传媒行业月度点评：暑期档表现突出，手游复苏明显，关注业绩改善个股

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 暑期档表现突出，手游复苏明显，关注业绩改善个股 2023 年 08 月 17 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 传媒 -8.91 -12.58 25.44 沪深 300 -2.07 -4.52 -8.78 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 曹 俊杰 分 析师 执业证书编号:S0530522050001 caojunjie@hnchasing.com 相关报告 1 传媒行业 2023 年中期策略：业绩与估值逐渐修复，持续看好 AI 产业趋势 2023-07-10 2 传媒行业 2023 年 6 月报：技术迭代、大模型持续升级，关注细分优质个股 2023-06-19 3 传媒行业 2023 年 5 月报：AI 行情回落，关注基本面优质个股 2023-05-17 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 三七互娱 1.33 19.46 1.51 17.14 1.63 15.88 买入 吉比特 20.33 19.82 20.91 19.27 23.4 17.22 买入 完美世界 0.71 19.79 0.81 17.35 0.92 15.27 买入 分众传媒 0.19 38.47 0.34 21.50 0.42 17.40 买入 芒果超媒 0.98 31.74 1.23 25.29 1.38 22.54 买入 中南传媒 0.78 14.28 0.9 12.38 0.99 11.25 买入 万达电影 0.05 274.40 -0.7 -19.60 0.5 27.44 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市 场 回 顾 ：自 6月下旬以来，AI大行情步入调整，传媒指数跑输大盘，迎来估值回调。单月来看，2023 年 7 月 16 日-2023 年 8 月 15 日，传媒(申万)指数下跌 6.98%，跑输 WIND 全 A 2.30pct，涨跌幅位居子行业后三位。估 值 方 面 ：截至 2023 年 8 月 15 日，传媒（申万）板块 PE（TTM，中值）为 45.57 倍（前值 51.60 倍），位于 2010 年以来的后50.91%分位，但仍位于 2018 年以来前 17.39%分位。  行 业 跟 踪：1）电 影 ：暑 期 档 表 现 突 出。截至 2023 年 8 月 15 日，今年暑期档票房已超 170 亿元，有望赶超 2019 年暑期档水平。单 7 月全国票房及观影人次分别为87.18亿元和 2.12亿次，创历史同期最高纪录；平均票价同比增长 4.58%至 41.1 元，上座率同比增长 8pct 至 15%。2）游 戏 ：大 盘 同 比 逐 渐 回 正 。2023H1 中国游戏市场规模 1442.63 亿元，同比微跌 2.39%；手游市场规模 1067.05 亿元，同比微跌 3.41%，但 5、6 月流水合计同比增长 26.32%，Gamelook显示 7月手游大盘收入或将环比增长 30%。2023H1 中国自研游戏出海收入 82.06 亿美元，同比下降 8.71%。3）广 告 ：复 苏 态 势 向 好 。2023H1 整体广告市场同比增长4.8%（去年同期为-11.8%）。单 6 月广告市场同比增长 8.9%、环比微降 3.5%，其中，电梯 LCD、电梯海报同比分别增长 13.1%、13.7%，环比分别降低 3.8%和 9.6%。4）重 要 动 态 ：分众传媒 2023H1 营收同比增长 13.69%至 55.17 亿元，归母净利润同比增长 59%至 22.31 亿元。吉比特 2023H1 营收同比微降 6.44%至 23.49 亿元，归母净利润同比微降 1.80%至 6.76 亿元。国家网信办《移动互联网未成年人模式建设指南（征求意见稿）》，全面升级未成年人模式。  投 资 建 议 ：近期 AI主线调整，稳增长举措亟待进一步出台，建议关注短期需求改善、业绩有望于二三季度兑现的板块。如暑期档大众观影需求上涨的院线板块，万达电影；新品周期开启，国内游戏市场规模明显复苏的游戏板块，三七互娱、吉比特、完美世界；以广告为代表的顺周期板块，分众传媒、芒果超媒，以及业绩稳健、高股息的国有出版企业中南传媒。维持行业“同步大市”评级。  风险提示：政策监管风险；竞争加剧；产品表现及技术落地不及预期。 -17%33%83%2022-082022-112023-022023-05传媒沪深300行业月度点评 传媒 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场回顾 .................................................................................................................. 3 1.1 整体情况 .................................................................................................................................................. 3 1.2 子板块情况.............................................................................................................................................. 4 1.3 个股情况 .................................................................................................................................................. 4 1.4 行业估值 .................................................................................................................................................. 5 2 行业数据 .............................