互联网行业周报（23年第26周）：菜鸟推出自营快递，美团收购光年之外

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月05日超 配互联网行业周报（23 年第 26 周）菜鸟推出自营快递，美团收购光年之外核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-609331570755-81983057xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23 年第 25 周）-腾讯云发布行业大模型解决方案，6 月游戏版号下发》 ——2023-06-28《互联网行业周报（23 年第 24 周）-5 月网上零售额增长 19%，腾讯云将举办行业大模型技术峰会》 ——2023-06-20《互联网行业周报（23 年第 23 周）-港交所公布首批双柜台证券，抖音调整外卖业务目标》 ——2023-06-14《互联网行业专题报告：2023Q1 财报总结-一季度利润普遍亮眼，预计二季度在低基数下增速更高》 ——2023-06-07《互联网行业周报（23 年第 22 周）-恒生科技指数回升，4 月广告市场花费同比增长 15.1%》 ——2023-06-07指数情况：6 月第五周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为 0.82%。主要受 5 月份全国规模以上工业企业利润总额降幅连续三个月收窄，企业利润呈现稳步恢复态势驱动。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为 1.44%。截至 2023 年 6 月 30 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 25.13x，处于恒生科技指数成立以来 1.31%分位点。个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，阿里健康、京东健康、网易为本周表现前三的股票，单周涨幅为 5.4%、4%、3.7%。美股方面，知乎、爱奇艺、BOSS 直聘为本周表现前三的股票，单周涨幅为 8.7%、6.8%、2.0%。年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为55.2%、42.7%、34.4%。资金流向：腾讯为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、小鹏汽车-W、快手-W、理想汽车-W；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、阅文集团、小米集团-W、中芯国际。公司动态：1）京东多条业务线高管密集调整：胡伟接任余睿担任京东物流CEO，闫小兵回归组建创新零售部；2）菜鸟推出自营快递业务“菜鸟速递”；3）美团收购光年之外的全部权益；4）抖音外卖调整策略，主攻 60 元以上套餐；5)快手端午期间本地生活订单金额增超 45%；6）B 站将以播放时长代替播放次数。投资建议：互联网公司财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。我们认为互联网有反弹机会，当前龙头公司估值处于低位。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元） （百万港元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入338.03,236,01815.718.120173690.HK美团-W买入126.4789,0022.75.143239999.HK网易-S买入155.0499,6628.58.717179988.HK阿里巴巴-SW买入83.61,769,6136.77.412101024.HK快手-W买入55.6241,0611.03.45415资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数上涨 0.82% ...........................................4公司动态：美团收购光年之外的全部权益 .......................................... 6资金流向：腾讯为南向净流入第一 ................................................ 7南向资金分析 .......................................................................... 7非南向资金分析 ........................................................................ 8投资建议 ...................................................................... 9风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度涨跌幅 ............................................... 4图2： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度走势 ................................................. 4图3： 6 月第五周互联网板块重点公司表现 .....................................................5图4： 6 月第五周股价涨幅 TOP 10 的互联网股票（%） ...........................................5图5： 6 月第五周股价跌幅 TOP 10 的互联网股票（%） ...........................................5图6： 恒生科技指数 PE 情况 ................................................................. 6表1： 恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重 ............. 8表2： 恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重 ............. 9表3： 相关公司盈利预测及估值 ...................