食品饮料行业：23Q2基金持仓食品饮料占比12.97%，环比下降3.52pct

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 32 [Table_Page] 深度分析|食品饮料 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 23Q2 基金持仓食品饮料占比 12.97%，环比下降 3.52pct [Table_Summary] 核心观点：  23Q2 基金持仓食品饮料环比下降 3.52pct，其中白酒下降 3.28pct。根据 Wind“主动偏股型+灵活配置型”基金的配置数据，23Q2 公募基金持仓排名前五的行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子和计算机，持仓占比为 14.52%、12.97%、11.96%、10.61%和 7.71%。23Q2 食品饮料持仓环比下降 3.52pct，其中白酒板块 23Q2 持仓占比为 10.96%（行业调整低点 18Q4 和 22Q4 持仓为 6.40%和 13.40%），环比下降 3.28pct，大众品板块持仓占比为 2.01%，环比下降 0.24pct。白酒持仓的调整主因年初以来行业需求疲软。23Q2 市场共有 1244 只基金重仓白酒，持仓规模总计 2144.75 亿元，其中白酒持仓规模在 10亿以上的基金共 37 只，持仓市值达 1085.54 亿元。该 37 只基金主要为消费主题基金，过去三年均未明显减持白酒，数量上占配置白酒的基金比例为 2.97%，持仓市值占 51.42%，集中度较高。为了更加客观的反应大部分基金的白酒配置情况，我们剔除该 37 只基金来计算持仓占比。剔除后 23Q2 剩余基金白酒持仓占比为 5.41%。同口径下，此前行业的调整低点 18Q4 和 22Q4 白酒持仓占比分别为 4.43%和 6.91%。从该角度看，23Q2 市场对于白酒的配置比例低于 22Q4，高于 18Q4。  白酒板块中贵州茅台、五粮液和泸州老窖持仓占比下滑，大众品龙头基本维稳。23Q2 食品饮料板块基金持仓市值排名前十的公司分别为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、伊利股份、青岛啤酒、安井食品、今世缘，基金持仓占比分别为 4.63%、2.21%、2.03%、0.73%、0.66%、0.65%、0.58%、0.31%、0.25%、0.23%，较 2023Q1 分别变动 0.06pct、-0.18pct、-0.23pct、-0.11pct、-0.04pct、-0.49pct、0.07pct、-0.03pct、0.04pct、-0.01pct。  23Q2 北上资金净买入食品饮料行业-161.87 亿元，环比大幅下降。根据 Wind，22Q4-23Q2 北上资金分别净买入食品饮料-46.83 亿元、271.89 亿元和-161.87 亿元。截至 23 年 07 月 21 日，北上资金共持有食品饮料板块市值 3072.43 亿元，占北上资金总持股市值的 13.03%。个股方面，北上资金持有食品饮料前五名分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、泸州老窖，分别持有 1577.83 亿元、418.77 亿元、270.02 亿元、133.73 亿元、122.54 亿元，分别占北上资金持有食品饮料市值的 51.35%、13.63%、8.79%、4.35%、3.99%。  投资建议：白酒。首推高端酒，其次推荐区域次高端和全国次高端。大众品。大众品板块首推餐饮供应链，其次推荐啤酒和软饮料、休闲零食、调味品、乳制品、食品综合。  风险提示。宏观经济不及预期；原材料成本上涨；食品安全问题。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-07-27 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 王永锋 SAC 执证号：S0260515030002 SFC CE No. BOC780 010-59136605 wangyongfeng@gf.com.cn 分析师： 邓周贵 SAC 执证号：S0260522040002 021-38003565 dengzhougui@gf.com.cn 分析师： 张子健 SAC 执证号：S0260523030002 zhangzijian@gf.com.cn 请注意，邓周贵,张子健并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 白酒行业 2023 年中期策略:白酒或迎新一轮牛市，关注经济复苏力度和旺季动销 2023-06-20 食品行业 2023 年中期策略:龙头估值基本筑底，中长期看价值凸显 2023-06-18 [Table_Contacts] -27%-21%-15%-9%-3%3%07/2209/2211/2201/2303/2305/2307/23食品饮料沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 32 [Table_PageText] 深度分析|食品饮料 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 贵州茅台 600519.SH CNY 1828.55 2023/07/14 买入 2376.83 59.42 69.26 30.77 26.40 21.78 18.81 34.34 31.99 五粮液 000858.SZ CNY 177.80 2023/04/30 买入 240.10 8.00 9.25 22.23 19.22 16.35 14.14 23.00 22.70 泸州老窖 000568.SZ CNY 237.70 2023/05/02 买入 270.18 9.01 11.03 26.38 21.55 19.58 16.01 27.95 25.49 山西汾酒 600809.SH CNY 227.92 2023/07/26 买入 303.44 8.67 10.96 26.29 20.80 19.71 15.70 33.12 33.37 酒鬼酒 000799.SZ CNY 100.20 2023/05/01 买入 124.55 3.56 4.15 28.15 24.14 21.35 18.17 21.78 20.25 水井坊 600779.SH CNY 67.59 2023/05/02 买入 74.84 2.49 2.97 27.14 22.76 20.43 17.33 26.05 23.66 舍得酒业 600702.SH CNY 143.15 2023/05/21 买入 225.43 6.44 8.43 22.23 16.98 16.16 12.47 26.35 26.86 洋河股份 002304.SZ