23年8月A股展望及十大关注标的：关注经济复苏和政策支持带来的投资机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略 | 定期报告 研究结论 ⚫ 7 月市场回顾与后市展望：七月市场指数方面，底部震荡为主。进入七月后，市场延续上个月对顺周期板块的期待，月底的会议落地后，市场信心得到很大的提振。此外，海外市场宏观和市场表现也较为符合市场预期，可能不会对国内市场造成负面影响。另一方面，以科技为首的新经济动能虽然占据较大优势，走势出现较大调整，可能是因为市场资金面较紧，关注度短期从新经济动能转向顺周期板块。另一方面，新经济动能板块机构持仓比例提升较多，需要时间和空间进行整理。展望 8月，从行业比较的角度看，中长期维度上，新经济动能相对旧经济动能仍然保持较大的优势，短期维度上，顺周期板块的趋势较好，后续一系列政策预期也对顺周期板块形成利好。行业配置思路方面，关注 TMT 板块止跌企稳后的配置机会，而对顺周期板块也需要提升配置比例。TMT 行业方面，产业消息催化对板块的演绎有较为重要的影响，科技板块在拥挤度较高的情况下，要维持相对强势，需要产业发展的进程不断被市场认知，随着市场认知的不断提升，产业发展的趋势对市场来说会越来越清晰，而目前处于缺少产业催化的真空期，市场会寻找新的边际关注度，但调整后仍然具备很强的配置价值，等待企稳后提升配置比例。顺周期板块短期具备相对受益，配置比例需要提升。 ⚫ 宏观经济方面：1）信用扩张不足、总需求偏弱：当前经济的主要矛盾依然是实体的需求仍然偏弱、有效需求不足，政策继续发力的必要性仍在；2）通胀水平继续回落、但可能接近拐点：短期内 CPI 可能进一步走弱至同比负增，但预计已临近同比涨幅的拐点，下半年有望回升至 1%；3）政治局会议提振信心： 会议明确指出了当前经济面临的困难，会议表明要加码财政货币政策，稳定市场信心，同时首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 ⚫ 行业配置展望：目前政策方面，仍然是强调了着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系的表述。我们认为新经济动能相对旧经济动能仍然保持着较大优势，但短期政策方面对旧经济动能会比较友好。八月份，市场对经济复苏的预期进入加速阶段，顺周期板块有望持续上涨。新经济动能方面，全年看好数字经济为首的科技板块，我们认为人工智能发展进程会持续超预期，整个数字经济发展也有望加速，看好科技成为贯穿全年的主线，上限较高，比较优势明显。关注配置新能源车相关细分领域龙头的机会（电池和充电桩），其他新能源方面关注其他渗透率较低的新技术，比如光伏的电池新技术等。关注电力和除科技板块以外的高端制造行业，具备稳健发展的预期。具体来看： 1） 经济复苏板块正成为市场关注的焦点，有望维持强势。关注泛消费、地产链、有色、化工等行业内的细分领域。 2） 新经济动能方面，看好人工智能为首的科技主线企稳后的机会，看好数字经济、新能源车(零部件、电池链和整车)、高端制造、电力和平台经济。 3） 作为贯穿全年的主线，中特估板块趋势稳步向上，关注油气资产重估、红利指数、一带一路相关、数字经济和军工的央国企。 ⚫ 23 年 8 月关注标的为：寒武纪-U(688256，未评级)、贵州茅台(600519，买入)、新华保险(601336，未评级)、通富微电(002156，未评级)、华电国际(600027，买入)、中际旭创(300308，买入)、万华化学(600309，买入)、中国软件(600536，未评级)、长安汽车(000625，买入)、中国石油(601857，未评级)。 风险提示 一、经济复苏不及预期； 二、政策推进不及预期 报告发布日期 2023 年 08 月 03 日 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 证券分析师 张志鹏 zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 证券分析师 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 联系人 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 关注经济复苏和政策支持带来的投资机会 ——23 年 8 月 A 股展望及十大关注标的 市场信心振奋，向上动能充沛：主题&赛道跟踪周报 2023-07-30 7 月政治局会议解读：政策表述积极，提振投资信心 2023-07-26 市场震荡地产链强势，关注科技板块调整中出现的配置机会：主题&赛道跟踪周报 2023-07-23 投资策略 | 定期报告 —— 关注经济复苏和政策支持带来的投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 2023 年 8 月策略观点展望： 关注新经济动能 ................................................ 4 宏观及政策： ..................................................................................................................... 4 （一）信用扩张不足、总需求偏弱 4 （二）通胀水平继续回落、但可能接近拐点 4 （三）政治局会议提振信心 5 A 股 7 月市场回顾 .............................................................................................................. 6 A 股估值情况： 风险溢价回落 ............................................................................................ 8 A 股资金面回顾 .................................................................................................................. 9 23 年 8 月 A 股配置展望 ................................................................................................... 10 东方证券 2023 年 8 月度关注标的 ................................................................ 11 风险提示 ......................................................