电子周观点：算力芯片盛宴+AI硬件放量前夕

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 06 月 18 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《电子月报（台股）2023-05：电子业绩修复正当时》，2023.6.13 2.《海外科技跟踪：WSTS 下调 2023全球半导体销售额预测，台积电 5月 营 收 同 比 增 速 跌 幅 收 窄 》，2023.6.12 3.《电子周观点：半导体周期望触底，关注消费电子国产龙头新品机遇》，2023.6.11 4.《电子周观点：苹果 MR 有望发布，关 注 MR/ 充 电 桩 / 手 机 链 IC 》，2023.6.4 5.《茂莱光学(688502.SH)：高端精密光学厚积薄发，半导体等下游多重 共振》，2023.6.1 电子周观点：算力芯片盛宴+AI 硬件放量前夕 [Table_Summary] 投资要点：  继续看好算力芯片赛道。本周电子（中信）指数上涨 3.9%。受到光模块需求继续旺盛的影响，算力及服务器产业链（长光华芯、兆龙互连、晶丰明源等）标的本周涨幅居前。应用端和芯片端的持续创新有望继续推动算力产业链的需求上调。应用端上，近期中科院自动化所发布新一代“紫东太初 2.0”全模态大模型，可进行跨模态的统一表征和学习；近期微软将 Copilot 集成在 ERP 产品矩阵中，继续打开应用空间；芯片端上，6/14 日，AMD 发布 MI300A 与 MI300X，采用 5nm 工艺，内部晶体管数量相比英伟达 H100 大幅提升。在应用和芯片端创新升级带动下，下游有望继续加大对 GPU 采购，拉动算力产业链发展。建议关注算力芯片：寒武纪、海光信息等；封测：通富微电、长电科技、甬矽电子等；PCB：沪电股份、胜宏科技、奥士康等；服务器配套芯片：晶丰明源（服务器电源芯片供应商）、澜起科技（AI 服务器推动 DDR5 渗透率提升）等。  汽车电子：特斯拉 FSD 引领自动驾驶，看好汽车智能化主线机会。马斯克宣布向其它车企开放特斯拉智驾 FSD，自动驾驶技术竞赛进入下半程，国内作为智驾前沿阵地，各巨头聚焦智驾城市 NOA。6 月 15 日小鹏城市 NGP 北京首发落地，蔚来 NOP+7 月 1 日正式开启订阅，理想 AD Max6 月开启早鸟测试，华为"City NCA"三季度上线 15 城。建议关注汽车智能化主线投资机会：（1）车载通信：电连技术、裕太微、龙迅股份、创耀科技；（2）车载 MCU：国芯科技；（3）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；（4）车载光学：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技。  持续推荐 AI+硬件传音控股。智能硬件作为终极 AI 入口持续得到验证，另一方面基本面来看进入 Q2 以来，非洲手机等耐用品购买力持续恢复，海外需求有望持续向上。同时，随着上游晶圆等原材料降价，以及美元升值等因素，成本下降后盈利水平有望进一步提升，持续建议重视传音控股。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-062022-102023-02沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-06沪深300费城半导体指数中国台湾半导体指数电子(中信)45%28%19% 18% 16% 16%11% 10%8%-2%-6%-10%0%10%20%30%40%50%半导体设备PCBLED面板半导体材料安防消费电子组件集成电路显示零组被动元件分立器件8.7%6.2%5.2%4.7% 4.5%3.6% 3.0% 2.6% 1.8% 1.2%0.0%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%安防被动元件消费电子组件PCB半导体设备分立器件集成电路显示零组半导体材料面板LED38%31% 29%24% 23% 22% 21% 19% 19% 18%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%-7%-7%-7%-7%-7%-8%-8%-9%-10% -11%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 行业点评 电子 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈海进，电子行业首席分析师，6 年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。电子行业全领域覆盖。 陈蓉芳，电子行业研究助理，曾任职于民生证养、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。 徐巡，电子行业研究助理，上海交通大学经济学硕士，2 年以上电子行业研究经验，曾任职于凯盛研究院，覆盖 IC 设计、半导体设备与制造等领域。 陈妙杨，电子行业研究助理，上海财经大学金融硕士，覆盖 PCB、面板、LED 等领域。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响