分红对期指的影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 动态跟踪 730 研究结论 ⚫ 上市公司已逐步公布分红信息。截止 7 月 28 日，上证 50 成分股中有 43 家实施，7家股东大会通过；沪深 300 成分股中有 242 家实施，有 56 家股东大会通过，2 家发布董事会预案；中证 500 成分股中有 399 家实施，有 101 家股东大会通过；中证1000 成分股中有 758 家实施，有 241 家股东大会通过，1 家发布董事会预案。 ⚫ 根据我们的最新预测模型，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数 8 月合约的分红点数分别为 0.61、3.91、7.13、4.55。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证 50、沪深 300、中证500 指数、中证 1000 的 8 月合约的年化对冲成本（剔除分红，按 365 天计算）分别为-7.60%、-8.87%、-4.63%、-3.44%。 ⚫ 根据最新的年报和分红预案信息，我们预测分红对股指期货各合约的剩余影响如下： 上证 50 股指期货： 沪深 300 股指期货: 中证 500 股指期货： 中证 1000 股指期货： ⚫ 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。 风险提示 ⚫ 我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。 收盘价分红点数实际价差含分红价差IH23082658.000.6110.9711.58IH23092661.803.3114.7718.07IH23122673.003.3125.9729.27IH24032688.003.3140.9744.27收盘价分红点数实际价差含分红价差IF23084009.203.9116.4620.37IF23094016.007.9423.2631.20IF23124030.007.9437.2645.20IF24034041.007.9448.2656.20收盘价分红点数实际价差含分红价差IC23086052.207.138.9616.09IC23096045.608.342.3610.70IC23126021.008.68-22.24-13.56IC24036006.008.68-37.24-28.56收盘价分红点数实际价差含分红价差IM23086473.604.558.2212.78IM23096466.005.150.625.77IM23126431.005.15-34.38-29.23IM24036391.005.15-74.38-69.23报告发布日期 2023 年 07 月 30 日 证券分析师 刘静涵 021-63325888*3211 liujinghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080003 香港证监会牌照：BSX840 联系人 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 分红对期指的影响 20230721 2023-07-22 分红对期指的影响 20230714 2023-07-16 分红对期指的影响 20230707 2023-07-09 分红对期指的影响 20230728 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230728 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2023 分红最新预测结果 .......................................................................... 3 二、历史分红情况回顾 ................................................................................... 5 三、历史分红预测准确度 ............................................................................... 8 四、预测分红的流程 .................................................................................... 11 1、预估成分股的净利润 ................................................................................................... 11 2、计算各股票的税前分红总额 ........................................................................................ 12 3、计算分红对指数的影响 ............................................................................................... 12 4、预测分红对各合约的影响值 ........................................................................................ 12 风险提示 ...................................................................................................... 14 附录：股指期货的理论定价模型 ................................................................... 14 oPyRnPqQxOpNpOvMmMtMwO7NbP7NnPqQsQtQkPrRuMlOrRoRbRrQqRMYqMwPwMrQtN 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20230728 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、2023 分红最新预测结果 市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确的获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计 2023 年的指数成分股分红仍将集中在 5-7 月，因此，分红对于存续期涵盖 5-7 月的期指合约定价都将有显著的影响。目前 8 月、9 月和 12 月合约已经上市交易，我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。 上市公司已逐步公