互联网行业18Q3数据跟踪：行业格局阶段性趋稳

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 行业跟踪|港股行业 证券研究报告 Tabl e_Title【广发海外】互联网行业 18Q3 数据跟踪 行业格局阶段性趋稳 Table_Summary核心观点： 互联网行业：行业格局阶段性趋稳使用时长仍增长增速放缓，行业格局阶段性趋稳。今年上半年受益于短视频、战术竞技游戏、小程序快速渗透，移动互联网人均使用时长大幅增长，Q3 整体增速渐放缓，据 Questmobile 数据，9 月人均单日时长 4.9 小时，较 6 月略增。 细分行业几个变化：1、即时通讯总时长占比扭转下降态势，9 月时长环比提升，主要因为小程序快速渗透、短视频增长放缓。2、短视频进入平稳期，时长占比环比持平。3、微博社交依旧坚挺，时长占比同比和环比均提升。 据 Questmobile 数据，从各巨头独立 APP 总使用时长占比看，腾讯、阿里系9 月时长占比较 7 月提升，今日头条系、百度系占比略下降。腾讯系独立 APP时长占比接近全行业一半，腾讯社交+内容不断加高壁垒，保持消费互联网的领先优势。阿里系、今日头条系独立 APP 使用时长占比分别在 10%左右，今日头条凭借新闻资讯+短视频+AI 推荐，用户快速渗透，迅速跻身移动互联网第一梯队，不过在快速成长之后也面临新增长点的突破。 游戏：18Q3 新游数量和收入环比回暖据伽马数据（CNG），18Q3 游戏收入榜 TOP20 中共有 5 款新游，其中《我叫MT4》排名第 3，累计流水超 15 亿元；18Q3 进入过日畅销榜 TOP200 的手游数量有 862 款，其中新游有 66 款，占 7.7%，新游数量和收入环比有所回暖。 腾讯：Q3 加大了高 ARPU 值游戏的发布，《我叫 MT4》《自由幻想》《圣斗士星矢》《万王之王》等表现不错。网易：新游《神都夜行录》表现突出。 视频：短视频总时长快追平在线视频，微视 MAU 达 6,500 万各视频类应用月活用户增速放缓，短视频总使用时长快追平在线视频，人均使用时长已高于在线视频。据 Questmobile 数据，短视频使用时长占移动互联网总使用时长的 8.8%，抖音 MAU 增速放缓，微视受益于腾讯系联动推广，用户快速增长，MAU 达 6,500 万。 在线阅读：总体用户维持稳定，微信读书处于快速增长中根据 Questmobile 数据，移动阅读 APP 行业 9 月月活用户维持稳定，掌阅、QQ 阅读月活用户同比均增长，较 6 月略下降，微信读书同比和环比均实现较快增长，MAU 超 800 万。 小程序：类型和数量持续增长，巨头纷纷布局小程序小程序类型和数量不断增长，覆盖电商、生活服务、交通、政务等各类场景。18Q3 同程艺龙小程序 MAU 快速攀升至 1.8 亿，小游戏受腾讯整顿影响 9 月上榜数量有所下降。小程序对腾讯发展产业互联网起到连接作用，助力连接各行业；阿里、百度、今日头条、手机厂商等巨头纷纷发布小程序。 投资建议：考虑政策未放松+美股科技股下跌压力，短期持谨慎观点，中长期乐观，继续重点关注行业龙头和强基本面公司。腾讯控股：短期受版号影响股价或仍波动，B 端生态处于快速构建中，广告、云、支付保持快速增长。阅文集团：用户付费稳健增长，IP 运营开始发力，是未来增长点。风险提示：政策监管趋严，游戏版号暂停，视频/直播平台监管加强；用户和使用时长增长放缓，竞争加剧，行业和公司需新增长点的突破。Table_Grade行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-10-29 Tabl e_Chart相对市场表现 Table_Aut hor分析师： 杨琳琳，S0260514050004 0755-23480370 yll@gf.com.cn Table_Report相关研究： 【广发海外】互联网行业中报总结—18H1 收入同比增37%，利润下降，向头部集中 2018-09-11 【广发海外】腾讯控股（0700.HK）首次覆盖—社交+商业帝国，C 端稳健增长，B 端生态加速 20180722 2018-07-23 【广发海外】互联网行业趋势研究之小程序：基于微信生态，重构流量入口，3 个视角构想商业生态 2018-05-27 【广发海外】互联网行业2018 年中期策略报告—信息流+AI 升级流量分发方式，生存类手游海外变现提速 2018-05-07 Table_Contacter-25%-14%-3%8%2017-102018-022018-062018-10港股行业沪深300股票报告网整理http://www.nxny.com 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 行业跟踪|港股行业 目录索引 互联网行业：行业格局阶段性趋稳 ......................................................................... 4 游戏：18Q3 新游数量和收入环比回暖 ................................................................... 7 小程序：类型和数量持续增长，巨头纷纷布局小程序 .......................................... 10 投资建议 ............................................................................................................... 13 风险提示 ............................................................................................................... 13 附录 ....................................................................................................................... 14 图表索引 图 1：移动互联网人均单日使用时长增长放缓 ....................................................... 4 图 2：热门行业总使用时长变化 ............................................................................. 4 图 3：移动互联网热门行业总使用时长变化 ........................................................... 4 图 4：各巨头独立 APP 总使用时长占比 ................................................................ 5 图 5：各巨头独立 APP 总使用时长变化 ..