电子行业2023Q2基金持仓分析：行业配置、超配比例双增延续

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] 行业配置、超配比例双增延续 ——电子行业2023Q2 基金持仓分析 报告要点 [Table_Summary]2023Q2 电子行业配置比例环比有小幅上升，基金重仓持股中电子板块市值占比为11.19%，环比上一季度增加 1.00pct；从行业超配比例来看，2023Q2 电子行业超配比例为 2.11%，环比上一季度增加 1.03pct；电子行业二季度配置比例与超配比例相较于一季度均有所增长，配置比例变化排名第三，超配比例排名第四，仍为公募基金战略配置的重点对象。就配置比例变化而言，二季度半导体和电子产品板块配置比例上升；零部件及元器件、显示器件配置比例小幅下降。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 %%%%%%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电子设备、仪器和元件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 行业配置、超配比例双增延续 ——电子行业 2023Q2 基金持仓分析 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 整体：二季度行业配置比例、超配比例双增延续 以长江行业分类为依据，选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析电子板块二季度的重仓持股情况。基于二季度数据分析，2023Q2 电子行业配置比例环比有小幅上升，基金重仓持股中电子板块市值占比为 11.19%，环比上一季度增加 1.00pct；二季度电子行业超配比例为 2.11%，环比上一季度增加 1.03pct；电子行业二季度配置比例与超配比例相较于一季度均有所增长，配置比例变化排名第三，超配比例排名第四，仍为公募基金战略配置的重点对象。 2023Q2 电子行业四个细分子版块持仓占比变化延续一季度配置趋势，半导体仍是公募基金战略配置的主要选择。分子板块来看，半导体、电子产品、零部件及元器件、显示器件持仓占比分别为 6.81%、2.29%、1.96%、0.13%，环比+0.51pct、+0.54pct、-0.05pct、-0.01pct；半导体以 6.81%的配置比例位列电子细分子板块首位；就配置比例变化而言，二季度半导体和电子产品板块配置比例上升；零部件及元器件、显示器件配置比例小幅下降。 半导体：龙头个股短期配置分化，成长空间长期依旧清晰 二季度半导体龙头个股配置分化。一方面，AI 产业加速发展致使 SMIC、寒武纪-U 增配显著；另一方面，半导体设备销售额与制造环节的资本开支密切相关，基于国产芯片制造厂商资本开支较为平稳的环境下，叠加国产设备渗透率不断提升，半导体设备板块表现较为强势，相关标的增配较为显著，如中微公司、北方华创、芯源微。随着下游存货的控制以及上游成本的松动，半导体行业景气底部有望在未来几个季度出现，而未来阶段性变化的关键节点需要关注 AI、VR/AR、云计算、自动驾驶等各类应用渗透率的提升。 电子产品&零部件及元器件：多元演绎，持仓分化 一方面，随着人工智能产业化应用的加速发展，全球 AI 基础设施支出持续呈现高增长态势；另一方面，光模块需求提升带动部分相关产业链公司向好；此外，二季度，事件催化+价格触底为存储板块带来一定机会；以及业绩预期和 H 供应链成长预期也使相关标的增配显著。具体而言，立讯精密、工业富联、传音控股、三环集团、法拉电子、兴森科技、深科技、中瓷电子等标的均有所增持。 显示器件：面板价格逐月增长，机构持仓环比提升 二季度面板价格延续整体向上趋势。展望 2023 与 2024 年，考虑到大尺寸显示产品价格已经到达历史低位，对下游的需求刺激也在形成，大尺寸化和换机带来的需求回升值得期待。从二季度持仓情况来看，显示器件板块机构持仓大多环比提升；具体来看，TCL 科技、奥莱德、三利谱、宝明科技、汇科达等标的均获机构加仓。 风险提示 1、下游需求复苏不及预期； 2、国产替代进程不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《《管理办法》正式推出，加速应用与算力发展》2023-07-14 •《需求虽迟但到，成长按下重启——电子行业2023 年度中期投资策略》2023-06-29 •《AI 行业十问十答系列之一：AI 服务器为算力载体，需求弹性空间几何》2023-05-20 -17%-7%3%14%2022/72022/112023/32023/7电子设备、仪器和元件电子设备、仪器和元件沪深300指数2023-07-26%%%%%%%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 二季度电子板块基金持仓分析 ...................................................................................................... 4 细分：半导体配置占据主导地位，电子产品持续增配 .................................................................................... 5 ETF：电子重仓半导体，持仓相对集中 ........................................................................................................ 10 陆股通：龙头配置主旋律依旧，持仓变动趋于公募 ..................................................................................... 10 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：2023Q2、2023Q1 各行业基金配置情况（按增配比例排序） ........................................................................... 4 图 2：2023Q2 各行业基金超配情况（按超配比例排序） ............................................................................................ 4 图 3：2015 年至今电子行业各季度基金配置情况 .....................................................