交通运输行业周报(7月第2周)：出行链Q2业绩超预期，继续看好航空大周期

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2023 年 07 月 15 日 出行链 Q2 业绩超预期，继续看好航空大周期 ——交通运输行业周报（7 月第 2 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾 1）在 30 个中信一级行业中，本周（7 月 10 日-7 月 14 日），交通运输行业累计涨幅+0.10%，位列第 23 位；沪深 300 指数涨幅为+1.92%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（7 月 10 日-7 月 14 日）航运、物流综合、机场、航空累计涨幅分别为+0.40%、-0.56%、-2.65%、-2.97%，分别位列第 161、211、266、270 位。 3）境外市场：7 月 14 日，香港恒生指数收 19413.78 点，本周涨跌幅为+5.71%，道琼斯工业指数收 34509.03 点，本周涨跌幅为+2.29%。 4）油价及汇率情况：截至 7 月 14 日，ICE 布油收盘报价 79.63 元，美元兑离岸人民币收盘报价 7.15785，7 月 8 日至 7 月 14 日，ICE 布油涨跌幅为+1.87%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-1.03%。 ❑ 出行链 Q2 业绩大幅改善，航司、白云机场业绩超预期 根据公司公告：南方航空：23H1，预计归母净利润-25 亿元至-33 亿元，同比大幅减亏（22H1 为-114.88 亿元）。其中 Q2，归母净利润预计为-6.02 亿元至-14.02 亿元，亏幅亦同比大幅收窄（22Q2 为-69.92 亿元）。 吉祥航空：23H1，预计归母净利润 0.55 亿元至 0.80 亿元，同比扭亏。其中23Q2，公司预计归母净利润-1.10 至-0.85 亿元，我们认为主要因为二季度人民币贬值产生汇兑损失，二季度表端亏损低于我们此前预期，经营性业绩表现或超预期。 春秋航空：23H1，预计归母净利润 6.50 亿元至 8.50 亿元，同比扭亏。其中23Q2，公司预计归母净利润 2.94 至 4.94 亿元，同比 22 年扭亏，同比 19 年-23%至+30%，扣非归母净利润 2.79 至 4.59 亿元。 白云机场：23H1，预计归母净利润 1.42 亿元至 1.74 亿元，同比扭亏。其中23Q2，预计归母净利润 0.97 至 1.29 亿元。 上海机场：23H1，预计归母净利润 1.20 亿元至 1.44 亿元，同比扭亏。其中Q2，预计归母净利润 2.19 至 2.43 亿元（23Q1 为-0.99 亿元），扣非归母净利润1.96 至 2.20 亿元，扭亏为盈。 中国国航：23H1，预计归母净利润-32 亿元至-39 亿元，同比大幅减亏（22H1 为-194.35 亿元）。其中 Q2，归母净利润预计为-2.74 亿元至-9.74 亿元，亏幅亦同比大幅收窄（22Q2 为-105.35 亿元）。 中国东航：23H1，预计归母净利润-55 亿元至-69 亿元，同比大幅减亏（22H1 为-187.36 亿元）。其中 Q2，归母净利润预计为-16.97 至-21.97 亿元，亏幅亦同比大幅收窄（22Q2 为-109.76 亿元）。 招商南油：23H1，预计归母净利润 8.10 至 8.70 亿元，较上年同期增长约 3.76 至4.36 亿元，同比增长 86.83%至 100.66%。其中，23Q2，预计归母净利润 4.04 至4.64 亿元，同比增长约 23%至 41%。 ❑ 航空&机场 行业：7 月 8 日-7 月 14 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 15478 班次，环比上升+3%，同比 2022 年+50%，同比 2019 年+2%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 研究助理：秦梦鸽 qinmengge@stocke.com.cn 研究助理：卢骁尧 luxiaoyao@stocke.com.cn 相关报告 1 《出行链环比持续改善，油运已进高景气阶段》 2023.07.10 2 《中远海能上半年业绩同比高增 1510%，IMO 召开 MEPC80会议》 2023.07.08 3 《推荐中谷物流，PDCI 环比回升》 2023.07.02 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 11652、17359、16579、3415、2890、1987 班次，环比上周分别+1.9%、+4.5%、+2.6%、+2.8%、+0.1%、+1.2%。 利用率：本周全民航机队利用率约为 8.2 小时/天，环比上周+0.26 小时，其中宽体机利用率为 8.4 小时/天，环比+0.2 小时/天；窄体机为 8.4 小时/天，环比+0.3小时/天；支线飞机为 4.6 小时/天，环比+0.2 小时/天。 7 月 8 日-7 月 14 日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 7.4、8.5、7.5、9.0、9.5、6.1 小时/天，环比上周分别+0.2、+0.4、+0.3、+0.3、+0.0、+0.1 小时/天。 机场：7 月 8 日-7 月 14 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 1208、736、1061、899、1272、1035 架次，环比上周分别+2%、+0%、+1%、+1%、+11%、+2%。 香港机场数据：7 月 8 日-7 月 14 日，香港机场航班量合计 3933 班次，环比上周 +0.0%；客流量共计 67.6 万人次，环比上周+0.0%。 海外主要机场：7 月 8 日-7 月 14 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至 2019 年同期的 89%、91%、86%、78%、87%、71%。 ❑ 航运 集运市场：1）外贸市场：7 月 14 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为869.92，环比-1.2%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 979.11 点，环比+5.1%。 2）内贸市场：7 月 1 日至 7 月 7 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1041点，较上周下降 8 点，环比-0.8%，同比-36.1%。 干散货市场：7 月 10 日至 7 月 14 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1067，环比+4.5%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为 1623，环比+5.0%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1061，环比+7.7%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 734，环比 -0.3%，小灵便型指数（BHSI）平均为 415，环比-4.0%。 油运市场：7 月 10 日至 7 月 14 日，原油运输指数（BDTI）平均为 931，环比