通信行业：Q2通信持仓比例稳步上升，设备商与光模块板块获机构大幅加仓

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 [Table_Page] 跟踪分析|通信 证券研究报告 [Table_Title] 通信行业 Q2 通信持仓比例稳步上升，设备商与光模块板块获机构大幅加仓 [Table_Summary] 核心观点：  基金配置环比下降，通信行业持仓比例持续提升。截至 2023 年 6 月 30 日，通信行业按申万一级行业指数分类的 PE-TTM 为 41.64（剔除三大运营商），位列所有申万一级行业第 6 位（口径见正文），估值水平逐步回升，同期沪深 300 的 PE-TTM 略有下降，下降至 11.68。  分行业来看，通信、电子、传媒等行业仓位比例提升，食品饮料、交通运输等行业仓位下降。基金 2023Q2 整体加重了对 TMT 行业的配置，同时减少食品饮料、交通运输、基础化工等行业的配置，其中通信和电子加仓幅度最多，持仓比例分别提升 1.69pct 和 1.43pct，食品饮料和交通运输减仓幅度最多，持仓比例分别下降 2.77pct 和 0.54pct。  随着光模块和 AI 算力景气度的上升，通信板块配置比例环比持续提升。从持股总市值绝对值来看，截至 2023 年中报，通信行业重仓持股总市值 1105 亿元，较 2023 年一季报提升了 432.28 亿元，通信行业持仓市值持续提升。从相对占比来看，通信行业持股市值占基金股票重仓市值为 4.0%，相较 2023 年一季报的 2.0%提升 2pct；在所有申万一级行业中排名第 8。由于数据要素的盛行和 AI 算力的快速发展，通信行业合理配置比例从 2023Q1 的 2.28%上升至 2023Q2 的 2.72%，2023Q2 基金对通信行业整体处于超配状态。  基金持仓集中在运营商、主设备商和光模块等细分板块相关领域公司。通信行业持股市值前五的公司分别为中兴通讯、中际旭创、中国移动、新易盛、天孚通信；通信行业全部重仓持股中，中兴通讯、中国铁塔、新易盛、中际旭创、天孚通信的重仓持股数量与 23Q1 相比提升幅度较大；中国电信、中国联通、亨通光电的重仓持股数量与 23Q1 相比下降幅度较大。从基金持仓数看，通信行业前五大重仓股基金持仓数分别为中兴通讯（272—>665）、中际旭创（173—>565）、中国移动（228—>326）、新易盛（63—>261）。2023 年二季度通信行业重仓持股总市值 CR10 相较 2023Q1 的 84.5 %上升了 1.5 pct，行业配置集中。  光模块受 AI 算力建设影响景气度高涨，机构持仓比例提升。2023 年中报，新易盛重仓持股总数 1.16 亿，环比上升 908.6%，持有基金数261 家，环比增加 198 家；中际旭创重仓持股总数 1.67 亿，环比增加50.4%。持有基金数 565 家，环比增加 392 家。天孚通信重仓持股总数 0.74 亿，环比增加 80.0%，持有基金数 197 家，环比增加 104 家。主设备商中兴通讯备受机构的青睐，持仓量迅速上升。2023 年中报中兴通讯重仓持股总股数 6.43 亿，环比上升 100.9%；持有基金数 665家，环比增加 393 家。  风险提示。美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片产品技术迭代风险，IDC 新建项目落地不及预期，统计偏差风险 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-07-28 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 韩东 SAC 执证号：S0260523050005 021-38003776 gfhandong@gf.com.cn 分析师： 李璟菲 SAC 执证号：S0260523030005 lijingfei@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 请注意，韩东,李璟菲并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 通信行业:上半年通信新型基础设施加速推进，长期看好流量、算力基建产业链 2023-07-23 通信行业:生成式人工智能服务管理办法公布，利好 AIGC长期发展和规范应用 2023-07-17 [Table_Contacts] 联系人： 戎志强 021-38003535 rongzhiqiang@gf.com.cn -20%-6%9%24%38%53%06/2208/2210/2212/2202/2304/23通信沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 [Table_PageText] 跟踪分析|通信 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 锐捷网络 301165.SZ CNY 49.18 2023/05/11 买入 61.14 1.36 1.85 36.16 26.58 37.46 28.54 15.20 17.40 亨通光电 600487.SH CNY 14.97 2023/05/09 买入 17.96 0.90 1.11 16.63 13.49 8.94 8.26 8.50 9.60 瑞可达 688800.SH CNY 51.73 2023/05/08 买入 108.38 3.10 4.35 16.69 11.89 18.05 13.30 15.70 18.00 三旺通信 688618.SH CNY 58.87 2023/05/08 买入 131.40 2.63 3.62 22.38 16.26 30.27 23.02 15.00 18.00 和而泰 002402.SZ CNY 15.95 2023/05/08 买入 20.82 0.69 0.96 23.12 16.61 14.43 10.90 13.30 15.70 中国移动 600941.SH CNY 94.20 2023/04/28 买入 121.98 6.43 7.04 14.65 13.38 5.74 5.69 10.50 11.10 中国移动 00941.HK HKD 65.20 2023/04/28 买入 90.93 7.13 7.81 9.03 8.25 5.71 5.66 10.50 11.10 中国电信 601728.SH CNY 5.62 2023/04/27 买入 8.20 0.34 0.38 16.53 14.79 3.76 3.61