环保、公用事业行业周报：6月电力交易量同比增长8.0%，水电发力动力煤价格或将承压

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 6 月电力交易量同比增长 8.0%，水电发力动力煤价格或将承压 [Table_Title2] 环保、公用事业行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►供需偏紧，支撑本周硅料价格小幅上涨 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内 N 型料价格区间在 7.8-8.5 万元/吨，成交均价为 8.04 万元/吨，周环比涨幅为 2.03%；单晶致密料价格区间在 6.5-7.6 万元/吨，成交均价为 7.02 万元/吨，周环比涨幅为 2.93%。本周硅料市场价格小幅上涨，主要系，其一是需求端海外组件囤货趋势延续，支撑硅片开工率维持高位满开，硅料需求维持增长态势。其二是供应端阶段性收紧，外加新建产能受市场因素冲击导致投产延期，同时在产企业库存余量较少，硅料供应远低于预期。其三是成本端，由于硅片售价在涨，硅片企业承受原料价格上涨的能力增强，提价成交的意愿增强。综合以上因素，需求增量远大于供应增量，支撑近期硅料价格延续持稳微涨走势。硅片方面，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价提升至 2.95元/片，周环比涨幅为 5.36%；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价提升至 3.05 元/片，周环比涨幅为 5.9%；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价提升至 3.95 元/片，周环比涨幅为5.33%，本周硅片价格小幅上涨。组件端，SMM8月 4日数据显示，主流报价在 1.12-1.38元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►6 月电力交易量同比增长 8.0%，电力市场有序推进 根据中电联数据披露，6 月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量 4559.8 亿千瓦时，同比增长 8.0%。省内交易电量合计为 3612.5 亿千瓦时，其中电力直接交易 3495.6 千瓦时（含绿电交易 39.1 亿千瓦时、电网代理购电 696.6 亿千瓦时）、发电权交易 106.8 亿千瓦时、其他交易 10.1 亿千瓦时。省间交易电量合计为 947.3 亿千瓦时，其中省间电力直接交易 115.1 亿千瓦时、省间外送交易818.6亿千瓦时、发电权交易13.5亿千瓦时。1-6 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量26501.1 亿千瓦时，同比增长 6.7%，占全社会用电量比重为61.5%，同比提高 0.9 个百分点。省内交易电量合计为 21317.6亿千瓦时，其中电力直接交易 20557.9 亿千瓦时（含绿电交易213.4亿千瓦时、电网代理购电4267.7亿千瓦时）、发电权交易698 亿千瓦时、其他交易 61.6 亿千瓦时。省间交易电量合计为5183.6 亿千瓦时，其中省间电力直接交易 584 亿千瓦时、省间 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100004 分析师：周志璐 邮箱：zhouzl1@hx168.com.cn SAC NO：S1120522080002 相关研究： 1、预计 2023 年底风、光累计装机达 9.6 亿千瓦，用电负荷下降动力煤价格走弱 2023.7.30 2、1-6 月风光合计新增超 1 亿千瓦，用电需求提升带动动力煤价格上涨 2023.7.23 3、火电企业 2023Q2 业绩持续修复，新能源运营商业绩表现分化 2023.7.16 -14%-10%-5%0%4%9%2022/082022/112023/022023/052023/08公用事业沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 08 月 06 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138277 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/201902816：59 外送交易 4557.1 亿千瓦时、发电权交易 42.4 亿千瓦时。电力市场改革成效颇为显著，随着电力市场交易电量的规模不断扩大，电力市场资源配置将不断得到优化，有助于整个电力行业未来发展。电力市场有序推进，有助于加快构建以新能源为主体的新型电力多边交易市场。 ►预计后期水力发电将逐步提升，后市动力煤价格上行支撑或不足 截至8月4日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为839元/吨，环比上周减少 19 元/吨，降幅为 2.21%。截至 7 月 31 日，南方八省电厂日耗量 204.90 万吨/日，环比上周下降 29.6 万吨/日，降幅为 12.62%，较月初下降 17.1万吨/日，降幅为 7.70%。截至7 月 31 日，CCTD 主流港口煤炭库存合计 7100 万吨，环比上周减少 129.8 万吨，降幅为 1.80%。截至 8 月 4 日，环渤海主流港口煤炭库存合计 2467.9 万吨，环比上周减少 93.6 万吨，降幅为3.65%，但仍处历史高位。近期，受台风“杜苏芮”及其残余环流影响，福建、浙江、江西北部、安徽南部和东北部、河南北部、山东西部和京津冀等地部分地区迎来大暴雨，沿海和内陆动力煤终端用户日耗大幅回落，终端企业库存去化缓慢。根据 CCTD 中国煤炭市场网独家监测数据显示，截至 7 月 30 日，沿海区域动力煤终端用户日耗已较前期高点下降 17%，库存较去年同期增长 25%；内陆区域动力煤终端用户日耗已较前期高点下降 10%，库存较去年同期增长 10%。此外，8 月上旬，东北地区、江南西部、西南地区南部、华南西部和南部及西藏南部等地降水量较常年同期偏多 2-5 成，预计后期水力发电将逐步提升，其对火电的替代作用将增强，动力煤需求将进一步削弱。综合判断，我们预计终端用户日耗或将难以提振，去库进程或仍将较为缓慢，采购市场煤的需求将有限。动力煤价格上行支撑或不足。 ► 预计国内天然气价格弱势运行，美国天然气价格或将下行 截至 8 月 4 日，全国 LNG 出厂价格指数为 3812 元/吨，环比上周下降 183 元/吨，降幅为 4.58%。随着 LNG 价格连续走跌，再加上目前西北 LNG 已跌破成本线，受成本支撑，上游挺价心态增强。但考虑到目前虽然局部有城燃补库需求，但市场整体仍供大于求。此外，考虑到目前下游整体需求低迷加之海气降价冲击，预计后期 LNG 价格弱势运行。截至 8 月3 日，美国天然气期货价格为 2.56 美元/百万英热，环比上周下降 0.08 美元/百万英热，降幅为 3.03%。美国方面，虽然美国国内气温保持高温，国内天然气使用需求大，但考虑到，美国上游供应恢复，市场整体供应保持充足，我们预计未来美国天然气市场价格