国有资本投资公司系列16：央国企如何打造原创技术“策源地”

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 专题报告 2023 年 6 月 26 日 ——央国企如何打造原创技术“策源地” 2023 年 6 月 21 日，国务院国资委党委召开扩大会议提出，要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体；加快打造原创技术策源地，指导推动中央企业强化关键核心技术攻关，推动企业着力提升原创技术需求牵引、源头供给、资源配置、转化应用能力，为保障我国产业安全、经济安全和国家安全提供有力支撑。本报告对央国企打造原创技术“策源地”进行专题分析。 ❑ 部分关键产业如信息通信、新材料、工业核心零部件等产业领域的自主创新能力严重受制于人，成为我国迈向世界科技强国的关键阻碍因素。因此，打造原创技术“策源地”的目标在于加快形成一批具有全球影响力的原创性技术成果，破解关键核心技术“卡脖子”难题，有力保障产业发展安全稳定，掌握技术进步和产业发展主动权。 ❑ 原创技术的形成涵盖了从基础研究到应用基础研究、以及试验发展与应用推广的四个创新阶段。2021 年 1 月，中央企业等国有企业要勇当原创技术的“策源地”、现代产业链的“链长”的提法首次提出。2022 年 2 月，《关于推进国有企业打造原创技术策源地的指导意见》出台。2022 年 3月，国务院国资委下属部门科技创新局式成立，负责指导推动央企原创技术策源地建设等。同年，首批 29 户“重点支持类”原创技术策源地企业脱颖而出，成为央企科学新发现、技术新发明、产业新方向的策源地。 ❑ 随着打造原创技术“策源地”成为央国企重要使命，央国企的研发经费投入也在快速增长。近十年来，央企累计投入研发经费达 6.2 万亿元，超过全国 1/3，逐步引领科技创新；其中，2022 年央企研发投入首次突破 1 万亿元，工业企业研发投入强度超过 3%。在原创技术“策源地”与“一利五率”引导下，上市央企的研发经费投入强度有望持续提高。 ❑ 2022 年以来，国资委已遴选出两批共 16 家“链长”央企；无论是各项政策还是各家央企的实践，打造现代产业链“链长”常常与打造原创技术“策源地”共同出现。我们从电子信息、集成电路、高端装备制造、新材料四个方向出发，我们梳理出与科技领域相关的“链长”央企及其对应的产业链与原创技术，并筛选出其控股的研发经费投入大于 10 亿元或研发强度高于 5%的 73 家 A 股上市公司。 ❑ 投资建议：重点关注“产业链链长+数字经济主力军、排头兵” 三大电信运营商；三大运营商作为云计算龙头、数据要素龙头、自主可控龙头、AI潜在龙头重新定义新十年卡位，带动央企估值重构和科技产业链新一轮上行周期。另外，中国船舶是大的造船集团的军民品上市旗舰，拥有全行业头部的先进造船资产。随着船舶大周期到来，行业龙头有望率先复苏，订单预期饱满、业绩弹性更强，我们推荐中国船舶。 ❑ 风险提示：政策变化以及市场不及预期；相关政策推进不及预期风险、数据要素基础设施发展不及预期、行业竞争格局加剧等风险；散货船航运市场持续低迷，修复不及预期；中国船舶内部生产效率提升不及预期；原材料价格持续上涨，人工费用持续上涨；汇率波动风险。 林喜鹏 S1090522050001 linxipeng@cmschina.com.cn 梁程加 S1090522060001 liangchengjia@cmschina.com.cn 胡小禹 S1090522050002 huxiaoyu1@cmschina.com.cn 国有资本投资公司系列 16 敬请阅读末页的重要说明 2 专题报告 正文目录 一、央国企战略性新兴产业发展情况 ............................................................................................................... 4 1.1 发展现状 ................................................................................................................................................................. 4 1.2 存在问题分析 .......................................................................................................................................................... 6 二、央国企打造原创技术“策源地”的布局 ........................................................................................................ 7 2.1 央国企打造原创技术“策源地”的政策脉络 ............................................................................................................... 7 2.2 打造原创技术“策源地”下央国企的研发投入变化 .................................................................................................... 8 2.3“链长”与“策源地”央企梳理 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 科创板战略性新兴产业占比情况 ................................................................................................................ 4 图 2： 科创板各产业方向央企控股市值占比变化 .................................................................................................. 4 图 3： 战略性新兴产业央企上市公司数量分布情况 .............................................................................................. 6 图 4： 战略性新兴产业央企上市公司研发情况 .......................................................