机械行业三季度基金机械行业持仓分析：资金头部集中，整体减配子板块差异拉大

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 17 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 机械行业 2018-10-27 资金头部集中，整体减配子板块差异拉大-三季度基金机械行业持仓分析 行业研究┃行业周报评级 看好 维持 报告要点 机械行业整体处于低配状态，工程机械板块获超配自 2017Q1 以来，基金重仓机械行业股票比例持续下滑，2018Q3 占比仅为3.31%，环比 2018Q2 占比进一步下滑 0.57 个百分点。与机械行业标配比例相比，机械股重仓比例自 2017Q2 以来一直低于标配比例，2018Q3 更是低于标配比例 1.02 个百分点。基金对机械行业的不同子行业之间资金的配置的差异进一步拉大。自 2017Q1以来，仪器仪表Ⅱ子行业超配时间较长；通用设备子行业 2017Q1 至 2018Q2一直维持在超配状态，2017Q3 曾超配 1.08 个百分点，但此后持续下滑，2018Q3变为低配 0.26 个百分点；运输设备和金属制品Ⅱ始终处于低配状态；工程机械则从 2017Q1 至 2018Q3 配置比例持续上升，并成为 2018Q3 唯一超配子行业。 三季度资金进一步向头部集中2018Q3 基金重仓机械行业公司家数处于近两年来的低位，共计仅 55 家，仅为2017Q1 的约一半。同时，基金重仓的机械行业公司中，前十大公司的持仓市值占总持仓市值的比重自 2017Q1 以来持续提升，2018Q3 为 74%，2017Q1为 44%，上升 30 个百分点，资金持续向头部集中。2018Q3 机械行业基金重仓市值前 10 的公司分别为：三一重工、先导智能、恒立液压、汇川技术、晶盛机电、天地科技、精测电子、徐工机械、浙江鼎力、杰克股份。覆盖了工程机械、锂电设备、煤机、工业自动化等各细分行业龙头。 三一重工持仓市值和持股数有所增长，恒立液压、天地科技、徐工机械和浙江鼎力的持仓市值和持股数量均大幅增长，工程机械、煤机等相关板块和细分龙头的关注度较高。晶盛机电和杰克股份的持股数增加较多，但受股价波动影响，持仓市值降低。2018Q3 机械行业中，中国中车持有的基金数增加 9 个，浙江鼎力增加 8 个，石化机械增加 6 个，杰瑞股份增加 5 个，恒立液压和天地科技增加 4 个，主要涉及轨道交通、专用设备、油服设备、煤机等与基建相关的行业及各细分行业龙头。投资建议建议关注有望受益于扩大内需和基建补短板的工程机械、油服设备和具有确定成长性的半导体设备板块。[Table_Author]分析师 赵智勇 （8621）61118719 zhaozy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517110001 分析师 姚远 （8621）61118719 yaoyuan@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517070005 分析师 臧雄 （8621）61118719 zangxiong@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518070005 联系人 倪蕤 （8621）61118719 nirui@cjsc.com.cn [Table_Doc]相关研究 《制造业资本开支总体增速放缓，工业机器人九月增速为负》2018-10-21 《机械行业 18 年度三季度业绩前瞻》2018-10-13 《激光产业高速成长，国产品牌积极突围》2018-10-6 风险提示： 1. 制造业景气度继续下滑的风险； 2.基础设施建设进展不及预期的风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 17 行业研究┃行业周报 目录 整体低配下子版块差异拉大 .......................................................................................................... 4 机械行业整体处于低配状态，工程机械板块获超配 ................................................................................................ 4 三季度资金进一步向头部集中 ................................................................................................................................. 4 重点跟踪行业观点更新 ................................................................................................................. 7 高空作业平台：欧美最大消费市场向上复苏周期持续 ............................................................................................. 7 激光设备：需求受制造业资本开支压制，国产品牌市占率仍有望提升 ................................................................... 8 轨交装备：大额采购略超预期，行业景气回暖 ....................................................................................................... 8 半导体设备：9 月北美半导体设备月出货额同比增速降至 2 年低点，国产设备继续受益于国内晶圆厂投资 .......... 9 一周行情回顾 ............................................................................................................................. 13 重点公司公告 ............................................................................................................................. 14 宏观及行业新闻 .......................................................................................................................... 16 图表目录 图 1：2018Q3 基金重仓的机械行业公司家数处于近两年来低位 ................................................................................. 5 图 2：基金重仓的前十家机械行业公司，持仓市值占总持仓市值比例 ...........................