家用电器行业：白电龙头长期竞争力强，建议继续配置

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 投资策略|家用电器 证券研究报告 Table_Grade行业评级 持有 前次评级 持有 报告日期 2018-10-28 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 曾 婵，S0260517050002 0755-82771936 zengchan@gf.com.cn 分析师： 王朝宁，S0260518100001 021-60750604 wangchaoning@gf.com.cn Table_Report相关研究： 家用电器行业:建议继续配置护城河最强的白电龙头 2018-09-09 家用电器行业:中期业绩稳健增长，坚守白电、小家电龙头 2018-09-02 家用电器行业 2018 半年报业绩总结:消费升级驱动，白电、小家电龙头业绩稳健增长 2018-08-31 Table_Contacter联系人： 黄涛 021-6075-0604 szhuangtao@gf.com.cn -30%-15%0%15%2017-102018-022018-062018-10家用电器沪深300Tabl e_Title家用电器行业 白电龙头长期竞争力强，建议继续配置 Table_Summary投资建议：白电龙头长期竞争力强，建议继续配置家电行业刚需属性强、行业格局好，行业保持稳健增长，龙头强者恒强。建议继续配置白电、小家电龙头，推荐美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔。 一周行情回顾（2018.10.22—2018.10.26）沪深 300 指数上涨 1.2%。本周家电板块表现羸弱，申万家电指数上涨0.2%，跑输市场 1.0 个百分点，其中白电指数下跌 0.2%，视听器材指数上涨 4.4%。 本周行业要闻行业动态厨电企业三季度业绩增速放缓，纷纷扩张新领域厨电企业三季报业绩显示，受房地产市场疲软影响，厨电行业增速进一步放缓，厨电企业纷纷寻求新突破、扩张新领域。 彩电行业价格战激烈，互联网品牌逆势增长据奥维云网数据显示，今年三季度，彩电行业市场表现仍然比较低迷，价格战较为激烈。互联网品牌逆风翻盘，保持反超合资品牌势头。 品牌动态 华星光电 G11：全球第一个取得铂金认证的 11 代线面板项目近日，USGBC 公布，华星光电 G11 项目荣获 LEED 铂金级认证。铂金级认证是 LEED 体系中最高级别的荣誉，代表绿色建筑国际最高标准。 行业月度数据回顾（2018 年 9 月）中怡康月度白电零售回顾：内销增速下滑收窄，整体销量维持平稳；奥克斯空调、海尔冰洗表现较好。中怡康月度厨电零售回顾：烟灶零售同比下滑均有收窄；行业均价仅小幅提升；海尔烟灶表现较好。中怡康月度厨房小家电数据回顾：厨房小家电多品类零售量同比下滑幅度收窄；各品类均价同比均有提升。本周重点报告回顾美的集团：拟换股吸收合并小天鹅，实现强强整合九阳股份三季报点评：期待未来业绩持续改善苏泊尔三季报点评：内销动力十足，收入保持良好增长汇率跟踪：本周人民币兑美元汇率继续贬值。原材料价格：本周铝、冷轧板卷、原油价格下降，铜涨价。面板价格：截止 2018 年 10 月，面板价格小幅回落。风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。股票报告网整理http://www.nxny.com 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 投资策略|家用电器 目录索引 投资建议 ............................................................................................................................. 4 白电龙头长期竞争力强，建议继续配置 ..................................................................... 4 一周行情回顾（2018.10.22 -2018.10.26） ........................................................................ 5 行业回顾 ............................................................................................................................. 5 本周行业要闻回顾 ...................................................................................................... 5 中怡康月度白电零售回顾（2018 年 9 月） ................................................................ 7 中怡康月度厨电零售回顾（2018 年 9 月） ................................................................ 9 中怡康月度厨房小家电数据回顾（2018 年 9 月） ................................................... 11 原材料价格变动跟踪 ................................................................................................. 13 汇率跟踪 ................................................................................................................... 13 本周重点报告回顾 ............................................................................................................. 14 美的集团：拟换股吸收合并小天鹅，实现强强整合 ................................................. 14 浙江美大三季报点评：Q3 收入增长有所放缓，渠道布局持续加深 ......................... 15 华帝股份三季报点评：增速放缓，盈利能力仍在提升 .............................................. 16 九阳股份三季报点评：期待未来业绩持续改善......................................................... 17 飞科电器三季报点评：期待新品、新市场为公