银行行业周度追踪2023年第27周：央行发布会，哪些关键数据在变化？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 央行发布会，哪些关键数据在变化？ ——银行业周度追踪2023 年第 27 周 报告要点 [Table_Summary]央行发布上半年关键金融数据，新发放贷款利率出现结构性变化。1）企业贷款利率出现企稳迹象，2023H1 新发放的加权平均利率 3.96%，比前期披露的 2023/03 单月值回升 1BP，数据与上市银行反馈一致，企业贷款利率在近年连续下行后接近触底，部分银行二季度已经回升。2）普惠小微利率出现拐点，5 月新发放的加权平均利率为 4.57%，相较 3 月回升 15BP，42 号文后小微市场进入新均衡状态，利率竞争缓和。3）房贷利率仍在下行，2023H1 加权平均利率4.18%，2023/06 单月值 4.11%，较 2023/03 单月值下行 3BP。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 周李宾 SAC：S0490521120002 %%%%%%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 央行发布会，哪些关键数据在变化？ ——银行业周度追踪 2023 年第 27 周 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 央行发布会披露上半年关键金融数据，利率变化值得关注 新发放贷款利率出现结构性变化。1）企业贷款利率出现企稳迹象，2023H1 新发放的加权平均利率 3.96%，比前期披露的 2023/03 单月值回升 1BP，数据与上市银行反馈一致，企业贷款利率在近年连续下行后接近触底，部分银行二季度已经回升。2）普惠小微利率出现拐点，5 月新发放的加权平均利率为 4.57%，相较 3 月回升 15BP，42 号文后小微市场进入新均衡状态，利率竞争缓和。3）房贷利率仍在下行，2023H1 加权平均利率 4.18%，2023/06 单月值 4.11%，较 2023/03 单月值下行 3BP。 房地产贷款二季度较一季度相对疲弱，单季度负增长。1）住房贷款方面，披露上半年末余额较年初略有减少，意味着 2023Q2 负增长 1400 亿以上，继 2022Q4 后按揭贷款再次单季度缩表，预计受提前还贷影响。2）开发贷款方面，2023H1 累计新增 4200 多亿元，虽然同比多增约2000 亿元，但意味着 2023Q2 负增长约 1900 亿元，房地产投资依然疲弱。3）市场化投放的商业银行“保交楼贷款支持计划”进展缓慢，去年 11 月央行设立额度 2000 亿元，但截至 3 月末余额仅 5 亿元，该计划延期至 2024/05。 央行结构性货币政策工具延续。1）普惠小微方面，要求落实好此前调增的 2000 亿元支农支小再贷款、再贴现额度，同时将普惠小微贷款支持工具的实施期限从今年 6 月末延长到 2024 年末，意味着地方银行的小微业务将继续享受增量 2%补贴，常熟银行、瑞丰银行等小微业务突出的银行继续受益（财务报表中小微补贴延后返还并计入其他收益）。2）基建方面，7399 亿元政策性开发性金融工具的资金支付使用比例已超过 70%，该工具在去年下半年和今年年初撬动大量企业中长期贷款，但随着投放逐步完成，后续基建项目的需求景气度可能回落。 今年一季度信贷投放创新高，二季度以来回落，本周公布的 6 月信贷投放超市场悲观预期，后续持续性仍有待观察 2023Q1 社融和信贷创历史新高，信贷增速明显上行，主要由大型基建项目和制造业等领域拉动。2023Q2 信贷投放趋缓，居民部门对比去年疲弱的基数，并未明显改善，总信贷由于去年二季度票据大幅冲量，导致今年增速下行，只有企业中长贷延续同比多增状态。6 月信贷数据虽然超预期，特别是居民部门，但需求持续性需要继续观察，三季度重点关注消费、房地产销售、房贷提前还贷、出口、基建投资等需求变化。 企业部门方面，2022 年下半年以来，一直是信贷主要拉动力。企业中长期贷款持续同比多增，受益于去年下半年推出的 7399 亿政策性开发性工具撬动的大型建设项目，此外，贷款对债券融资的置换也可能是需求来源。不过随着 6 月开始企业中长贷的基数走高，同比增速可能将见顶回落，而且随着政策性开发性工具使用完毕，后续基建项目的储备也可能逐步减少。 居民部门方面，短期贷款自今年 2 月以来持续同比多增，虽然二季度以来增幅有所回落，但方向明确；中长期贷款继一季度积压性需求释放后，4 月新增金额回落明显，不过 5、6 月在去年同期低基数上小幅同比多增，与地产销售疲弱背离，超出市场预期，我们预计按揭的提前还款可能有所缓解，RMBS 条件早偿率指数显示提前还贷情况高位回落，也印证了这一点。 风险提示 1、经济下行压力加大，净息差继续收窄；2、资产质量大幅波动，不良率明显上升。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《“金融支持房地产 16 条”核心政策延期，保交楼仍是核心》2023-07-11 •《银行中报展望，谁在加速增长？——银行业周度追踪 2023 年第 26 周》2023-07-11 •《从央行问卷，看信贷和居民预期——银行业周度追踪 2023 年第 25 周》2023-07-06 -19%-10%-1%7%2022/72022/112023/32023/7银行沪深300指数2023-07-19%%%%%%%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 12 行业研究 | 行业周报 目录 本周聚焦：央行发布会，哪些关键数据在变化？ .......................................................................... 4 市场回顾 ....................................................................................................................................... 8 公司公告 ....................................................................................................................................... 9 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：2022Q4 以来企业新发放贷款加权平均利率呈现企稳态势 .............................................