商贸零售行业周报：5月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 06 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《5 月社零同比+12.7%，社会消费延续 复 苏 态 势 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.6.15 《孩子王拟收购乐友国际 65%股权，母 婴 龙 头 谋 突 破 — 行 业 周 报 》-2023.6.11 《618 预售结束，美妆大盘稳健、国货崛起势不可挡—行业周报》-2023.6.4 5 月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  5 月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖 本周国家统计局发布社零数据：2023 年 1-5 月社零总额为同比+9.3%，其中 5 月同比+12.7%。我们测算得2023年1-5月/单5月两年复合增速分别为+3.7%/+2.6%，整体来看消费延续恢复态势。分渠道看，线上渠道渗透率持续提升，线下渠道中除超市以外均持续改善；分品类看，必选消费品类整体稳健，可选消费品类中，金银珠宝、服装鞋帽、化妆品同比分别+24.4%/+17.6%/+11.7%，而两年复合增长分别为+2.5%/-0.7%/-0.3%，较 4 月分别-0.5pct/-1.8pct/+1.4pct，5 月份美妆消费边际有所好转。随着 5 月底迎来 618 大促契机，美妆消费进一步显著回暖：我们根据青眼情报数据测算，“天猫+抖音”618 美妆预售 GMV 约 116-121 亿元（同比+10.8%~12.3%）；根据商指针数据测算，截至 6 月 15 日“天猫+抖音”预估 GMV超过 331 亿元。品牌端来看，本次 618 中国货品牌整体表现良好，各阶段天猫、抖音平台的 TOP20 榜单上国货品牌数量均较为可观，其中珀莱雅保持在 TOP5、薇诺娜保持在 TOP10、可复美在天猫预售期及抖音平台表现亮眼等，美妆头部品牌“强者恒强”持续验证，国货崛起势不可挡。  行业关键词：敷尔佳、未名拾光、社零数据、奇致激光、中国黄金 【敷尔佳】敷尔佳创业板 IPO 上市申请获批。 【未名拾光】生物材料创新公司未名拾光与微谱合作推进透皮吸收体系建设。 【社零数据】5 月社零总额同比增长 12.7%。 【奇致激光】激光、强光类医美设备公司奇致激光申报北交所 IPO 获受理。 【中国黄金】中国黄金培育钻石产品 6 月 18 日全网上线。  板块行情回顾 本周（6 月 12 日-6 月 16 日），商贸零售指数报收 2374.41 点，上涨 3.75%，跑赢上证综指（本周上涨 1.30%）2.45 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 11 位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周人人乐（+24.1%）、中国中免（+11.4%）、三江购物（+11.4%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝优质品牌以及培育钻石赛道先发卡位品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%2022-062022-102023-02商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 内容目录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：5 月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：5 月社零同比+12.7%，关注美妆消费边际回暖 ...................................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ......................................................................... 10 2.2.2、 朗姿股份：拟现金收购武汉五洲、武汉韩辰控股权，“内生+外延”双重复苏加速推进............................ 10 2.2.3、 家家悦：公布股票期权激励计划，激发内部成长动能 ................................................................................. 11 2.2.4、 永辉超市：2022 年亏损额有所收窄，2023 年目标扭亏为盈 ....................................................................... 11 2.2.5、 周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长 ................................................................. 12 2.2.6、 华熙生物：2023Q1 营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现 ................................................................ 13 2.2