房地产行业周报2023年第32周：新房成交环比转负，二手景气有所回升

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 新房成交环比转负，二手景气有所回升 房地产周报（2023 年第 32 周：0805~0811）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 房地产：新房成交持续回暖，二手环比降幅扩大 — 房 地 产 周 报 （ 2023 年 第 31 周 ：0729~0804） 2023-08-06 房地产：百强房企 7 月销售数据：去化节奏环比 放 缓 — 开 发 商 7 月 销 售 数 据 点 评 2023-08-01 房地产：政策支撑下看好行业加速复苏—房地产周报（2023 年第 30 周：0722~0728） 2023-07-31 市场行情：本周上证综指下跌 3.01%，恒生指数下跌 2.38%，A 股房地产板块下跌 4.58%，H 股内房板块下跌 7.77%。板块涨幅前三*ST 新联、Let Group、深振业 A 分别上涨 19.53%、12.66%和 12.33%；板块跌幅前三花样年控股、恒大物业、碧桂园分别下跌 55.00%、33.63%和 31.47%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比下降 28.3%，同比下降 31.1%，本年累计同比下降 3.0%；较去年全年增速上升 27pct。本周一线城市周新房成交整体环比下降 35.1%，同比下降 23.8%，本年累计同比上升 13.0%；较去年全年增速上升 38pct。本周二线城市周新房成交整体环比下降 23.1%，同比下降29.5%，本年累计同比下降 7.3%；较去年全年增速上升 24pct。本周三线城市周新房成交整体环比下降 44.2%，同比下降 31.1%，本年累计同比下降 10.2%；较去年全年增速上升 26pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比上升 3.2%，同比下降 7.2%，本年累计同比上升 36.4%；较去年全年增速上升 45pct。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 9.3x/0.7x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 5.1x/0.4x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 34.8x/1.2x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 13.3x/2.5x。 投资建议：上周进入等待政策的真空期，叠加碧桂园违约的影响，板块调整幅度较大。一线城市的政策预计需要到月底才会陆续出台，开发商违约事件对板块的负面影响仍存，但同时或将倒逼政策，仍建议继续参与博弈行情，推荐成交弹性标的贝壳，关注布局一二线的公司滨江、招蛇、越秀、华润，物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 08 月 13 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2023 年 08 月 13 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A/H 股地产板块跑输大盘 ....................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：成交环比由正转负，同比跌幅扩大 ............................................. 3 2.2 本周二手房成交数据：成交环比有所恢复，同比跌幅收窄 .......................................... 4 三、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 5 四、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 5 4.1 行业观点 ...................................................................................................................... 5 4.2 板块估值 ...................................................................................................................... 5 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 8 月 11 日收盘价） ............................................................ 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ................................................................................................. 4 图 3：一线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 4：二线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 5：三线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 6：：重点城市二手房周度成交情况 ...................................................................................... 5 表 1：本周房地产板块五大领涨和五大领跌（截至 8 月 11 日收盘价） ................................... 3 表 2：行业板块估值表 .......................................