基础化工行业能源周报：沙特俄罗斯强化减产手段，原油价格持续上行

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 基础化工 2023 年 08 月 06 日 能源周报（20230731-20230806） 推荐 （维持） 沙特俄罗斯强化减产手段，原油价格持续上行  动力煤：台风天气影响需求释放不足，动力煤价格迎来下滑。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价 850.7 元/吨，较上周-2.3%；晋陕蒙坑口煤均价环比-0.4%。库存方面，本周北四港合计库存报 1380 万吨，环比减少 70 万吨;南方八省煤炭库存最新数据（20230731）报 3663 万吨，环比减少 64 万吨，库存可用天数最新报 17.8 天，环比-1.5 天。供应端：本周产地煤价弱势下行，下游需求低迷，市场观望情绪较重，实际成交有限；需求端：电煤方面，电厂库存充足，叠加台风天气影响，电厂日耗下降，去库节奏缓慢，向外采购意愿较低。近期台风天气带动雨水增加，本周三峡出库水流量环比+46.8%，同比+30.0%。化工/建材用煤：非电用煤支撑有限，雨水天气影响水泥市场走势下行，化工市场成本面支撑一般。  双焦：焦炭四轮提涨落地，焦煤价格涨幅收窄。焦炭方面，本周末日照准一报价 2240 元/吨，环比+9.8%。本周焦炭第四轮提涨落地，焦企利润有所修复，生产积极性提高；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价 1827 元/吨，环比+1.4%。主产区方面，本周部分煤矿通过安全检查，陆续复产，下游盈利能力不足，对高价煤种接受度不高， 炼焦煤新增订单量有所减少，矿方报价稳中有涨；下游钢企方面，暴雨天气影响到货情况，库存整体偏低，对焦补库需求仍存，对双焦价格上涨有所支撑。  原油：沙特俄罗斯强化减产手段，原油价格持续上行。本周原油价格持续上升，主要原因系沙特和俄罗斯两国进一步加强减产手段以提振油价。沙特方面，100 万桶/日的自愿减产计划将延长第三个月至 9 月底，并可能会继续延长自愿减产时间或加大减产力度；俄罗斯方面，继宣布 8 月削减 50 万桶/日的原油出口之后，本周俄罗斯宣布 9 月将进一步削减 30 万桶/日的出口，以确保石油市场保持平衡，此外，俄罗斯计划于 8 月开始对石油出口关税提升和考虑限制允许出口成品油的企业数量，俄油出口量或将延续下降态势。沙特和俄罗斯两大石油出口国的强力挺价手段有望催化油价短期上行。三四季度欧美出行旺季及取暖旺季的到来或带动需求边际改善，年内原油供需格局将持续偏紧，油价有望抬升。本周， Brent 原油周度均价 85.74 美元/桶，环比上涨 2.58%；WTI 原油周度均价 81.41 美元/桶，环比增长 2.32%。  天然气：俄气供应量再创新高，本周国内气价下跌。7 月 31 日，俄罗斯通过“西伯利亚力量”管道对华天然气出口量再次超过合同规定的日供应量，创历史新高，此前的日供应量纪录是在 5 月 30 日。2021 年，俄气公司通过“西伯利亚力量”管道向中国供应 103.9 亿立方米天然气，2022 年供应 154亿立方米，计划今年供应 220 亿立方米天然气。截至 8 月 5 日，欧盟天然气储气容量占比 86.54%，较上周增加 2.1PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲 TTF 天然气价格28.71 欧元/兆瓦时，较上周下跌 2.2%；美国 NYMEX 天然气期货价格 2.57 美元/百万英热，较上周下跌 2.7%；亚洲 JKM 天然气价格 10.95 美元/百万英热，较上周下跌 1.4%；国内液化天然气出厂价为 3874 元/吨，较上周下跌3.0%。  风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 联系人：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 468 0.06 总市值(亿元) 46,490.97 4.88 流通市值(亿元) 37,320.68 5.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.3% -14.4% -19.5% 相对表现 -1.8% -11.5% -17.5% 相关研究报告 《轮胎行业跟踪报告之四：泰国半钢胎双反复审初裁出台，国内轮胎企业的困境反转有望逐步兑现》 2023-08-02 《能源周报（20230724-20230730）：需求向好，供给趋紧，油价上行》 2023-07-30 《基础化工行业周报（20230724-20230730）：被动去库第三周，合成氨涨幅居前》 2023-07-30 -26%-16%-6%3%22/0822/1022/1223/0323/0523/082022-08-08~2023-08-04基础化工沪深300华创证券研究所 能源周报（20230731-20230806） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、投资策略 ............................................................................................................................. 5 二、主要能源价格变化情况 ..................................................................................................... 7 三、煤炭：供给变动赋予动力煤价格弹性，双焦在政策支持下有企稳预期 ..................... 8 （一）动力煤：台风天气影响需求释放不足，动力煤价格迎来下滑 ......................... 8 （二）双焦：焦炭四轮提涨落地，焦煤价格涨幅收窄 ............................................... 12 四、原油：供给有限叠加地缘冲突加剧，原油价格或将维持高位震荡 ........................... 14 五、天然气：供需失衡短期难破局，海内外气价分化加剧 ............................................... 18 六、风险提示 ........................................................................................................................... 20 能源周报（20230731-20230806） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号