汽车与汽车零部件行业汽车新合资时代系列之一：如何看待各家车企纯电平台？

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 汽车新合资时代系列之一：如何看待各家车企纯电平台？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 43 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]大众作为全球车企龙头，在新能源趋势下寻求与自主品牌的技术合作，体现了中国自主品牌在电动车技术上的领先。大部分国内车企已经从油改电方式进化到推出独立的纯电平台，而外资企业进度相对较慢。通过与外资车企的合作，国内品牌输出新能源技术，外资品牌输出造车技术，整车新商业模式开启，车企全球化再次升级。中外双方合作将使自主品牌持续获得软硬件的收入，同时有望消除走出去的贸易壁垒风险，加速全球化布局。 分析师及联系人 [Table_Author] 高登 陈斯竹 SAC：S0490517120001 SAC：S0490519080011 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 汽车新合资时代系列之一：如何看待各家车企纯电平台？ 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 引言：大众入股小鹏，自主纯电平台技术全球领先 2023 年 7 月 26 日，大众与小鹏汽车签订技术框架协议，拟以 7 亿美元入股小鹏。大众作为全球车企龙头，在新能源趋势下寻求与自主品牌的技术合作，体现了中国自主品牌在电动车技术上的领先。大部分国内车企已经从油改电方式进化到推出独立的纯电平台，而外资企业进度相对较慢。相比于油改电，专属平台具备空间更大、续航里程更长以及更加安全的优势。 自主品牌：自主纯电平台百花齐放，持续迭代 1）比亚迪：3.0 平台可支持轴距 2500mm-3500mm，使用刀片电池，续航里程可达 1000km，且打造了全球首个八合一电驱总成。2）长安汽车：EPA 平台具备纯电、增程与氢燃料三种动力构型，覆盖三大细分市场。3）吉利汽车：SEA 浩瀚架构可实现全场景、全生命周期 FOTA，扩展性与灵活性高，智能水平领先。4）长城汽车：M、L 两大平台实现“集成、高压、高速、高效”。5）广汽集团：高端纯电专属平台 AEP 3.0，具备超跑级电驱技术与赛道级后驱驾控。6）上汽集团：上汽星云纯电专属系统化平台具备 44-150kWh 超宽能量矩阵，150-600kW 超宽功率范围，具备立体、软硬结合的安全体系，搭载“云管端一体化”智能车全栈解决方案。 新势力：纯电智能协同，平台进度领先 1）特斯拉：充电效率高，全自动驾驶 FSD 芯片迭代升级，智驾性能领先。2）理想：发布“双能战略”，智能方面 2023H2 逐步开放通勤 NOA 功能，到 2023 年底将推送超过 100 座城市。电能方面发布 800V 超充纯电解决方案，首款纯电车型 Mega 将成为首款搭载 5C 麒麟电池的车型。3）小鹏：相较于 1.0 平台，SEPA2.0 平台补充高压快充功能，增强了底盘的安全性与完整性。4）蔚来：发布 NT2.0，以蔚来 ES8 为例，智能驾驶方面从 Mobileye EyeQ4 升级至英伟达 Orin-X，同时感知层补充激光雷达作为传感器的补充。 外资传统车企：传统平台奠定基础，纯电转型厚积薄发 1）通用：第三代纯电平台 BEV3 采用滑板式设计，作为模块化平台灵活性高，电驱系统最高实现八合一高集成。2）现代：全新 E-GMP 纯电平台引入模块化与标准化概念，全新 PE 动力系统性能高，搭载 400V/800V 多功能快充系统。3）大众：MEB 平台采用流行的模块化设计，具备高度延展性，采用平板式电池模组布置，车型空间更为宽敞且制造成本更低。4）奔驰：EVA 纯电平台主要打造中大型与大型纯电动车，支持后驱与四驱布局。 投资建议：新合资时代下，自主品牌拥抱全球 大众、奥迪与国内车企的合作开启“新合资时代”，国内品牌输出新能源技术，外资品牌输出造车技术，双方合作共同走向整车的光辉时代。往后来看，整车新商业模式开启，车企全球化再次升级。中外双方合作将使自主品牌持续获得软硬件的收入，同时有望消除走出去的贸易壁垒风险，加速车企全球化。重点推荐：比亚迪、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车、上汽集团等。 风险提示 1、下游需求表现不及预期； 2、车企合作进度以及新车落地不及预期。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《新合资时代拉开序幕，大众入股小鹏、奥迪与上汽合作》2023-07-27 •《汽车行业二季度基金持仓分析——下游需求持续向好，行业持仓环比提升较大》2023-07-24 •《从换车周期看汽车需求韧性》2023-07-11 -27%-17%-7%3%2022/82022/122023/42023/7汽车与汽车零部件沪深300指数2023-08-17%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 43 行业研究 | 深度报告 目录 引言：大众入股小鹏，自主纯电平台技术全球领先 ...................................................................... 7 自主品牌：自主纯电平台百花齐放，持续迭代 ............................................................................. 8 比亚迪：1.0 和 2.0 奠定基础，3.0 再上台阶 .................................................................................................. 9 长安汽车：纯电平台 EPA 覆盖三大细分市场，助力打造爆款 ..................................................................... 10 吉利汽车：皓瀚架构扩展性与灵活性高，智能水平领先 .............................................................................. 12 长城汽车：M、L 两大纯电平台 .................................................................................................................... 14 广汽集团：埃安 AEP 纯电专属平台 ...............................................................................