房地产行业周报(2023年第31周，0729~0804)：新房成交持续回暖，二手环比降幅扩大

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 新房成交持续回暖，二手环比降幅扩大 房地产周报（2023 年第 31 周：0729~0804）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 房地产：百强房企 7 月销售数据：去化节奏环比 放 缓 — 开 发 商 7 月 销 售 数 据 点 评 2023-08-01 房地产：政策支撑下看好行业加速复苏—房地产周报（2023 年第 30 周：0722~0728） 2023-07-31 房地产：城中村改造与棚改仍有差别—国常会推进城中村改造点评 2023-07-23 市场行情：本周上证综指上涨 0.37%，恒生指数下跌 1.89%，A 股房地产板块上涨 3.70%，H 股内房板块下降 2.69%。板块涨幅前三云南城投、易居企业控股、京投发展分别上涨 51.63%、51.02%和 30.46%；板块跌幅前三世茂集团、恒大物业、雅居乐集团分别下跌 76.02%、50.87%和 18.12%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比上升 7.5%，同比下降 28.9%，本年累计同比下降 2.3%；较去年全年增速上升 28pct。本周一线城市周新房成交整体环比下降 2.0%，同比下降 7.7%，本年累计同比上升 14.2%；较去年全年增速上升 39pct。本周二线城市周新房成交整体环比上升 10.7%，同比下降 35.2%，本年累计同比下降 6.8%；较去年全年增速上升 25pct。本周三线城市周新房成交整体环比上升 28.8%，同比下降 28.9%，本年累计同比下降 8.8%；较去年全年增速上升 27pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比下降 6.9%，同比下降 11.4%，本年累计同比上升 38.0%；较去年全年增速上升 47pct。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 9.8x/0.7x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 5.5x/0.4x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 20.0x/1.9x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 13.9x/2.6x。 投资建议：国常会提出要优化调整房地产政策，央行也明确将继续引导房贷利率和首付比例下行，整体看政策端支持力度不减。政治局会议对房地产表述超预期后，四大一线城市均进一步释放宽松信号，同时中部城市郑州率先落地 15 条楼市新政，提出落实“认房不认贷”，此背景下，市场对一线城市出台政策预期有所提高，我们认为未来一个月一线进入实质政策放松的可能性加大。基本面看，成交预期相对较低，成交数据仍处磨底阶段，若未来一线城市出台政策，行业成交或将有所回暖，示范效应下市场信心将得以提升，我们认为短期可以积极参与政策预期差和成交修复时间差内的反弹行情。继续重点推荐成交弹性标的贝壳，开发商建议关注重点布局一二线的公司滨江、招蛇、越秀、华润，物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 08 月 06 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2023 年 08 月 06 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A 股地产板块跑赢大盘，H 股跑输大盘 ................................................. 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：成交环比继续恢复，同比跌幅收窄 ............................................. 3 2.2 本周二手房成交数据：成交环比跌幅扩大 ................................................................... 4 三、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 5 四、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 5 4.1 行业观点 ...................................................................................................................... 5 4.2 板块估值 ...................................................................................................................... 6 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 8 月 4 日收盘价） .............................................................. 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ................................................................................................. 4 图 3：一线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 4：二线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 5：三线城市新房周度成交情况 ........................................................................................... 4 图 6：：重点城市二手房周度成交情况 ..........................................................................