煤炭周报（8月第3周）：海外能源价格上涨，关注国内政策落地

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年8月14日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报 煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌0.64%，沪深300指数下跌3.39%，跑赢沪深300指数2.75个百分点。全板块整周6只股价上涨，31只下跌。美锦能源涨幅最高，整周涨幅为4.76%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，8月4日-8月10日，重点监测企业煤炭日均销量为721万吨，比上周日均销量增加41万吨，增加6.0%，比上月同期减少34万吨，减少4.5%。其中，动力煤周日均销量较上周增加6.2%，炼焦煤销量较上周增加1.1%，无烟煤销量较上周增加13.6%。截至8月10日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2304万吨，比上周减少0.4%，比上月同期减少287万吨，减少11.1%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数718元/吨，周环比上涨0.28%，中国进口电煤采购价格指数969元/吨，周环比上涨1.04%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌1.31%，黄骅港周环比下跌1.3%，广州港周环比下跌0.53%；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.72%，榆林环比上涨1.1%，鄂尔多斯环比下跌0.92%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨3.73%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存530万吨，周环比持平；北方港口库存合计2475万吨，周环比增加13万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2150元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比上涨2.66%，六盘水周环比上涨5%；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.39%；焦煤期货结算价格1396.5元/吨，周环比下跌5.06%；主要港口一级冶金焦价格2340元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2140元/吨，周环比持平；螺纹价格3700元/吨，周环比下跌0.54%。库存方面，京唐港炼焦煤库存55.1万吨，周环比增加4万吨（7.83%）；独立焦化厂总库存915.3万吨，周环比增加18.3万吨（2.04%）；可用天数10天，周环比增加0.2天。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比上涨160元/吨；华东地区甲醇市场价2426.11元/吨，周环比上涨37.78元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2490元/吨，周环比下跌20元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2225元/吨，周环比上涨27.5元/吨；华东地区电石到货价2966.67元/吨，周环比上涨16.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6075.45元/吨，上涨9.45元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4000元/吨，周环比上涨11元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8800元/吨，周环比持平。6.投资建议：海外能源价格上涨，国内日耗高位但制冷需求将有所减弱。日耗高位维持，煤企、港口、电厂库存高位回落。钢厂开工保持高位，高铁水产量下，焦煤价格继续反弹。动力煤方面，近期气温高位，电厂日耗高位，长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存仍高，预计煤价维持高位；焦炭第五轮提涨暂未落地，山西省今年将全面关停4.3米焦炉，上游焦煤供给有所增加，焦炭毛利有望企稳回升；化工品价格以涨为主，用煤需求高位。海外能源价格上涨，当前煤炭需求预期改善，旺季需求仍支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。海外能源价格上涨以及地产政策边际支撑下，布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份，关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE（TTM）无烟煤4.1 炼焦煤4.6 煤炭6.0 动力煤6.2 焦炭15.4 其他煤化工23.8 1.供给环比增加。中国煤炭运销协会数据，8月4日-8月10日，重点监测企业煤炭日均销量为721万吨，比上周日均销量增加41万吨，增加6.0%，比上月同期减少34万吨，减少4.5%。2.库存环比下降。截至8月10日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2304万吨，比上周减少0.4%，比上月同期减少287万吨，减少11.1%。1. 气温高位，日耗仍处高位，北港库存高位。2. 周度化工用煤量环比回升，同比高位。3. 高炉产能利用率维持高位，日均铁水产量维持240万吨以上。4.水泥库容比下降。1.煤炭市场价格高位震荡。2.钢价环比下降。3.化工品价格涨跌互现。4.水泥价格指数略有反弹。1.原油价格上涨。2.天然气价格上涨。3.澳洲动力煤价格上涨。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合 表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨828.0 -11.0 -1.3%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨716.0 -15.0 -2.1%黄骅港Q5500平仓价元/吨838.0 -11.0 -1.3%黄骅港Q5000平仓价元/吨728.0 -15.0 -2.0%广州港神混1号Q5500库提价元/吨930.0 -5.0 -0.5%广州港山西优混Q5500库提价元/吨915.0 -5.0 -0.5%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨911.1 5.6 0.6%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨927.2 4.5 0.5%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨690.0 -5.0 -0.7%陕西榆林Q5500市场价元/吨734.0 8.0 1.1%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨645.0 -6.0 -0.9%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨969.0 10.0 1.0%中国电煤采购经理人指数:价格指数%46.3 1.8 4.0%库存秦皇岛港煤炭库存万吨530.0 0.0 0.0%曹妃甸港煤炭库存万吨455.0 26.0 6.1%北方港口：合计万吨2475.0 13.0 0.5%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2150.0 0.0 0.0%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2130.0 30.0 1.4%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2340.0 0.0 0.0%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨2140.0 0.0 0.0%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨2000.0 0.0 0.0%山西吕梁产主焦煤车板价元/吨1930.0 50.0 2.7%河北唐山产主焦煤市场价元/吨2100.0 100.0 5.0%炼焦煤库存京唐港炼焦煤库存