有色金属行业跟踪报告：避险推升黄金，政策提振稀土

行业跟踪|有色金属 证券研究报告 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 有色金属行业避险推升黄金，政策提振稀土避险推升黄金，政策提振稀土本周全球股市大跌，避险情绪推动黄金价格上涨 1.23%。9 月江西打击稀土违法违规导致中重稀土供应紧张，镝价上涨 0.44%。MB 钴价持稳，长江钴回落至 48 万元/吨；盐湖工业碳酸锂回升，氢氧化锂下调；9 月我国新能源车产量同比增 64.4%，环比增 27.8%（中汽协），预期四季度锂钴需求环比继续提升。本周央行降准一个百分点，政策面受国务院常务确定完善出口退税政策提振，基本金属价格低位反弹，铜铅锌力度最强。建议重点关注：黄金（山东黄金、中金黄金等）、稀土（盛和资源、广晟有色等）、钴锂（寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业）、铜（西部矿业、江西铜业、铜陵有色等）、锌（驰宏锌锗）。工业金属：政策预期渐强，铜铅锌反弹据 wind，本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为 1.65%、-3.56%、3.05%、0.67%、0.87%、0.24%，库存变化为-10.81%、-3.45%、1.86%、-5.37%、0.79%、-1.57%；SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为 1.26%、0.10%、2.68%、4.27%、-0.18%、0.92%，库存变化为 23.45%、-0.08%、-17.15%、175.15%、0.75%、-2.05%。本周央行降准一个百分点，政策面受国务院常务确定完善出口退税政策提振，基本金属价格低位反弹，铜铅锌反弹力度最强。关注：铜（西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业）、铅锌（驰宏锌锗）、铝（中国铝业、云铝股份）、锡（锡业股份）。锂电材料：9 月我国新能源车产量同比增 64.4%据百川资讯，电池级碳酸锂维持 7.9 万元/吨，氢氧化锂价格下跌至 12.85 万元/吨；长江钴价下降至 48 万元/吨，MB 高（低）级钴维持 59.22-60.81 万元/吨。据中汽协，9 月新能源汽车产量为 12.7 万辆，环比增 27.8%，同比增 64.4%；据 GGII，9 月我国动力电池装机量约 5.72GWh，同比增 66%。预期四季度锂钴需求环比继续提升，锂钴产量释放存在不确定性。关注：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、威华股份。贵金属：避险情绪推动黄金上涨据Wind，本周美元指数跌 0.16%至 95.26，COMEX 黄金涨 1.23%至 1221.60美元/盎司。本周国际货币基金组织下调对 2018 和 2019 年全球经济增长的预测以及对美国经济增长的预期，美元指数下跌，全球股市大跌，黄金的避险功能被触发，黄金价格急涨。关注：金贵银业、山东黄金、中金黄金。小金属：中重稀土、钨钼价格上涨据百川资讯，本周氧化镨钕下跌 0.78%至 31.90 万元/吨；氧化镝上涨 0.44%至 1152.50 元/千克。短期来看，稀土供应偏紧，下游按需采购，供需关系无明显变化，稀土价格有所支撑。黑钨精矿上涨 0.99%；钼精矿上涨 2.13%；铟价上涨 3.33%。关注标的：盛和资源、广晟有色、北方稀土。 风险提示：国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；中美贸易摩擦加剧。行业评级买入前次评级买入报告日期2018-10-14 相对市场表现分析师： 巨国贤 S0260512050006 0755-82535901 juguoxian@gf.com.cn 相关研究：广发证券-有色金属新材料-月度观察：钴锂需求再提振，海德鲁关停剩余氧化铝产能-20181007 2018-10-07 广发有色新材料周报-钴价继续上行，铜锌镍价大涨-20180924 2018-09-24 广发有色新材料周报-钴价继续上涨，交叉补贴标准利好铝价-20180916 2018-09-16 联系人： 黄礼恒 0755-88286912 huangliheng@gf.com.cn -60%-42%-24%-6%12%2017-102018-022018-062018-10有色金属沪深300 行业跟踪|有色金属 证券研究报告 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 目录索引 一、核心观点 ...................................................................................................................... 5 （一）锂电材料：9 月我国新能源车产量同比增 64.4% ............................................ 5 （二）工业金属：政策预期渐强，铜铅锌反弹........................................................... 6 （三）稀贵金属：避险情绪推动黄金上涨 .................................................................. 7 二、有色金属行业本周表现 ................................................................................................ 8 三、金属价格 .................................................................................................................... 10 四、宏观经济 .................................................................................................................... 16 五、公司公告 .................................................................................................................... 17 六、下周上市公司股东大会 .............................................................................................. 19 七、重要新闻 .................................................................................................................... 22 八、风险提示 ..........................................................................