电子行业周报：国内“618”有望带动消费电子板块持续修复

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023 年 06 月 26 日 电子 国内“618”有望带动消费电子板块持续修复 国内“618”促销季整体持平，消费电子设备出货量有望下半年持续修复。智能手机：国内“618”促销季结束，各家手机大厂也陆续公布成绩单。智能手机厂商促销机型在特定条件下均获得一定成绩。我们认为，2023 年“618”促销季出货量及销售额有望同比持平 2022 年，同时国内智能手机出货量有望同比收窄。根据 Counterpoint 数据，2023 年第一季度全球智能手机市场出货量为 2.802 亿部，同比下降 14%，环比下降 7%。但随2023 年整体消费水平修复，智能手机出货量有望在 2023 年下半年出现同比正增长。TV&面板：根据奥维睿沃数据显示，2023 年一季度全球 TV出货量下降 6.3%，出货面积 3210 万平方米，同比下降 2%，其中出货平均尺寸 49.7 寸，同比增长 1.1 寸，环比下降 0.5 寸。根据 Witsview 数据，23 年 6 月下旬 TV 面板价格持续修复。65/55/43/32 寸 TV 面板现报均价155/113/60/34 美金，环比 6 月上旬分别增长 3.3%（+5 美金）/3.7%（+4美金）/3.4%（+2 美金）/3.0%（+1 美金），对比 5 月下旬价格分别增长 6.9%（+10 美金）/7.6%（+8 美金）/5.3%（+3 美金）/6.3%（+2 美金）；显示器 23.8/21.5 寸均有 0.1 美金提升，其余 IT 类面板价格环比持平。我们认为，23 年 H2 将迎来 TV 销售旺季，Q2 末有望迎来下游补库，且中大尺寸面板价格将有望持续上涨。 AI 带动算力需求，服务器芯片量价齐升。（1）算力：核心硬件 GPU，大模型带动需求激增。据我们测算，2023 年、2026 年全球 AI 服务器领域所需 GPU 数量约为 86.4 万张、120 万张；对应市场规模分别为 103.7 亿美元、144.0 亿美元。（2）存储：AI 提振需求，有望加速困境修复。据美光，人工智能服务器中 DRAM 内容是普通服务器的 8 倍，NAND 内容将是普通服务器的 3 倍。（3）模拟：多相电源配套增长，接口升级。核心处理器需要更多相数、多路输出电源管理芯片供电。A100 的 NVLink3 代和 NVSwitch2 代升级到了 H100 的 NVLink4 代和 NVSwitch3 代。内存接口芯片向 DDR5 升级，量价齐升。（4）接口芯片：AI 时代数据流量爆发增长，带宽传输速率瓶颈显现。AI 时代高速传输不可或缺，接口芯片空间广阔。 上周行情回顾：根据 Wind，本周（6.19~6.25）申万电子板块涨幅为-1.57%，半导体涨幅-2.84%，消费电子涨幅 0.41%。个股方面，半导体（申万 2021 分类）涨幅前 5 的个股分别为：易天股份+23.48%、苏州固锝+22.37%、峰岹科技+19.59%、敏芯股份+10.02%、阿石创+5.56%。消费电子（申万 2021 分类）领域涨幅前 5 的个股分别为：奕东电子+15.43%、新亚电子+10.42%、鸿富瀚+9.64%、万祥科技+9.50%、朗特智能+9.35%。沪深 300 周度涨跌幅-2.51%，电子相对沪深 300 超额收益+0.93%。细分板块中，品牌消费电子、消费电子零部件及组装、光学元件等超额收益最大，相对电子板块超额收益分别为 3.73%、1.82%、1.77%。 高度重视国内半导体、AI 高算力芯片、高端存储、先进封装、汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头。相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示：下游需求不及预期，中美科技摩擦。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680520010001 邮箱：shelingxing@gszq.com 相关研究 1、《电子：AMD 超算新品发布，电子多板块受益》2023-06-18 2、《电子：苹果发布 Apple Vision Pro，AI 拉动高端存储及先进封装需求》2023-06-12 3、《电子：Meta 官宣 Quest 3，光学&算力再升级》2023-06-05 -32%-16%0%16%2022-062022-102023-022023-06电子沪深300 2023 年 06 月 26 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周行情回顾 .................................................................................................................................................. 3 二、消费电子 618 整体持平，静等修复 ................................................................................................................... 5 三、AI 带动算力需求，服务器芯片量价齐升 ........................................................................................................... 10 四、投资建议 ....................................................................................................................................................... 15 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表 1：电子本周涨跌幅情况（SW 电子 2021 分类，%）......................................................................................... 3 图表 2：半导体和消费电子个股涨幅前 20 名（周涨幅） ........................................................................................... 3 图表 3：