家用电器行业：石头科技推出洗地机新品A10 UltraE，长续航突出高性价比

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 家用电器 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 相关研究: 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 石头科技推出洗地机新品 A10 UltraE，长续航突出高性价比 [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 04 日 [Table_Summary] 事件：7 月 3 日，石头科技发布新款智能洗地机 A10 UltraE，预售价为 2799元。 ➢ 新品续航时间大幅延长，高性价比优势凸显。根据京东旗舰店页面信息，石头新款智能洗地机 A10 UltraE 配置洗地机、吸尘器、除螨仪、随手吸尘器 4 种形态，支持 17000 Pa 吸力，支持前驱助力，配备 80°转动刷头，适合清理桌椅腿区域；侧面自带辅助轮可减少摩擦，支持 99%清洁率和 99%烘干率，支持定时洗烘、24 小时抗菌。续航方面，官方信息显示充满电可使用 65 分钟，加满水可拖地 280 平米。 性能对比：1）与同系列的 A10 Ultra 对比，新品 UltraE 减配了双助力、双滚刷功能，但在续航时间上约大幅延长 25min，价格方面也更优惠了 600 元，用户对于续航的核心需求得到进一步满足。2）对比添可类似配置产品芙万 2.0 Slim 及芙万 Chorus，石头新品在价格、续航、吸力、水箱大小等方面具备显著优势。3）而对比单功能洗地机产品石头 A10，则新品 A10 UltraE 在续航、水箱大小、多功能配置方面更胜一筹，综合比较之下性价比优势凸显。 图 1：石头科技新款智能洗地机 A10 UltraE 资料来源：石头科技公众号，信达证券研发中心 表 2：洗地机产品参数对比 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 洗地机均价下探，行业规模稳步提升。观察洗地机行业动向，均价下探、头部竞争加剧、行业整体规模持续提升或为主要趋势：1）均价下探：根据奥维云网数据，以 23 年 5 月为例，添可、追觅、美的、石头线上渠道洗地机均价分别为 2932/2806/2093/2347 元，纷纷下探至 3000 元以内，同比分别下降 531/73/261/678 元。2）头部竞争加剧：以奥维 23年 5 月线上数据为例，添可销售额市占率仍以 48.4%位居第一，但同比下滑 11.39pct；追觅、美的、石头洗地机销售额市占率明显提升，5 月分别为 14.7%/8.73%/3.97%，同比+5.42%/+6.53%/+2.22%。3）行业整体规模持续提升：洗地机线上、线下销售热度持续高涨，奥维数据显示，5 月线上、线下渠道行业销售额同比分别提升 13.75%、24.53%，累计 1-5 月线上、线下行业销售额分别同比+15.93%、32.62%，远超清洁电器行业整体表现。 ➢ 投资建议：清洁电器行业以价换量逻辑逐步兑现，从近期扫地机及洗地机行业新品发布趋势来看，我们认为满足核心需求、适当减配降价、技术降本已成为行业主流趋势之一，以石头科技为代表的清洁电器企业通过调整产品结构，内销以价换量的逻辑正在逐步兑现，有望推动国内清洁电器普及度进一步提升。短期，叠加 Q2 行业外销进入低基数及补库存周期，利润端原材料降价、人民币汇率贬值红利释放，我们认为清洁电器企业收入及利润同、环比均有望迎来明显提振。建议持续关注清洁电器行业领军企业科沃斯、石头科技、莱克电气。 ➢ 风险因素：原材料价格波动、海内外需求复苏不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加剧、汇率波动等。 资料来源：石头、添可京东旗舰店，信达证券研发中心 [Table_Introduction] 研究团队简介 罗岸阳，家电行业首席分析师。浙江大学电子信息工程学士，法国北方高等商学院金融学&管理学双学 位硕士。曾任职于 TP-LINK 硬件研发部门从事商用通信设备开发设计。曾先后任职天风证券家电行业 研究员、国金证券家电行业负责人，所在团队 2015、2017 年新财富入围。2020 年 7 月加盟信达证券 研究开发中心，从事家电行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华北区销售 赵岚琦 15690170171 zhaolanqi@cindasc.com 华北区销售 张斓夕 18810718214 zhanglanxi@cindasc.com 华北区销售 王哲毓 18735667112 wangzheyu@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 王爽 18217448943 wangshuang3@cindasc.com 华东区销售 石明杰 15261855608 shimingjie@cindasc.com 华东区销售 粟琳 18810582709 sulin@cindasc.co