宏观经济周报：6月物价走弱，社融回升

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/9 e_invest] 中山证券宏观经济组 分析师：唐晋荣 分析师编号：S0290517120002 邮箱：tangjr@zszq.com [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ● 6 月 CPI 和核心 CPI 小幅下行。6 月 CPI 为 0.0%，环比为-0.2%；核心 CPI 为 0.4%，环比为-0.1%。 ● 6 月货币增速、社会融资规模和人民币贷款上行。6 月 M1 为 69.6 万亿元，同比为 3.1%；M2 为 287.3 万亿元，同比为 11.3%；社会融资规模为 42200亿元，新增人民币贷款 32365 亿元。 ◎ 6 月 PPI 有下行，生产资料 PPI 下行幅度居前。6 月 PPI 同比为-5.4%，环比为-0.8%；生产资料 PPI 为-6.8%，生活资料 PPI 为-0.5%。 ◎ 6 月进出口金额为 5000 亿美元，当月同比为-10.1%；出口金额为 2853亿美元，当月同比为-12.4%；进口金额为 2147 亿美元，当月同比为-6.8%。 风险提示：外部环境超预期变动；政策力度不及预期。 [table_subject] 2023 年 7 月 13 日 证券研究报告·宏观经济周报 6 月物价走弱，社融回升 ——中山证券宏观经济周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/9 宏观经济周报 1. 一周经济数据分析 6 月 CPI 和核心 CPI 小幅下行。6 月 CPI 为 0.0%，环比为-0.2%；核心 CPI 为 0.4%，环比为-0.1%。 根据国家统计局数据，6 月份，食品烟酒类价格同比上涨 2.0%，影响 CPI 上涨约 0.55个百分点。食品中，鲜菜价格上涨 10.8%，影响 CPI 上涨约 0.20 个百分点；鲜果价格上涨6.4%，影响 CPI 上涨约 0.13 个百分点；粮食价格上涨 0.5%，影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点；水产品价格上涨 0.5%，影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点；畜肉类价格下降 3.3%，影响CPI 下降约 0.10 个百分点，其中猪肉价格下降 7.2%，影响 CPI 下降约 0.09 个百分点。 其他七大类价格同比四涨一平两降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨 2.4%和 1.5%，医疗保健、衣着价格分别上涨 1.1%和 0.9%；居住价格持平；交通通信、生活用品及服务价格分别下降 6.5%和 0.5%。 图 1 CPI 和核心 CPI 当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/9 宏观经济周报 图 2 CPI 和食品烟酒 CPI 及其主要分项当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证券研究所 图 3 CPI 和交通通信及其主要分项当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证券研究所 6 月 PPI 有下行，生产资料 PPI 下行幅度居前。6 月 PPI 同比为-5.4%，环比为-0.8%；生产资料 PPI 为-6.8%，生活资料 PPI 为-0.5%。 根据国家统计局数据，6 月份，PPI 同比为-5.4%，环比为-0.8%；生产资料 PPI 为-6.8%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约 5.26 个百分点。其中，采掘工业价格为-16.2%，原材料工业价格为-9.5%，加工工业价格为-4.7%。生活资料 PPI 为-0.5%，影响工业生产者出 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/9 宏观经济周报 厂价格总水平下降约 0.17 个百分点。其中，食品价格为-0.6%，衣着价格为 1.0%，一般日用品价格为 0.3%，耐用消费品价格为-1.5%。 图 4 PPI 及其主要分项当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证券研究所 6 月货币增速、社会融资规模和人民币贷款上行。6 月份，M1 为 69.6 万亿元，同比为3.1%；M2 为 287.3 万亿元，同比为 11.3%。社会融资规模为 42200 亿元，新增人民币贷款32365 亿元。 根据中国人民银行数据，6 月份，M1 为 69.6 万亿元，同比为 3.1%；M2 为 287.3 万亿元，同比为 11.3%。社会融资规模为 42200 亿元，新增人民币贷款 32365 亿元。新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别为-57 亿元、-153 亿元、-692 亿元；企业债券融资、非金融企业境内股票融资、政府债券分别为 2360 亿元、701 亿元、5388 亿元。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/9 宏观经济周报 图 5 M1 和 M2 当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证券研究所 图 6 社会融资规模及其主要分项当月新增规模走势图(亿元) 资料来源：Wind，中山证券研究所 6 月进出口金额为 5000 亿美元，当月同比为-10.1%；出口金额为 2853 亿美元，当月同比为-12.4%；进口金额为 2147 亿美元，当月同比为-6.8%。贸易差额为 2147 亿美元，当月同比为-27.5%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/9 宏观经济周报 图 7 进出口金额及其主要分项当月规模走势图(亿美元) 资料来源：Wind，中山证券研究所 图 8 进出口金额及其主要分项当月同比走势图(%) 资料来源：Wind，中山证