月挂牌上市。一旦上述 IPO 计划落地，将打破沙特阿美 2019年创下的 294 亿美元 IPO 募资纪录，成为史上最大规模 IPO。 ❖ 捷龙三号遥十运载火箭发射任务成功： 3 月 22 日，在山东省海阳市近海海域，捷龙三号遥十运载火箭采用“一箭十星”方式将“微厘空间”低轨卫星系统 02 组 10 颗组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 ❖ 我国首台 550 兆瓦 F 级燃气机组投产发电：华电重庆潼南一期 2×500兆瓦级气电工程项目 1 号机组顺利完成 168 小时试运行，正式投入商业运营。项目位于重庆市潼南区，共建设两台 55.012 万千瓦分轴燃气—蒸汽联合循环调峰发电机组，总装机 110.024 万千瓦，联合循环效率达 61.66%，是目前国内 F 级重型燃机中单机容量最大、效率最高的机组。 ❖ 投资建议：海外公司上市进度提速，重要可回收型火箭有望陆续首飞，板块有望迎来重要催化，建议关注以下环节及标的：1）太空算力：顺灏股份、普天科技；2）卫星载荷：臻镭科技、*ST 铖昌、上海瀚讯；3）卫星平台：上海港湾、乾照光电、天银机电；4）火箭：超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力；5）检测：霍莱沃、广电计量、西测测试；6）地面：长江通信、震有科技。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 -10%5%20%34%49%64%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业重要事件回顾 .................................................................................................. 3 2 重要公司公告 ........................................................................................................ 4 3 本周行业观点 ........................................................................................................ 4 4 风险提示 .............................................................................................................. 5 图表目录 图 1： 我国首台 550 兆瓦 F 级燃气机组投产发电 ............................................................ 3 表 1： 本周重要公告汇总............................................................................................ 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业重要事件回顾 SpaceX 上市计划提速。据财联社消息，SpaceX 计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。此次秘密提交将正式敲定 SpaceX 的IPO 计划，目标是在 6 月挂牌上市。据参与筹备工作的顾问预计，SpaceX 在IPO 中或拟募资超 750 亿美元，最新估值为 1.25 万亿美元，实际募资规模与估值将在 IPO 前数周最终确定。一旦上述 IPO 计划落地，将打破沙特阿美 2019 年创下的 294 亿美元 IPO 募资纪录，成为史上最大规模 IPO。 马斯克宣布 TeraFab 芯片项目落户德州。代号为“TeraFab”的半导体项目将作为特斯拉与 SpaceX 的合资企业，选址于美国得克萨斯州奥斯汀东部特拉维斯县的特斯拉园区附近建设。该项目亦涉及 xAI 的协同支持，形成三家公司联合推进的战略布局。马斯克指出，该工厂的兴建直接源于全球芯片产业扩张速度无法匹配其在人工智能、机器人技术和空间计算领域的爆炸性需求——“目前的芯片供应增速远低于我们的预期。” 该项目总投资规模约为 200 亿至 250 亿美元。TeraFab 工厂采用高度集成的“全流程一体化”设计，在单一建筑群内涵盖逻辑电路制造、存储器生产、先进封装、测试以及光刻掩膜制作等全部核心环节。 捷龙三号遥十运载火箭发射任务成功。2026 年 3 月 22 日，在山东省海阳市近海海域，捷龙三号遥十运载火箭采用“一箭十星”方式将“微厘空间”低轨卫星系统 02组 10 颗组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 我国首台 550 兆瓦 F 级燃气机组投产发电。3 月 21 日，华电重庆潼南一期 2×500兆瓦级气电工程项目 1 号机组顺利完成 168 小时试运行，正式投入商业运营。项目位于重庆市潼南区，共建设两台 55.012 万千瓦分轴燃气—蒸汽联合循环调峰发电机组，总装机 110.024 万千瓦，联合循环效率达 61.66%，是目前国内 F 级重型燃机中单机容量最大、效率最高的机组。 图1： 我国首台 550 兆瓦 F 级燃气机组投产发电 数据来源：燃气轮机聚焦，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 2 重要公司公告 表1： 本周重要公告汇总 公司简称 公告日期 公告名称 公告摘要 中直股份 2026/3/28 2025 年度报告 2025 年实现营收 290.86 亿元，同比-2.28%；实现归母净利 6.52 亿元，同比+17.27%。 中航光电 2026/3/28 2025 年度报告 2025 年实现营收 213.86 亿元，同比+3.39%；实现归母净利 21.62 亿元，同比-35.56%。 鸿远电子 2026