广发TTM估值比较周报(8月第3期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 Xml [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 8 月 18 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（8 月第 3 期） [Table_Summary] 报告摘要：  A 股总体 PE（TTM）从上周 17.32 倍下降到本周 17.02 倍，PB（LF）从上周1.62倍下降到本周1.58倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 26.81 倍下降到本周 26.35 倍，PB（LF）从上周 2.21 倍下降到本周 2.15 倍；  创业板 PE（TTM）从上周 47.45 倍下降到本周 46.67 倍，PB（LF）从上周 3.57 倍下降到本周 3.46 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 57.52倍下降到本周 55.26 倍，PB（LF）从上周的 3.88 倍下降到本周 3.74倍；  A 股总体总市值较上周下降 2.1%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周下降 2.4%；  必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.04 下降到本周2.02；  创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.04 上升到本周4.06；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.61 下降到本周 2.59；  股权风险溢价从上周 1.08%上升到本周 1.23%，股市收益率从上周3.73%上升到本周 3.79%。  风险提示：TTM 估值数据是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。 [Table_Author] 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 宁德时代发布 4C 超充电池:新兴产业景气扫描（8 月第 3期） 2023-08-17 美债利率有所回升，美元延续上涨:——海外市场及流动性跟踪 8 月第 3 期 2023-08-16 上周两融规模上升，南下资金流入:——广发流动性跟踪周报（8 月第 2 期） 2023-08-15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周估值变化 A股总体PE（TTM）从上周17.32倍下降到本周17.02倍，PB（LF）从上周1.62倍下降到本周1.58倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周26.81倍下降到本周26.35倍，PB（LF）从上周2.21倍下降到本周2.15倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周47.45倍下降到本周46.67倍，PB（LF）从上周3.57倍下降到本周3.46倍；科创板PE（TTM）从上周的57.52倍下降到本周55.26倍，PB（LF）从上周的3.88倍下降到本周3.74倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周11.74下降到本周11.50倍，PB（LF）从上周1.37倍下降到本周1.34倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.04上升到本周4.06；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.61下降到本周2.59。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为46.67倍，PB（LF）为3.46倍；主板的PE（TTM）为14.79倍，PB（LF）为1.40倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为61.16倍，PB（LF）为1.90倍；金融服务的PE（TTM）为6.62倍，PB（LF）为0.73倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 五、细分行业估值 从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、钢铁、电子、纺织服饰、轻工制造、公用事业、交通运输、建筑材料、国防军工、计算机、传媒、汽车、美容护理等行业估值高于历史中位数。其中，计算机行业估值高于历史90分位数