医美化妆品行业7月月报：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症，医用敷料龙头敷尔佳创业板上市

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 商贸零售 2023 年 08 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《关注黄金珠宝七夕消费及后续各品牌订货会—行业周报》-2023.8.13 《医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期—行业周报》-2023.8.6 《政策强调扩大内需，关注下半年消费恢复—行业周报》-2023.7.30 医美化妆品 7 月月报：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症，医用敷料龙头敷尔佳创业板上市 ——行业点评报告 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  板块行情回顾 医美（选取 11 家上市公司）：7 月个股涨幅靠前为医思健康（+11.5%）、昊海生科（+11.4%）、爱美客（+7.0%）；化妆品（选取 16 家上市公司）：7 月个股涨幅靠前为水羊股份（+37.5%）、贝泰妮（+16.9%）、华熙生物（+9.3%）。  医美：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症 （1）行业动态：近日华东医药旗下利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获 NMPA批准上市。这是我国首款获批适用于肥胖或超重适应症的 GLP-1 受体激动剂类（GLP-1RA）药物。（2）行业观点：GLP-1RA 除了降血糖外还可以促进胃排空、抑制食欲从而起到治疗肥胖的效果，且不良反应程度较轻，目前以 GLP-1 受体为靶点药物已成为减肥药临床研究主流；诺和诺德、礼来、赛诺菲等药物巨头纷纷布局，其中诺和诺德旗下利拉鲁肽、司美格鲁肽注射液已经被 FDA 批准用于减重适应症，并展现良好销售增长势头；国内企业方面，除华东医药外，爱美客等企业亦有布局 GLP-1RA 类减重药物。我国肥胖人群规模不可小觑，但目前获批的减肥药物仅利拉鲁肽、奥利司他两款，未来更多 GLP-1RA 类减重药物在国内获批有望带动减肥药市场加速扩容。  化妆品：医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期 （1）数据：7 月天猫+抖音渠道护肤/彩妆销售额分别为 88.61 亿元（-3.6%）/40.24亿元（+16.7%），淡季背景下线上大盘同比增速延续复苏趋势。（2）行业动态：近日，贴片类专业皮肤护理龙头敷尔佳在创业板上市，公司在我国医用敷料市场份额达 17.5%，排名第一。（3）行业观点：医用敷料赛道需求端角度看，“颜值经济”背景下，医美术后护理、问题肌肤两大需求驱动行业增长；供给端角度看，医用敷料凭借壁垒高、功效佳等优势，享有更高的产品溢价与消费黏性，价高叠加高复购率，行业盈利模式较好。我们认为，我国医疗器械注册流程较复杂、审批周期较长，同时国家陆续出台政策规范医用敷料产品命名和准入资质，提高行业准入门槛，未来不规范的医用敷料品牌有望出清，抢先布局的公司具备先发优势，供给端竞争格局或持续向好。  投资建议：关注医美、化妆品领域龙头品牌方公司 （1）医美板块：龙头公司景气有望延续，重点推荐爱美客（中报预告高增，未来差异化管线有望加速成长）、朗姿股份（拟收购新医院+定增强化自有布局，“内生+外延”双重复苏推进）；（2）化妆品板块：关注产品力/品牌力/运营能力俱佳的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅（中报预告亮眼、主品牌势能向上，二、三梯队品牌续力成长）、巨子生物（专业护肤基本盘 618 表现优异，第二曲线可期）、水羊股份（中报业绩超预期，伊菲丹有望延续高增）。  风险提示：疫情反复；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。 -22%-14%-7%0%7%14%2022-082022-122023-04商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 医美：华东医药利拉鲁肽注射液获批减重适应症 ................................................................................................................. 3 1.1、 医美板块行情回顾 ......................................................................................................................................................... 3 1.2、 医美动态追踪：华东医药利拉鲁肽注射液肥胖症获批上市 ...................................................................................... 4 1.3、 医美公司公告：多家医美公司发布 2023 年半年度业绩预告等 ................................................................................ 5 2、 化妆品：医用敷料龙头敷尔佳创业板上市............................................................................................................................. 6 2.1、 化妆品板块行情回顾 ..................................................................................................................................................... 6 2.2、 化妆品动态追踪：线上大盘延续复苏趋势，敷尔佳创业板上市 .............................................................................. 7 2.2.1、 行业大盘：7 月美妆线上大盘延续复苏趋势 .................................................................................................... 7 2.2.2、 品牌表现：行业进入销售淡季，部分品牌在抖音渠道表现相对更好 ........................................................... 7 2.2.3、 行业新闻：医用敷料龙头敷尔佳创业板上市 ................................................................................................... 9 2.3、 化妆品公司公告：珀莱雅