通信行业：ITU通过6G框架和总体目标建议书，持续看好算力基建产业链

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 [Table_Page] 投资策略周报|通信 证券研究报告 [Table_Title] 通信行业 ITU 通过 6G 框架和总体目标建议书，持续看好算力基建产业链 [Table_Summary] 核心观点：  周观点：2023 年 6 月 12 日至 22 日，国际电信联盟（ITU）无线电通信部门 5D 工作组（ITU-R WP5D）第 44 次会议在瑞士日内瓦召开，会议发布了《IMT 面向 2030 及未来发展的框架和总体目标建议书》。建议书就全球 6G 愿景共识、6G 目标与趋势、6G 的典型场景及能力指标体系等关键性议题做了深度探讨，或将加速 6G 全球统一标准的推进。  在发展目标方面，6G 系统将更注重安全隐私及可持续性发展。建议书提出面向 2030 年及未来 6G 系统的七大目标，包括实现包容性、泛在连接、可持续性、创新、安全性、隐私性和弹性、标准化和互操作、互通性等目标，支撑构建包容性的信息社会，实现联合国可持续发展目标。在网络能力方面，6G 系统实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变。6G 连接范围持续扩张，将实现人、机、物的连接，实现物理世界和虚拟世界的连接，同时，6G 系统实现从“纯连接”至“连接+感知+智能”的转变，有望将感知和人工智能等能力融合到网络中，成为承载新用户、赋能新应用的新型数字基础设施。在典型场景方面， 6G 是 5G 部分场景的增强扩展叠加新场景的引入。白皮书指出，6G包含沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延、人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接等 6G 六大场景。沉浸式通信、超大规模连接、极高可靠低时延可视为 5G 三大场景在技术指标和应用领域两端的升级；而人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接则是 6G 新增场景。  我们认为，伴随着新一代通信网络标准的制定，通信网络也向集通信、计算、大数据、感知、AI 为一体的新一代移动信息网络发展；通信行业将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输。同时，随着通信网络部署场景的持续扩张，6G 通信网络也将实现地面蜂窝网络和非地面网络的融合，构建起广域覆盖的空天地一体化的三维立体网络。  建议关注信息&算力基建产业链的相关标的。信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。一方面要加大网络城乡覆盖面，加快光纤网络提速升级；另一方面将大力发展卫星互联网，加速卫星规模组网与地面网络的互补合作和一体化融合。重点关注运营商&设备商：中国移动 A/H、中国电信 A/H、中国联通 A/H，中兴通讯、锐捷网络；光模块&光器件中际旭创、新易盛、天孚通信; 低轨卫星互联网铖昌科技。  风险提示。5G 应用渗透进度不及预期的风险；IDC 新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-06-25 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 李娜 SAC 执证号：S0260523020002 010-59136683 gzlina@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 请注意，李娜并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 通信行业:继续推荐光模块，看好下半年 AI 算力板块投资机会 2023-06-20 通信行业:中国移动新一轮5G 招标结果出炉，继续推荐AI 算力板块 2023-06-13 通信行业:数据要素流通与价值化有望加速，关注三大运营商和数字化改造产业链 2023-06-04 [Table_Contacts] 联系人： 戎志强 021-38003535 rongzhiqiang@gf.com.cn -20%-6%9%24%38%53%06/2208/2210/2212/2202/2304/23通信沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 [Table_PageText] 投资策略周报|通信 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 中兴通讯 000063.SZ CNY 42.82 2023/03/16 买入 42.36 2.12 2.44 20.20 17.55 12.31 11.29 14.90 14.90 中兴通讯 00763.HK HKD 29.20 2023/03/16 买入 28.49 2.35 2.71 10.45 9.06 9.67 8.87 14.90 14.90 中国联通 600050.SH CNY 4.83 2023/04/19 买入 7.69 0.27 0.30 17.89 16.10 1.39 1.44 5.30 5.60 中国电信 601728.SH CNY 5.67 2023/04/27 买入 8.20 0.34 0.38 16.68 14.92 3.80 3.64 7.10 7.70 中国电信 00728.HK HKD 3.70 2023/04/27 买入 5.84 0.38 0.42 10.37 9.38 3.85 3.70 7.10 7.70 中国移动 600941.SH CNY 92.33 2023/04/28 买入 121.98 6.43 7.04 14.36 13.12 5.62 5.57 10.50 11.10 中国移动 00941.HK HKD 62.25 2023/04/28 买入 90.93 7.13 7.81 9.03 8.25 5.71 5.66 10.50 11.10 锐捷网络 301165.SZ CNY 68.70 2023/05/11 买入 61.14 1.36 1.85 50.51 37.14 52.32 39.87 15.20 17.40 铖昌科技 001270.SZ CNY 85.25 2023/04/10 买入 146.39 1.95 2.58 43.72 33.04 54.25 38.24 13.80 16.20 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 17 [Table_PageText] 投