房地产行业周报（2023年第31周）：政策支持方向明确，多地积极响应调整

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2023.08.06 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2023 年第 31 周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 联系人 吴梦茹 wumr@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2023 年第 28 周）》 2023-07-17 2.《房地产行业周报（2023 年第 27 周）》 2023-07-10 3. 《房地产行业周报（2023 年第 26 周）》 2023-07-06 4. 《房地产行业周报（2023 年第 25 周）》 2023-06-23 5. 《房地产行业周报（2023 年第 24 周）》 2023-06-18 6. 《房地产行业周报（2023 年第 23 周）》 2023-06-11 政策支持方向明确，多地积极响应调整 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数上涨 3.98%，沪深 300 指数上涨0.31%，板块跑赢沪深 300 指数 3.67pct，在 31 个板块中排第 1 位。 ❖ 行业数据回顾：本周 30 大中城市商品房成交面积 231 万平米，环比-5.4%，同比-25.1%。细分城市能级来看，30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 63 万平米，环比-2.9%，同比-13.5%；二线城市商品房成交面积 118 万平米，环比-7.7%，同比-33.9%；三线城市商品房成交面积 51 万平米，环比-2.7%，同比 12.8%。各能级城市成交环比均下跌，一、二线城市同比下跌，三线城市同比上涨。二手房市场方面，我们重点监测的 14 城二手房成交面积 129 万平米，环比-9.7%，同比-9.9%。细分城市能级来看，2 个一线城市二手房成交面积 26 万平米，环比-1.4%，同比-21.4%；9 个二线城市二手房成交面积 96 万平米，环比-12.9%，同比-7.1%；3 个三四线城市二手房成交面积 7 万平米，环比11.0%，同比 4.7%。一、二线城市同环比均下跌，三四线城市表现较好，同环比均上涨。库存方面，一线城市中上海库存环比-3.0%。从去化周期来看，上海表现较为突出，3 个月移动平均去化周期分别为 4.35 个月，其余城市去化周期仍然较长。土地市场方面，一线城市住宅用地成交 12 宗，平均溢价率均为 10.09%；二线城市合计成交住宅用地 32 宗，总规划建面 266.81 万方，土地出让金 231.68 亿元，平均溢价率 2.99%；三四线城市共计成交住宅用地 106 宗，商办用地 99 宗，平均溢价率分别为 1.45%、1.24%。 ❖ 本周政策情况：7 月 28 日，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议 28 日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰强调相关部门要抓紧完善政策体系，相关城市政府要切实履行主体责任，加强领导力量，健全工作机制，推动城中村改造工作取得实效。7 月 31 日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费措施的通知》。《措施》提出，支持刚性和改善性住房需求。做好保交楼、保民生、保稳定工作，完善住房保障基础性制度和支持政策，扩大保障性租赁住房供给，着力解决新市民、青年人等住房困难群体的住房问题。8 月 2 日，上交所组织召开产业园和仓储物流 REITs 座谈会，上交所就持续推进 REITs 市场生态建设、完善信息披露机制等提出工作建议。郑州、梧州、南京等多个城市相继发布相关通知，优化政策促进房地产市场平稳发展。 ❖ 重点公司跟踪：8 月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地 2 块，总土地出让金 37.91 亿元，其中上海 1 块、郑州 1 块。拿地企业分别为华润置-15%-10%-4%2%8%14%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 地和万科企业。本周我们重点跟踪的房企中，滨江集团发行 8.5 亿元一般公司债，期限 2 年，票面利率 4.2%。 ❖ 投资建议：销售表现上，本周新房市场及二手房市场成交各能级城市表现涨跌不一。去化表现上，以上海表现最佳，三四线城市去化仍然显著慢于高能级城市。拿地端，除央企华润置地外，混合制企业万科在郑州获取 1 宗地块。政策端，继 7 月 24 日中央政治局会议后，各地陆续发布相关通知，优化政策以促进房地产市场平稳发展。我们认为未来一段时间政策环境仍然会持续保持宽松。此外，本周在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议召开，城中村改造工作有望加速推进。我们仍然看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元人民币） 收盘价（08.03） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979.SZ 招商蛇口 1,201 14.40 0.41 0.77 1.20 35.12 18.64 12.01 未覆盖 600048.SH 保利发展 1,729 14.44 1.53 1.72 1.95 9.44 8.38 7.39 未覆盖 600325.SH 华发股份 234 11.07 1.12 1.40 1.57 9.88 7.93 7.06 未覆盖 600153.SH 建发股份 346 11.51 1.93 2.44 2.76 5.96 4.72 4.18 未覆盖 002244.SZ 滨江集团 341 10.95 1.20 1.44 1.73 9.13 7.58 6.32 未覆盖 0123.HK 越秀地产 388 10.52 1.28 1.08 1.23 8.24 9.74 8.54 未覆盖 0688.HK 中国海外发展 1,819 18.14 2.13 2.44 2.76 8.52 7.44 6.58 未覆盖 0960.HK 龙湖集团 1,106 19.04 4.08 3.93 4.12 4.67 4.84 4.62 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，2023 年及 2024 年预测值为 wind 一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第 31 周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第