大众食品7月电商数据跟踪：7月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比由负转正

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 7 月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比由负转正 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——大众食品 7 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 08 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 7 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，大众食品不同品类线上销售情况均有好转。从细分品类来看，休闲零食销售额和调味品线上销售额同比均跌幅收窄，冲饮线上销售额同比增速由负转正，分别同比-9.16%/-1.17%/+3.18%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，在休闲零食行业和冲饮行业中销售额同比增速均由负转正，调味品行业中销售额同比增幅扩大。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅扩大，在冲饮行业中销售额同比增速由正转负，在调味品行业中销售额同比跌幅缩小。拼多多在休闲零食与调味品行业中销售额同比跌幅均有所扩大，在冲饮行业中销售额同比跌幅缩小。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比跌幅扩大，同比-42.79%；良品铺子销售额同比跌幅收窄，同比-47.82%。冲饮行业中，伊利股份同比增速由负转正，同比+19.15%；蒙牛乳业同比增速大幅上升，同比+28.38%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比由负转正，同比+6.89%。总体来看，7 月大众品线上销售额同比有所回升，但部分品类在京东与拼多多渠道上跌幅扩大，大众食品线上渠道分化进一步加重。建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的休闲卤制品行业龙头。 投资要点： ⚫ 休闲零食线上销售表现稳定，同比跌幅收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额 65.04 亿元（YoY-9.16%），其中京东销售额和拼多多销售额均同比跌幅扩大，天猫淘宝同比增速由负转正。7 月天猫淘宝零食线上销售额为49.68 亿元（YoY+6.34%），京东休闲零食销售额为 7.89亿元(YoY-33.67%)，拼多多休闲零食销售额为 7.46 亿元（YoY-42.51%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，本月销售额为 1.64 亿元（YoY-42.79%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为 0.98/0.60/0.06 亿元，占比分别为 59.78%/36.75%/3.48%。良品铺子三大电商线上销售额为 1.57 亿元（YoY-47.82%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.80/0.68/0.09 亿元，占比分别 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 7 月白酒销售额同比上行，贵州茅台加速增长 7 月啤酒线上销售额旺季承压，同比由负转正 飞天茅台批价上涨，白酒行业开启双节备货 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3525 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 为 51.00%/43.07%/5.93%。 ⚫ 冲饮行业线上销售同比增速由负转正，龙头表现转好。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为 71.25 亿元(YoY+3.18%)，其中淘系销售额同比增速由负转正，京东同比增速由正转负，拼多多同比跌幅收窄。7 月淘系平台冲饮销售额为 48.87 亿元(YoY+12.39%)，京东冲饮销售额为 16.85 亿元(YoY-1.61%)，拼多多冲饮销售额为 5.53 亿元(YoY-34.53%)。7 月伊利股份三大电商线上销售总额为8.15 亿元(YoY+19.15%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 4.06/3.25/0.84 亿元，占比分别为449.86%/39.84%/10.30%。蒙牛三大电商线上销售总额为7.16 亿元(YoY+28.38%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 4.57/1.97/0.62 亿元，占比分别为63.83%/27.50%/8.67%。 ⚫ 调味品线上销售同比跌幅收窄，海天味业销售形势转好。本月三大电商调味品行业线上销售总额为 70.64 亿元（YoY-1.17%），其中淘系平台销售同比增幅扩大，京东同比跌幅缩小，拼多多同比跌幅扩大。7 月天猫淘宝调味品销售额为 50.93 亿元(YoY+14.29%)，京东调味品销售额为10.87 亿元(YoY-15.87%)，拼多多调味品销售额为 8.84 亿元(YoY-36.85%)。海天味业三大电商线上销售总额为 0.80亿元(YoY+6.89%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.63/0.14/0.02 亿元，占比分别为78.73%/18.14%/3.12%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 休闲零食：线上销售表现稳定，同比跌幅收窄 ........................................................... 4 1.1 休闲零食线上销售同比跌幅收窄，淘系平台销售同比由负转正 .................... 4 1.2 7 月三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，良品铺子同比跌幅收窄 .................. 5 2 饮料冲调：线上销售同比增速由负转正，龙头表现转好 ........................................... 6 2.1 冲饮行业线上销售额同比增速由负转正，淘系平台持续发力 ........................ 6 2.2 7 月伊利股份线上销售同比由负转正、蒙牛乳业同比增幅大幅上升 .............. 8 3 调味品：线上销售同比跌幅收窄，海天味业销售形势转好 ....................................... 9 3.1 调味品线上销售同比跌幅收窄，淘系平台同比增速上升 ................................ 9 3.2 海天销售额同比由负转正，淘系平台销售占比接近八成 .....................