家用电器23W33周观点：中报业绩陆续发布，关注业绩催化

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 家用电器 2023 年 08 月 20 日 家用电器 优于大市（维持） 证券分析师 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely3＠tebon.com.cn 贺虹萍 资格编号：S0120523020003 邮箱：hehp3＠tebon.com.cn 邓颖 资格编号：S0120523020001 邮箱：dengying3＠tebon.com.cn 研究助理 宋雨桐 邮箱：songyt＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《荣泰健康 23H1 点评：Q2 内销如期修复，多重利好驱动盈利改善》，2023.8.8 2.《奢侈品专题：Q2 表现分化，大中华区增长引领——23W31 周观点》，2023.8.7 3.《萤石网络：收入增速环比提振，盈利能力大幅优化超预期——23H1 业绩点评》，2023.8.6 4.《6 月产业在线点评：空冰洗延续增 长 态 势 ， 海 外 需 求 高 增 — —23W29 周观点》，2023.7.30 5.《如何看待飞科高速电吹风新品 ？ — — 23W29周 观 点 》， 2023.7.23 中报业绩陆续发布，关注业绩催化——23W33 周观点 [Table_Summary] 投资要点：  中报业绩陆续发布，关注业绩催化 中报陆续发布，建议关注部分超预期标的，关注中报期业绩催化行情，其中家电板块已有长虹美菱、萤石网络、春风动力等标的发布业绩并取得超预期表现，宠物板块中宠、乖宝等重点公司已发布中报，纺服板块 361 度、华利、报喜鸟等公司亦已发布中报。  行情数据 本周家电板块周涨幅-1.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.2%/-1.5%/-0.9%/-1.4%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料价格环比分别-0.8%、-1.46%、0.93%。 本周纺织服装板块涨幅 0.7%，其中纺织制造涨 1.35%，服装家纺涨 0.86%。328 级棉现货 18012 元/吨（-0.59%，周涨跌幅）；美棉 CotlookA 94.10 美分/磅（-2.69%）；内外棉价差 1114 元/吨（44.1%）。  投资建议 客流恢复有望提振家电内销，地产政策松动利好板块估值上行。国内线下客流量持续恢复，叠加 618 大促催化，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。黑电行业格局改善，行业高端化+大屏化趋势明显，格局改善利润率提升趋势显著。 建议把握多条主线：1）清洁电器数据回暖，新品频出，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；以及消费复苏下，景气度拐点有望来临，渠道补库存弹性延续，建议关注白电龙头海尔智家；2）出口链热度延续，顺应当前宏观环境消费需求，低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3）产业链变革有望催化 3~5年维度板块估值提升，建议关注利润率持续优化的黑电龙头海信视像、TCL 电子。4）竣工数据改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。 品牌服饰：5~6 月受节假日错期、需求弱复苏影响，品牌终端流水增速环比 4 月有所放缓。考虑到 6~8 月基数阶段性走高，期待经渠道布局、新店顺利爬坡下 Q4 表现。1）男装疫后需求复苏强劲且品牌龙头表现向好，建议关注定位高端高尔夫赛道、多品牌矩阵协同发力的比音勒芬，哈吉斯品牌带动优质增长、受益于商务需求复苏的报喜鸟。2）我们坚定看好运动赛道的高成长性与格局优化，建议关注品牌势能驱动优质增长、管理效率行业领先的李宁，以及专业产品矩阵布局逐渐完善、估值具备性价比的 361 度。3）女装及大众服饰方面，建议关注经营亮点突出标的，如高质量拓店驱动优质增长的歌力思，以及管理层改革提质增效的太平鸟。纺织制造：受海外局势+消费意愿压制影响，出口制造板块景气度弱于内需代工龙头估值处于历史低位；预计至 Q4 品牌补库、叠加低基数效应下订单逐渐好转。当前建议关注行业壁垒较优、终端客户优质具备向上弹性华利集团、申洲国际；业绩稳健增长可期的新澳股份；以及定位高端帐篷代工、客户结构优质的扬州金泉。  风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。 -18%-15%-11%-7%-4%0%4%2022-082022-122023-04沪深300 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 中报业绩陆续发布，关注业绩催化 .................................................................................. 4 2. 周度投资观点 .................................................................................................................. 6 3. 行情数据 .......................................................................................................................... 6 4. 各板块跟踪 ...................................................................................................................... 8 5. 行业新闻 ........................................................................................................................ 10 6. 上游跟踪 ........................................................................................................................ 10 6.1. 家电原材料价格、海运走势 ................................................................................ 10 6.2. 房地产数据跟踪 .................................................................................................. 11 6.3. 纺织原材料价格跟踪 ...........................................................