种植业6月USDA跟踪月报：6月USDA上调三大作物产量，持续关注厄尔尼诺

种植业 / 行业投资策略月报 / 2023.06.22 请阅读最后一页的重要声明！ 6 月 USDA 上调三大作物产量，持续关注厄尔尼诺 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《种业振兴为国之大者，转基因商业化发展可期 》 2022-11-29 6 月 USDA 跟踪月报 核心观点 ❖ 气象：持续关注厄尔尼诺现象对农产品的影响。根据 6 月 8 日 NOAA 发布的 ENSO 预测报告，厄尔尼诺现象逐步回归，可能会引起东南亚、澳大利亚、美国北部干旱，美国南部及巴西、阿根廷等地降水偏多，中国南涝北旱的异常天气情况。 ❖ 小麦：2023/24 年度中国小麦产量、消费量上升，库销比下降。据 USDA 6 月预测，2023/24 年国内小麦产量达到 1.4 亿吨，较旧作增长 228 万吨；国内消费量为 1.51 亿吨，较前一年增加 300 万吨；国内期末库存增加 10 万吨，库销比从 2022/23 年度 93.74%减少至 91.96%，同比减少 1.79pcts。2023/24 年度全球小麦产量、消费量、库销比均上升。据 USDA 6 月预测，2023/24年全球产量增加至 8 亿吨，主要是因为俄罗斯、印度、欧盟和乌克兰的产量增加。6 月预测相较于 5 月全球消费量上调 444 万吨，达到 7.96 亿吨，主要是因为中国、俄罗斯和印度饲用量增加。 ❖ 玉米：2023/24 年度中国玉米产量、消费量上升，库销比下降。据 USDA 6 月预测，2023/24 年国内玉米产量将达到 2.8 亿吨，较旧作增长 280 万吨；国内消费量为 3.04 亿吨，与去年相比增加 500 万吨；期末库存减少 102 万吨，库销比从 2022/23 年度的 68.66%减少至 67.20%，同比减少 1.46pcts。2023/24年度全球玉米产量、消费量、库销比均提升。据 USDA 6 月预测，2023/24年度全球玉米产量将达到 12.23 亿吨，较旧作增长 7204 万吨；全球消费量为12.06 亿吨，与旧作相比增加 4329 万吨；全球期末库存较旧作增加 1643 万吨，6 月预测较 5 月几乎没有变化。 ❖ 大豆：2023/24 年度中国大豆产量、消费量、库销比均提升。据 USDA6月预测，2023/24 年国内大豆产量预计将达到 2050 万吨，较旧作增长 22 万吨；国内消费量为 1.18 亿吨，与去年相比增加 530 万吨；期末库存增加 240 万吨，库销比从 2022/23 年度的 31.74%增加至 32.35%，同比增加 1.92pcts。6 月预测较 5 月没有调整。2023/24 年度全球大豆产量、消费量、库销比均提升。据 USDA6 月预测，2023/24 年度全球产量将达到 4.11 亿吨，较旧作增长 4113万吨；全球消费量为 1.72 亿吨，较旧作增长 400 万吨；全球期末库存为 1.23亿吨，较旧作增加 2202 万吨。6 月较 5 月预测全球消费量下调，主要原因是阿根廷下调压榨量。 ❖ 风险提示：农产品价格波动风险，主产国进出口政策变动风险，地缘政治风险，极端灾害风险 -18%-13%-9%-4%1%5%种植业沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 1 气候因素：持续关注厄尔尼诺现象对农产品的影响 ........................................................................... 4 1.1 小麦气象分析：中国冬小麦收获进度过九成，美国小麦受干旱影响 ........................................... 5 1.2 玉米气象分析：中国玉米种植条件适宜，美国玉米受干旱影响 ................................................... 6 1.3 大豆气象分析：中国大豆种植条件适宜，美国、阿根廷大豆受到干旱影响 ............................... 7 2 小麦：中国小麦库销比下降，全球小麦库销比上升 ........................................................................... 8 2.1 中国小麦：2023/24 年度中国小麦产量、消费量上升，库销比下降 ............................................. 8 2.2 全球小麦：2023/24 年度全球小麦产量、消费量、库销比均上升 ............................................... 10 3 玉米：全球玉米库销比上行，中国玉米库销比下行 ......................................................................... 11 3.1 中国玉米：2023/24 年度中国玉米产量、消费量上升，库销比下降 ........................................... 11 3.2 全球玉米：2023/24 年度全球玉米产量、消费量、库销比均提升 ............................................... 12 4 大豆：全球和中国大豆库销比均上升 ................................................................................................. 14 4.1 中国大豆：2023/24 年度中国大豆产量、消费量、库销比均提升 ............................................... 14 4.2 全球大豆：2023/24 年度全球大豆产量、消费量、库销比均提升 ............................................... 15 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 16 图 1. 厄尔尼诺对全球的影响 ......................................................................................................................... 4 图 2. 厄尔尼诺对中国的影响 ...........