策略点评：中亚峰会成果丰硕，基建“出海”再上台阶

策略点评 / 2023.06.28 请阅读最后一页的重要声明！ 中亚峰会成果丰硕，基建“出海”再上台阶 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 分析师 王亦奕 SAC 证书编号：S0160522030002 wangyy01@ctsec.com 分析师 张日升 SAC 证书编号：S0160522030001 zhangrs@ctsec.com 分析师 王源 SAC 证书编号：S0160522030003 wangyuan01@ctsec.com 相关报告 1. 《拥抱做多窗口期--A 股策略专题报告(20230625)》 2023-06-25 2. 《中证 1000PE 估值为 33.5%分位数--全球估值观察系列五十九》 2023-06-25 3. 《北上回流电新 25 亿元——全球资金观察系列六十三》 2023-06-24 核心观点  首届中亚峰会达成超 80 项成果。2023 年 5 月 18 日至 19 日，中国－中亚峰会在陕西省西安市举办。峰会期间，中国同中亚五国达成合作共识和倡议共54 份、中方倡议成立的多边合作平台 19 项、多边合作文件 9 份。  习总书记在中国－中亚峰会的发言中提到以举办这次峰会为契机，从八个方面将中国－中亚合作规划好、建设好、发展好，其中包括拓展经贸关系和深化互联互通，建筑迎来发展机遇，关注已有中亚业务布局的相关上市公司：  公路和铁路基础设施建设迎来机遇：中亚峰会提出要支持跨里海国际运输走廊建设，提升中吉乌、中塔乌公路通行能力，推进中吉乌铁路项目对接磋商。2020 年以来，新冠疫情反复与俄乌冲突导致的各类风险冲击国际基础设施合作秩序，延缓了“一带一路”国家基础设施的发展。本次中亚峰会后，建筑行业的基础设施上市公司海外订单有望修复。  航运物流港口建设迎来高峰期：中亚峰会提出增开别迭里口岸，大力推进航空运输市场开放，发展地区物流网络；加快现有口岸现代化改造，加强中欧班列集结中心建设鼓励优势企业在中亚国家建设海外仓，构建综合数字服务平台。随着中亚和东亚的贸易增长，航运港口改造建设需求预计上行。  此次中亚峰会成立中国－中亚元首会晤机制，有助于中亚峰会成果落地。中亚峰会每两年举办一次，轮流在中国和中亚国家举办。下次峰会将于 2025 年在哈萨克斯坦举行。  中国-中亚-西亚经济走廊经济合作前景可观，中亚五国基建需求大。我国与中亚和西亚国家经济结构互补、中亚和西亚国家基建需求大、沿线国家对华态度积极。中亚五国（哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦）自然资源丰富而现代工业发展水平不足，支柱产业集中在矿产、能源、农业等领域，中亚五国铁路、公路设施相对落后，基础设施需求空间大。  第三届“一带一路”高峰论坛有望进一步催化“一带一路”发展。习总书记于 2022 年 11 月 18 日出席亚太经合组织第二十九次领导人非正式会议并发表重要讲话，其中提及，“2023 年中方将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛”。首届和第二届高峰论坛分别于 2017 年和 2019 年举办，首届“一带一路”国际合作高峰论坛提出五大类 279 项成果，2019 年 4 月 22 日，国新办举行《共建“一带一路”倡议：进展、贡献和展望》发布会表明 279 项成果全部落实。第二届高峰论坛达成合作清单共 6 大类 283 项，包括合作倡议、多双边合作文件、多边合作平台、投资类项目及项目清单、融资类项目、中外地方政府和企业开展的合作项目等内容。  风险提示：地缘政治风险；项目推进不及预期；宏观经济下行超预期 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 策略点评/证券研究报告 1 首届中亚峰会成果丰硕，关注中亚业务相关上市公司 ....................................................................... 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................... 4 表 1. 中亚业务相关上市公司清单 ................................................................................................................. 4 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 策略点评/证券研究报告 1 首届中亚峰会成果丰硕，关注中亚业务相关上市公司 首届中亚峰会达成超 80 项成果。2023 年 5 月 18 日至 19 日，中国－中亚峰会在陕西省西安市举办。峰会期间，中国同中亚五国达成合作共识和倡议共 54 份、中方倡议成立的多边合作平台 19 项、多边合作文件 9 份。 习总书记在中国－中亚峰会的发言中提到以举办这次峰会为契机，从八个方面将中国－中亚合作规划好、建设好、发展好，其中包括拓展经贸关系和深化互联互通： 公路和铁路基础设施建设迎来机遇：中亚峰会提出要支持跨里海国际运输走廊建设，提升中吉乌、中塔乌公路通行能力，推进中吉乌铁路项目对接磋商。2020 年以来，新冠疫情反复与俄乌冲突导致的各类风险冲击国际基础设施合作秩序，延缓了“一带一路”国家基础设施的发展。本次中亚峰会后，建筑行业的基础设施上市公司海外订单有望修复。 航运物流港口建设迎来高峰期：中亚峰会提出增开别迭里口岸，大力推进航空运输市场开放，发展地区物流网络。加快现有口岸现代化改造，加强中欧班列集结中心建设鼓励优势企业在中亚国家建设海外仓，构建综合数字服务平台。随着中亚和东亚的贸易增长，航运港口改造建设需求预计上行。 本次中亚峰会后，中亚业务相关上市公司预计将受益获得更多订单。我们筛选 PB历史分位数低于 20%且在中亚已有业务布局的标的共 13 家。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 策略点评/证券研究报告 表1.中亚业务相关上市公司清单 代码 公司名称 PB 历史分位数 中亚相关业务 600362.SH 江西铜业 4.74 于 2022 年 11 月 16 日，本集团之全资子公司江铜地勘塔吉克斯坦有限公司（“江铜塔吉克”） 注册成立 600487.SH 亨通光电 8.59 交付乌兹别克斯坦独立电站项目 500kV 超高压陆缆，并提供了专业的技术支持和全方位的商务、 物流保障，进一步提升了亨通在中亚市场的品牌影响力。 600256.SH 广汇能源 15.25 哈萨克斯坦 LNG 清洁能源一体化项目；哈萨克斯坦斋桑油气开发项目 601880.SH 辽港股份 11.5