行业景气观察：大宗商品价格普遍上行，6月移动通信基站设备产量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 7 月 26 日 定期报告 ——行业景气观察（0726） 相关报告 本周上游资源品仍然景气上行，消费服务领域景气度出现边际改善。上游资源品领域钢坯、螺纹钢、煤炭等价格上行，多数有色金属价格持续上涨，水泥价格仍然疲软。中游制造领域，硅料价格继续上行，金属成形机床产量同比改善。消费服务领域，猪肉价格反弹，白酒批发价小幅上涨。此外，移动通信基站设备产量增幅扩大。推荐关注近期价格回升的部分资源品如煤炭、有色金属、农化制品等以及边际改善的机床、通信设备等。 ❑ 【本周关注】当前大宗商品价格普遍上涨，在美联储加息进入尾声、国内政策频发的背景下，目前预期的驱动大于需求好转的驱动。结合基本面，黑色系钢坯、螺纹钢价格持续上行，煤炭价格偏强运行，库存低位对价格带来支撑，钢铁需求尚在淡季，煤炭下游需要较高，有色金属领域库存普遍较低，铜需求有望继续改善；石化领域，减产推升油价，草甘膦受需求改善、供给扰动影响，价格较大幅度上行。后续大宗商品价格行情能否持续需要需求侧的进一步验证，推荐关注库存较低的铁矿石、部分有色金属，需求景气度较高的煤炭和草甘膦等农化制品。 ❑ 【信息技术】存储器价下行。6 月日本半导体制造设备出货额同比转负。6 月 5G用户数持续增长，户均移动互联网接入流量同比增幅扩大；1-6 月电信主营业务收入同比增幅收窄，增值电信许可业务同比增幅略有收窄。1-6 月软件产业利润总额累计同比增幅收窄，光缆产量三个月滚动同比转负；6 月移动通信基站设备产量同比增幅扩大，程控交换机产量同比跌幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周六氟磷酸锂、电解锰价格下行，电解镍价格上行，锂原材料价格下行，钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数周环比上行，组件价格指数下跌，电池片、硅片、多晶硅价格指数上涨；本周光伏产业链中硅料价格上涨，硅片、组件价格与上周持平。1-6 月全国太阳能电池（光伏电池）累计同比增幅扩大。6 月包装专用设备产量同比转负，金属成形机床产量同比降幅收窄。CCFI、BDTI、BDI 下行，CCBFI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格比上周下行，白酒批发价格指数上行。猪肉、生猪批发价上行、仔猪批发价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损缩小，外购仔猪养殖盈利亏损扩大；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损缩小，外购仔猪养殖盈利亏损扩大；肉鸡苗、鸡肉价格上行；蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周粗钢日均产量环比上行，同比增幅扩大；铁精粉、螺纹钢、钢坯价格上行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存、国内港口铁矿石库存上行；唐山钢厂高炉开工率持平、产能利用率周环比下行。煤炭价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比上行，京唐港山西主焦煤库提价周环比上行；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行，动力煤期货结算价环比持平。库库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行、天津港焦炭库存持平、京唐港炼焦煤库存周环比下行。水泥价格下降，玻璃价格上行。Brent 国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上行，纯苯、二甲苯、甲苯、燃料油价格涨幅居前，二乙二醇、甲醇、乙醇价格跌幅居前。本周工业金属价格多数上行，铜、铝、锌、镍、铅、锡价格上涨，钴价格下跌；铜、锌、锡、镍、铅库存上行，铝库存下行；黄金期现价格下行、白银期现价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/3 年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《硅料价格止跌，6 月太阳能电池产量继续改善（0719）》 《中报业绩预告持续披露，关注景气度较高、业绩改善可能性最大的领域（0712）》 《工业金属价格普遍上行，6 月重卡销量实现较高增速（0705）》 《5 月工业企业盈利同比降幅收窄 ， 6 月 面 板 价 格 继 续 上 行（0628）》 《工业机器人产量同比转正，煤炭 、 工 业 金 属 等 价 格 上 行（0621）》 《上游资源品价格边际回升，5 月挖掘机内外销超预期（0614）》 《家电、家居等 618 预售开门红 ， 5 月 重 卡 出 口 保 持 强 劲（0607）》 《民航正班客座率提升，火电修复预期较强（0531）》 《面板价格持续上行，部分机械设备景气改善（0524）》 《从财务指标看哪些行业央企具有相对优势？（0510）》 《复苏从生产端向需求端扩散，面板等价格景气上行（0426）》 《3 月经济数据回暖，商品房销售改善（0419）》 《3 月新能源车产销保持较高增速 ， 五 一 假 期 预 定 数 据 放 量（0412）》 《3 月重卡销量持续正增长，民航出行延续改善（0406）》 《从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域（0329）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 大宗商品价格普遍上行，6 月移动通信基站设备产量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：大宗商品价格普遍回升，草甘膦涨幅显著................................................................................ 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9 1、 存储器价下行 ........................................................................................................