机械行业2023年中报业绩前瞻：23H1需求温和复苏，下半年关注顺周期-机器人

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2023 年 07 月 18 日 23H1 需求温和复苏，下半年关注顺周期&机器人 看好 ——机械行业 2023 年中报业绩前瞻 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 张婧玮 A0230122010001 zhangjw@swsresearch.com 胡书捷 A0230122070007 husj@swsresearch.com 苏萌 A0230122080001 sumeng@swsresearch.com 联系人 何佳霖 hejl@swsresearch.com 本期投资提示：  122 家机械公司披露 23 年中报业绩预告。机械行业已公布 2023 年中报业绩预告的 124家公司中：1）69 家公司业绩预增，数量占比约为 56%，其中 27 家公司预告净利润中枢增速超过 100%，29 家公司利预告净利润中枢增速介于 50-100%，13 家公司预告净利润中枢增速介于 0%-50%；2）55 家公司业绩预减、续亏或首亏，数量占比为 44%，其中16 家公司业绩预减，23 家公司预计业绩持续亏损，16 家公司首亏。公布 23 年中报业绩预告的 124 家公司的业绩中枢合计为 158.41 亿元，以其 23H1 实际业绩合计 143.52 亿元测算，23H1 同比增长 10%。  机器人&零部件：人工智能赋能各行业，人形机器人产业化进程持续推进。工业机器人层面：根据 MIR 睿工业数据，2022 年全年我国工业机器人总出货量约 28 万台，同比增长9%，下游领域中光伏、锂电、新能源车相关产业逆势增长，成为拉动机器人需求增长的主要驱动力。从竞争格局来看，行业呈现集中度提升、国产化率提升的趋势。人形机器人层面：5 月份特斯拉股东大会更新机器人进展，Optimus 的步态、操作稳定性进步显著，7月傅利叶智能发布人形机器人 GR-1，北京出台机器人政策，强调加快布局人形机器人等，国内电机、齿轮以及汽车产业链公司纷纷加码布局机器人，产业化进程加速，远期空间大但短期难以贡献营收。推荐：鸣志电器、双环传动、埃斯顿、凯尔达、拓斯达；建议关注：绿的谐波、步科股份。  机床&刀具：二季度通用复苏偏弱，下半年有望迎来需求拐点。今年以来通用板块呈现缓慢复苏态势，从机床和刀具公司月度订单追踪来看，Q1 月度环比持续改善，Q2 因下游需求疲软，订单出现环比持平甚至略降。下半年，随着制造业开工率改善，刀具进入补库阶段，机床进入交付旺季，下游需求有望迎来拐点。1）机床：十年更新替代大周期叠加制造业三年轮动的库存周期，我们判断当前时点处于复苏起步阶段，后续我国机床行业将朝着高端化、智能化、国产替代方向发展；当前数控系统、丝杠导轨等核心零部件自主可控需求迫切，国产化前景广阔。利好定位中高端、通过自研核心零部件实现自主可控的机床厂商，以及国产数控系统厂商，推荐关注：华中数控、豪迈科技、纽威数控、秦川机床、拓斯达、科德数控、海天精工、国盛智科，其中纽威数控 2023H1 预计实现归母净利润1.48-1.56 亿元，科德数控 2023H1 预计实现归母净利润 4530-5430 万元；2）刀具：Q2订单及出货均处低位，7 月已现改善迹象，随着制造业景气度恢复，开工率提升带动刀具消费，看好下半年出货及订单，推荐关注：中钨高新、华锐精密、欧科亿。  激光：国内产业链日趋完善，重视年内景气拐点。1）上游：国产运控系统凭借着良好的产品使用性能和综合性价比，已经基本实现了中低功率的进口替代，未来以柏楚电子为代表的国内公司有望在高功率市场实现进一步突破；2）中游：激光器价格战趋缓，头部激光器企业市占率或进一步提升、盈利能力有望迎来触底反弹；3）下游：光伏、新能源汽车发展给激光加工设备带来广阔市场空间，新技术迭代带来增量需求。推荐华工科技、柏楚电子、锐科激光、联赢激光、海目星、英诺激光、帝尔激光、杰普特；建议关注大族激光、德龙激光等、金橙子等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 5 页 简单金融 成就梦想  机器视觉：Meta SAM强调提升泛化能力，助力机器视觉降本增效。伴随着 Meta SAM以及华为盘古大模型事件催化，机器视觉行业步入成长新周期。通过 SAM 可以轻松执行交互式分割和自动分割，只需为模型设计点击、文本等提示便可实现范围广泛的分割任务，Meta AI 研究发表的论文表面 SAM 的作用将通过大规模预训练语言模型实现，提升模型在零样本或者少量样本中的泛化能力（强化模型在应用场景中的学习和推理能力）。目前图像分割技术在工业机器视觉已经实现应用，比如对乱序的零部件识别分拣、对图像进行分割后再逐一精密缺陷检测等，因此未来 SAM 模型对工业机器视觉具备降本增效作用，进而大幅提升下游新客户使用意愿，同时有利于工业机器视觉企业向 AR/VR、智能教学、人脸识别等民用方向拓展。推荐：奥普特、矩子科技；建议关注：凌云光、天准科技、荣旗科技。  轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，“十四五”后三年有望迎来高铁通车里程高峰，23 年更新需求与新增需求有望共振。2023 年上半年全国铁路共发送旅客 17.70 亿人次，同比增长 124.9%，已经恢复至疫情前同期（2019 年上半年）的 99.77%，以单月数据看，6 月铁路客运量比 2019 年同期增长 6.51%；从固定资产投资来看，上半年全国铁路完成固定资产投资共 3049 亿元，同比增长 6.87%，扭转了连续三年的下滑趋势。重点推荐：中国中车、思维列控，建议关注中国通号、交控科技、时代电气、天宜上佳、博深股份、晋西车轴、科安达等。  光伏设备：硅片价格止跌企稳，企业利润有望触底反弹，建议关注新技术及 0-1 产业化进程。1）硅片环节：6 月底以来，随着硅料及硅片价格逐渐止跌企稳，硅片企业盈利见底，切片代工企业利润有望触底改善。推荐关注：高测股份、晶盛机电、双良节能，其中依据业绩预告，晶盛机电 2023H1 预计实现归母净利润 20.52-22.93 亿元，双良节能 2023H1 预计实现归母净利润 5.8-6.8 亿元；2）电池环节：电镀铜作为去银化终局技术，通过电解沉积铜制备电极实现对银的完全替代，后续量产化可大幅节约材料成本，建议关注 0-1 产业化进程。推荐关注：芯碁微装、帝尔激光、迈为股份；3）组件环节：硅片价格低位刺激组件需求，扩产热潮下设备需求确定，技术配套提升助力降本增效。推荐关注：奥特维。  锂电设备：海外+储能扩产增速更快，重点关注低渗透率三大方向。1）复合集流体：双星新材、万顺新材均获得客户小批量订单，今年搭载复合集流