电子周观点：半导体周期或将再起，智能驾驶城市NOA落地

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 07 月 09 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《敏芯股份（688286.SH）：定增加速业务布局，瞄准车用/工业领域+微差压传感器》，2023.7.7 2.《雅克科技（002409.SZ）：半导体材料平台效应凸显，前驱体步入国产化快车道》，2023.7.7 3.《电子周观点：设备国产化+7 月MR 再迎催化》，2023.7.2 4.《海外科技跟踪：美光科技(Micron) FY23Q3 盈利水平超预期，存储行业增速或将触底反弹》，2023.6.30 5.《国芯科技(688262.SH)：自主可控IP 为基石，云边端多元布局》，2023.6.26 电子周观点：半导体周期或将再起，智能驾驶城市 NOA 落地 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：周期或将再起，关注顺周期板块。本周电子（中信）指数上涨 0.85%。半导体板块中存储、消费 IC、汽车 IC 等板块涨幅领先，而这背后可能反映终端（汽车、消费电子）等需求的复苏预期。根据 SIA 统计，5 月全球半导体销售额环比+1.7%，中国市场环比+3.9%。全球和国内半导体销售额均连续 3 个月环比增长，显示市场逐步复苏。（1）IC 设计：消费 IC 出货量有望环比改善，建议关注：艾为电子、卓胜微、韦尔股份等；雅创电子本周大涨，预计受到下游汽车客户拉货需求改善（6 月新能源乘用车厂商批发销量预计达到历史最高水平）&智能驾驶加速发展利好带动。汽车 IC 迎需求回暖叠加智能化提升机遇，建议关注：雅创电子、纳芯微、帝奥微等。（2）封测：本周封测公司股价窄幅波动。封测板块面临整体 IC设计需求，有望成为早周期启动板块。建议关注：长电科技、通富微电等。（3）存储：根据 CFM 数据，本周 NAND Flash 价格持平，DDR 价格环比小幅下跌。存储板块可关注下游算力、机器人应用的导入。建议关注：聚辰股份、普冉股份、东芯股份等。（4）半导体设备：本周半导体设备板块股价有所下跌，但我们认为先进制程的设备国产化是不可挡趋势，而且头部公司先发优势有较高壁垒。建议关注：拓荆科技、精测电子、华海清科、芯源微等。  汽车电子：行业进入良性竞争，城市 NOA 下半年催化不断。7 月 6 日，汽车工业协会携特斯拉等主流车企联合签署承诺书，避免肆意降价、网络水军等乱象。智能驾驶有望向更高级别突破，各造车新势力城市 NOA 落地进行时：6 月 17 日理想宣布月内 NOA 开放内测，下半年开放通勤 NOA（1-3 周学会通勤路线）；6 月 15日小鹏城市 NGP 北京落地，蔚来 NOP+7 月 1 日正式开启订阅，华为“City NCA”三季度上线 15 城。我们看好智能汽车硬件标配+渗透率提升趋势，重视智能化硬件的投资机会：（1）车载通信：电连技术、裕太微、龙迅股份、创耀科技；（2）车载 MCU：国芯科技；（3）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；（4）车载光学：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技。  PCB：交换机 PCB 量价齐升，持续推荐沪电股份。AI 算力需求带来交换机规格和数量均大幅提升。同时随着芯片和交换机陆续推出 800G 产品，对应 PCB 在材料和层数上大幅提升，价格和毛利率均有望大幅提升，行业格局比 AI 服务器 PCB 更优。沪电股份的产品结构受益算力建设弹性大，我们在看好服务器 PCB 业务的同时更看重交换机 PCB 的弹性，建议关注沪电股份。  投资建议：建议关注：（1）IC 设计：雅创电子、纳芯微、帝奥微；（2）封测：长电科技、通富微电；（3）存储：聚辰股份、普冉股份、东芯股份；（4）半导体设备：拓荆科技、精测电子、华海清科、芯源微；（5）车载通信：电连技术、裕太微、龙迅股份、创耀科技；（6）车载 MCU：国芯科技；（7）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；（8）车载光学：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；（9）PCB：沪电股份。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -22%-18%-15%-11%-7%-4%0%2022-072022-112023-03沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07沪深300费城半导体指数台湾半导体指数电子(中信)28% 26% 25%18% 16% 14%11% 10%6%-3%-7%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%半导体设备PCB面板LED半导体材料消费电子组件显示零组安防集成电路被动元件分立器件5.1%2.8%2.1%2.0%1.3%1.1%1.1%1.0%0.4%0.4%-7.7%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%面板显示零组集成电路PCB分立器件安防消费电子组件被动元件LED半导体材料半导体设备32% 29% 28% 25% 25% 24%20% 20% 18% 17%0%5%10%15%20%25%30%35%-9% -10% -10%-12%-14% -14% -15% -16%-18% -19%-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 行业点评