海外科技行业跟踪：阿斯麦(ASML)FY23Q2财报上调全年收入指引，关注光刻机国产化进展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 财务数据来源 Wind，ASML 记账本位币为欧元，此处 Wind 按照历史汇率转换为美元，同比、环比增速亦按照转换为美元后的财务指标进行计算，下同。 [Table_Main] 证券研究报告 | 产业经济点评 2023 年 07 月 24 日 产业经济点评 证券分析师 李浩 资格编号：S0120522110002 邮箱：lihao3＠tebon.com.cn 研究助理 张威震 邮箱：zhangwz5＠tebon.com.cn 相关研究 1.《德邦证券产业经济深度：中观科技产业系列专题报告 01：全球半导体产业研究框架与市场现状》2023.03.10 2.《德邦证券产业经济专题：全球晶圆代工资本开支占比上行，关注国产半导体设备板块成长性》2023.05.11 海外科技跟踪：阿斯麦(ASML) FY23Q2 财报上调全年收入指引，关注光刻机国产化进展 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 事件：北京时间 7 月 19 日下午（美国东部时间 7 月 19 日凌晨），总部位于荷兰的全球半导体光刻机龙头阿斯麦（ASML，ASML.O）发布业绩快报，披露其截至 7月 2 日的 2023 财年第二季度和上半年业绩。 ⚫ 财务简况：1）2023 财年 Q2，ASML 实现：营业收入 75.24 亿美元1，同比+32.2%，环比+2.3%，接近此前的指引上限（70.9~76.3 亿美元，按照美元/欧元=1.09 汇率转换）；销售净利润 21.17 亿美元，同比+43.2%，环比-0.8%；毛利率 51.34%，同比+2.28 百分点，环比+0.75 百分点，高于此前指引上限 0.34 百分点；销售净利率28.1%，同比+2.16 百分点，环比-0.85 百分点。ASML 二季度新增订单金额约为45 亿欧元，其中约 16 亿欧元为 EUV 光刻机订单。2）2023 财年 H1，ASML 实现：营业收入148.79亿美元，同比+58.4%；销售净利润42.49 亿美元，同比+92.5%；毛利率 50.98%，同比+1.95 百分点；销售净利率 28.56%，同比+5.06 百分点。3）展望 Q3 和全年，ASML 预计 FY23Q3 营收将实现 65~70 亿欧元（按照美元/欧元=1.09 历史汇率转换约合 70.9~76.3 亿美元，其中 IBM 业务营收大约实现 15.26亿美元），Q3 毛利率预计为 50%左右；得益于 DUV 预期收入的增加，ASML 预计FY23 全年收入将同比增长 30%至约 294.2 亿美元，较 Q1 给出的 FY23 收入同比增长 25%的指引有所上调。 ⚫ 主营业务情况：ASML 于 1994 年在荷兰成立，于 1995 年登陆美国纳斯达克交易所，是全球领先的半导体设备系统提供商，专注于高端光刻系统的设计与制造，主要业务包括光刻机系统、计量与检测系统、计算光刻与光刻工艺控制软件、旧光刻系统的翻新与升级、客户支持等。ASML 整体收入可按产品与服务类型划分为 EUV光刻机、ArFi 光刻机（浸没式 DUV）、干式 ArF 光刻机、KrF 光刻机、l-line 光刻机、计量与检验系统和 IBM 服务，也可按下游用途可分为逻辑、存储与 IBM 服务。 1、分产品类型业务进展： 1）光刻机：ASML 的光刻机主要分为 EUV（极紫外光）和 DUV（深紫外光）两类。① EUV 方面，ASML 是全球唯一的 EUV 光刻机制造商，拥有 NXE:3400C 以及最新一代的 0.33 NA EUV 光刻机 NXE:3600D（NA 为数值孔径，数值孔径越高，分辨率越好）。目前 ASML 已经开始研发下一代 0.55NA 的高数值孔径 EUV 光刻机，预计将在 2025 至 2026 年左右开始量产。DUV 是目前行业主流光刻机，ASML的 DUV 光刻机包括浸没式和干式两种，浸没式 DUV 主要为采用 193nm 波长的ArF（氟化氩）光源光刻机 TWINSCAN NXT 系列，包括 1980Di、2000i、2050i 与2100i 等型号，干式 DUV 则采用 ArF、i-line（365nm 波长）、 KrF（氟化氪，248nm波长）等多种光源类型，主要包括 XT、NXT 等系列的多种型号。② FY23Q2：EUV 销量 12 台，收入 20.74 亿欧元（YoY+4.4%），在总收入占比约为 30.1%；浸没式 ArF、干式 ArF、KrF、i-line 分别销售 39 台、6 台、43 台、13 台，分别收入 27.47 亿欧元（YoY+101%）、1.12 亿欧元（YoY-32.3%）、5.05 亿欧元（YoY+21.8%）、 0.56 亿欧元（YoY+35.4%），DUV 合计销售 101 台，收入 34.20亿欧元（YoY+72%），在总收入占比约为 49.6%。③ 2023 上半年，EUV 共销售29 台，销售额约 49.6 亿欧元（YoY+92%），占总收入比重进一步提升至 36.3%， 产业经济点评 2 / 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 DUV 共销售 184 台，销售额约为 57.17 亿欧元（YoY+62.4%），占总收入比重约为 41.9%。预计 2023 全年，EUV 将出货 52 台，收入同比增长约 25%，低于此前40%的预期，主要是由于下游部分客户调整了晶圆厂设备安装节奏预期和供应链问题等因素的影响。 2）量测系统：ASML 的量测系统产品主要包括 YieldStar 光学量测系统和 HMI 电子束量测系统。① YieldStar 系列光学量测系统主要用于检测半导体芯片制造过程中的光学性能，包括 1385、1375F、500、380G 与 375F 等型号。HMI 电子束量测系统主要用于电子束刻蚀和电子束光刻过程的质量控制，包括 eScan 100、eScan 1000、eScan 600 与 eP5 等型号。② FY23Q2，计量与检验收入 1.12 亿欧元，同比下降 32.3%，环比下降 30%，在总收入占比约为 1.6%。 3）IBM 服务：ASML 的 IBM（ Installed Base Management）业务主要是设备升级与相关客户服务等。FY23Q2，IBM 业务收入 12.96 亿欧元，同比增长 0.5%，环比下降 7.7%，在总收入占比约为 18.8%。鉴于当前行业的产能利用率水平、市场不确定性等因素，部分客户推迟了对光刻机的的维护和升级。因此，ASML 下调了该部分业务增长预期，预计 2023 年 IBM 服务收入将与去年持平。 2、分下游用途业务进展：按照下游用途的不同，ASML 将产品销售收入分为逻辑芯片相关业务和存储芯片相关业务。1）逻辑：